Data on-chain terbaru untuk Bitcoin mengungkapkan perubahan yang tenang tetapi penting dalam perilaku pemegang yang lebih besar.

Dompet yang berisi setidaknya satu BTC utuh mengirimkan lebih sedikit koin ke Binance dibandingkan dengan momen lain dalam siklus pasar saat ini – sebuah sinyal yang jelas bahwa tekanan jual telah melemah secara signifikan.
Secara historis, transfer dari pemegang jangka panjang atau pemegang besar ke bursa telah memainkan peran kunci di titik balik pasar. Ketika pergerakan ini mempercepat, biasanya berarti persiapan untuk menjual dan sering muncul di sekitar puncak lokal atau siklikal. Saat ini, pola tersebut hilang. Meskipun Bitcoin diperdagangkan secara signifikan di atas level dari tahun-tahun sebelumnya, pemegang besar tidak meningkatkan aktivitas mereka ke arah bursa.
Perubahan ini sangat mencolok jika dibandingkan dengan siklus sebelumnya. Di masa lalu, kenaikan harga sering disertai dengan peningkatan tajam dalam deposit ke bursa dari yang disebut wholecoiners – sebuah dinamika yang meningkatkan pasokan dan memperbesar volatilitas. Namun hari ini, arus masuk tetap sangat terbatas, menunjukkan bahwa para peserta ini tidak terburu-buru mengurangi eksposur mereka pada level harga saat ini.
Dari perspektif pasokan, perilaku ini sangat penting. Bitcoin yang tetap tidak diperdagangkan di bursa cenderung lebih kecil kemungkinannya untuk dijual di pasar spot, yang mengurangi tekanan turun langsung pada harga. Jika permintaan tetap stabil atau membaik, pasokan cair yang terbatas dapat bertindak sebagai penyangga selama koreksi dan membantu menghindari penurunan yang lebih dalam. Tren jangka panjang dalam data mendukung tesis ini, menunjukkan bahwa arus masuk tetap secara signifikan di bawah rata-rata historis mereka daripada kembali naik.
Meskipun aktivitas bursa yang berkurang dari pemegang besar tidak secara otomatis menjamin pertumbuhan baru, hal ini menghilangkan hambatan yang sudah dikenal. Di masa lalu, reli sering kehabisan tenaga ketika dompet besar mulai mendistribusikan aset mereka secara agresif. Dalam ketidakhadiran tekanan seperti itu sekarang, pergerakan harga lebih mungkin didorong oleh perubahan permintaan daripada penjualan massal.
Secara keseluruhan, data menunjukkan bahwa pemegang Bitcoin utama merasa nyaman memegang posisi mereka daripada buru-buru merealisasikan keuntungan. Secara historis, lingkungan seperti ini telah dikaitkan dengan penurunan yang lebih moderat dan pasar yang bereaksi lebih lemah terhadap berita negatif, menempatkan penekanan yang lebih besar pada permintaan sebagai pendorong utama langkah besar berikutnya.