#加密领域市场回调 Perang Pertahanan Seratus Ribu Dolar: Penarikan Bitcoin kali ini jauh lebih mendalam daripada yang Anda pikirkan

Pada tanggal 5 November, saat Bitcoin jatuh di bawah 100 ribu dolar, banyak orang merasa cemas—terendah mencapai 98.900. Namun kali ini bukanlah "pergerakan tajam akibat likuidasi margin", melainkan ada sinyal yang lebih perlu diwaspadai di baliknya.

Data yang paling mencolok datang dari on-chain: dalam sebulan terakhir, para pemegang koin setia (LTH) telah menjual total 400.000 Bitcoin, setara dengan 45 miliar dolar AS. Ini adalah volume penjualan yang bersejarah. Yang lebih aneh adalah, mereka dulu selalu "menjual sedikit saat harga naik", sekarang malah "semakin turun semakin ingin lari" — pembalikan pola perilaku ini mencerminkan keletihan dan melemahnya kepercayaan.

Pasar sedang tertekan oleh tiga kekuatan sekaligus. Pertama, ETF spot di Amerika baru-baru ini mengalami kebuntuan, dengan arus keluar bersih lebih dari 2 miliar dolar dalam dua minggu, minat institusi untuk berinvestasi jelas sedang surut; kedua, pasar spot sepenuhnya ditentukan oleh pihak penjual, volume transaksi kumulatif di bursa terus menurun, dengan (CVD) hampir tidak ada pembelian aktif; ketiga, di sisi derivatif sedang terjadi deleveraging yang gila, dengan premi kontrak berjangka abadi langsung anjlok 65%.

Tingkat teknis juga telah mengeluarkan peringatan. Harga telah jatuh di bawah rata-rata bergerak 365 hari (sekitar 102 ribu), yang bukanlah pertanda baik dalam grafik jangka panjang. Namun, berbicara tentang hal itu, saat ini masih ada 71% pasokan Bitcoin yang berada dalam kondisi menguntungkan, yang sebenarnya sesuai dengan karakteristik penyesuaian di tengah pasar bull - masih jauh dari jurang pasar bear yang sebenarnya.

Galaxy Digital menyebut tahap saat ini sebagai "era kematangan Bitcoin". Permainan spekulatif ritel sedang surut, sementara institusi mulai menguasai suara, volatilitas akan menyusut, tetapi ketika naik justru lebih solid.

Bulan-bulan berikutnya adalah periode pengamatan yang krusial: bisakah harga kembali stabil di garis biaya pemegang jangka pendek (sekitar 112.500 dolar)? Ini menunjukkan apakah permintaan benar-benar kembali. Jika level psikologis 100.000 dolar tidak bisa dipertahankan, maka level support berikutnya mungkin harus dilihat di sekitar 88.500 dolar. Pasar sedang melakukan penetapan harga ulang, jangan terburu-buru untuk membeli di harga terendah.