#加密领域市场回调 Baru-baru ini sebuah proyek token memerankan drama klasik "puncak sejak pembukaan" — hari peluncuran MMT mengalami pergerakan roller coaster tingkat buku pelajaran. Data menunjukkan: 4 November dibuka di harga 0,1 dolar AS, dalam setengah hari melonjak ke 4,4 dolar AS, kenaikan langsung melampaui 4400%. Tapi kegilaan ini tidak bertahan lebih dari 24 jam.

Perubahan arah datang secara tiba-tiba. Dalam 48 jam harga merosot ke 0,66 dolar AS, volume likuidasi harian mencapai 134 juta dolar AS. Pergerakan seperti ini mungkin bisa dijelaskan sebagai fluktuasi pasar di proyek matang, tetapi munculnya tren satu arah yang begitu ekstrem di tahap peluncuran token baru? Jejak desainnya terlalu jelas.

Melihat model ekonomi tokennya, masalahnya tidak bisa disembunyikan: dari total pasokan 1 miliar token, hanya 175 juta sampai 204 juta token yang benar-benar beredar selama fase TGE. Dengan kata lain, lebih dari 80% token tetap dipegang di luar sirkulasi pasar. Struktur pasokan seperti ini, dipadukan dengan promosi "pembebasan kuota tanpa biaya" sebelum peluncuran, ditambah dengan mengaitkan tokoh opini untuk menciptakan FOMO — seluruh rangkaian ini membuat investor ritel menjadi pihak terakhir yang menanggung kerugiannya.

Saya saat itu melihat hype meningkat tapi tidak ikut terjun, dan sekarang setelah kembali meninjau, keputusan seperti itu setidaknya menghindari satu risiko besar. Jalur token baru memang penuh volatilitas tinggi, tapi pola operasi "peningkatan teknis + penjualan besar-besaran" sudah berulang kali muncul. Saat menghadapi proyek yang tiba-tiba meledak seperti ini di masa depan, lebih baik periksa dulu proporsi sirkulasi, lalu cek mekanisme distribusi awal — ini jauh lebih efektif daripada hanya mengikuti emosi naik. Pasar tidak pernah kekurangan cerita, yang kurang adalah kemampuan untuk tetap jernih dan rasional di dalam cerita tersebut.