#数字资产市场洞察 Ethereum sedang mengalami "pergeseran kekuasaan", dan pemain dalam permainan ini semakin sedikit.

Satu fenomena yang patut diwaspadai: raksasa modal Bitmine telah diam-diam mengunci 66% dari total target pasokan 5%. Dengan kata lain, ikan paus ini sedang berlari menuju penguasaan lebih dari 6 juta ETH. Satu langkah besar dari mereka, bisa mengguncang seluruh sentimen dasar pasar.

Lebih menyedihkan adalah konsentrasi di sisi perdagangan. Pasar pembayaran stablecoin sebesar itu, tetapi 1000 dompet teratas menguasai 84%. Apa artinya ini? Transaksi besar bukanlah panggung untuk ritel, itu adalah permainan eksklusif untuk institusi dan dana besar. Orang biasa di dalamnya hanya sebagai pelengkap.

Namun, cerita belum selesai. Rencana peningkatan yang akan datang pada tahun 2026 akan menjadi titik balik - tujuan utamanya langsung mengarah ke MEV (nilai maksimum yang dapat diekstrak) yang merupakan hutan gelap. Ambisi dari peningkatan ini sangat besar: secara paksa memisahkan hak pengemasan transaksi dan hak mengusulkan blok di tingkat protokol, pada dasarnya ingin menempatkan "permainan belakang layar" yang tak terlihat ini di bawah sorotan, membuat segalanya menjadi lebih transparan dan lebih sulit untuk dimanipulasi. Singkatnya, ini berarti menghapus beberapa "pemain unggulan" dari keuntungan tersembunyi yang mereka miliki.

Ini bukan hanya tentang iterasi teknologi, tetapi juga sebuah perjuangan kekuasaan tentang arah masa depan Ethereum. Pemain modal seperti Bitmine pasti akan memiliki suara dalam tata kelola protokol di masa depan; sementara arah peningkatan Glamsterdam secara langsung menentukan seberapa besar ruang keuntungan mereka di masa depan.

Di satu sisi, ada paus yang sedang gila-gilaan mengumpulkan aset, di sisi lain, lapisan protokol berusaha untuk membangun kembali aturan permainan—tabrakan antara kedua kekuatan ini akan menentukan apakah Ethereum akhirnya menjadi "surga bagi orang kaya", atau mampu mempertahankan DNA "partisipasi terbuka". Di era gelombang besar ini, apa yang lebih Anda percayai, modal atau logika kode? $ETH $ZEC $DOGE