Pada akhirnya, pasar ini akan kembali menguat, tetapi kita harus menunggu pemerintah AS membuka pintu terlebih dahulu.

Kondisi terbaru adalah seperti ini: pemerintah AS sudah tutup selama 47 hari, menyamai rekor penutupan terlama dalam sejarah. Penyebabnya tidak rumit—kongres gagal menyetujui anggaran, Demokrat dan Republik saling bersaing dan tidak mau mengalah soal masalah asuransi kesehatan, dana tidak bisa dicairkan, dan otomatis pemerintah pun berhenti beroperasi.

Namun, negara harus tetap berjalan, kan? Untuk menjaga pengeluaran harian, Departemen Keuangan selama dua bulan terakhir menarik hampir 700 miliar dolar dari pasar. Penarikan besar-besaran ini secara langsung mengeringkan likuiditas sistem perbankan—cadangan bank yang dimiliki oleh Federal Reserve turun ke angka terendah sejak awal 2021, yaitu 2,85 triliun dolar.

Bank-bank kekurangan dana, pasokan dana di pasar pun menjadi ketat, dan suku bunga pun melonjak: suku bunga pinjaman overnight yang dijamin (SOFR) langsung melambung ke 4,22%, naik 22 basis poin dalam satu hari, dan ini adalah kenaikan terbesar dalam setahun. Sementara itu, suku bunga cadangan berlebih Federal Reserve tetap di 3,9%, sehingga selisih suku bunga ini mencapai level tertinggi sejak krisis pasar Maret 2020.

Lihatlah, baru-baru ini Federal Reserve dengan susah payah menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin untuk meredakan pasar, tetapi Departemen Keuangan langsung melakukan penarikan besar-besaran, sehingga efeknya sama saja seperti menaikkan suku bunga secara tidak langsung. Ada efek positif dan negatif, penurunan suku bunga pun menjadi sia-sia. Pasar yang sudah hampir kehabisan "cadangan airnya", sedikit saja ada gejolak, dana langsung keluar. Inilah sebabnya mengapa saham AS dan cryptocurrency belakangan ini sama-sama mengalami penurunan—Bitcoin sempat menembus angka 100.000 dolar, dan kerugian harian di seluruh jaringan mencapai lebih dari 12,3 miliar dolar.

Bagaimana menyelesaikan masalah ini? Sederhananya, satu-satunya cara adalah menunggu pemerintah membuka kembali. Selama kedua partai mencapai kesepakatan dan dana kembali dicairkan, Departemen Keuangan berhenti menarik dana dan mulai melepas likuiditas, tekanan dana di pasar pun akan berkurang secara otomatis.

Saat ini, yang paling dibutuhkan adalah kesabaran. Likuiditas pasti akan kembali, tetapi kita harus menunggu dulu sampai kebijakan di pihak pemerintah melonggar.