## Apa itu rasio P/E dan apa gunanya? Rahasia penilaian yang harus diketahui investor

### Poin Utama

- Rasio P/E mencerminkan biaya yang bersedia dibayar investor untuk setiap uang yang dihasilkan oleh perusahaan, merupakan alat cepat untuk menilai apakah aset tersebut dinilai terlalu tinggi atau rendah.
- Berbagai jenis rasio P/E (lagging, leading, absolut, relatif) memiliki fokus yang berbeda, dan perlu dipahami dalam konteks latar belakang industri dan potensi pertumbuhan.
- Aset kripto sebagian besar tidak cocok untuk rasio P/E, tetapi platform DeFi menghasilkan pendapatan biaya, beberapa indikator sudah dalam tahap eksplorasi.

### Apakah rasio P/E benar-benar berguna? "Penyaring cepat" bagi investor

Saat berinvestasi di saham, Anda mungkin akan mendengar istilah "rasio P/E". Secara sederhana, ini adalah **perbandingan antara harga dan pendapatan** — membandingkan harga saham perusahaan dengan kemampuannya untuk menghasilkan uang, membantu Anda menentukan apakah saham tersebut layak untuk dibeli.

Bagaimana cara menghitungnya? Yaitu dengan membagi harga saham dengan laba per saham (EPS). Dan laba per saham adalah total laba perusahaan (setelah pajak, setelah dividen saham preferen) dibagi dengan jumlah saham beredar. Dengan kata lain, rasio P/E memberi tahu Anda berapa banyak yang bersedia dibayar investor untuk setiap uang yang dihasilkan perusahaan.

### Empat cara bermain rasio P/E

Dalam praktiknya, rasio P/E memiliki beberapa versi, dan setiap versi memiliki sudut pandang yang sedikit berbeda:

**P/E Tertinggal**: Berdasarkan profit aktual selama 12 bulan terakhir, mencerminkan kinerja nyata perusahaan, adalah data yang paling umum dirujuk.

**Forward P/E**: Berdasarkan proyeksi keuntungan 12 bulan ke depan oleh analis, lebih mencerminkan ekspektasi pasar dan sikap optimis.

**Rasio P/E Absolut**: Metode yang paling sederhana—harga saat ini dibagi dengan laba per saham terbaru, tanpa membandingkannya dengan referensi apa pun.

**P/E relatif**: Membandingkan P/E perusahaan dengan rata-rata industri atau kinerja historis untuk melihat apakah itu mahal atau murah.

### Bagaimana cara menginterpretasikan angka P/E?

Kunci untuk memahami rasio P/E adalah **melihat latar belakang**. P/E tinggi mungkin berarti bahwa investor mengharapkan pertumbuhan laba perusahaan yang besar di masa depan dan bersedia membayar untuk itu. Sementara P/E rendah mungkin menunjukkan bahwa saham dinilai rendah, atau perusahaan mengalami masalah.

Tetapi ada pengingat penting di sini: apa yang disebut "tinggi" dan apa yang disebut "rendah" tergantung pada industrinya. Misalnya, perusahaan teknologi biasanya memiliki rasio P/E yang jauh lebih tinggi daripada perusahaan energi karena potensi pertumbuhannya yang besar. Ini bukan berarti harga tidak masuk akal, tetapi perbedaan penetapan harga pasar terhadap risiko dan imbal hasil di berbagai industri.

### Mengapa investor sangat memperhatikan rasio P/E?

Rasio P/E adalah alat yang sangat berguna untuk penilaian cepat, terutama cocok untuk perusahaan-perusahaan yang sejenis dalam industri yang sama. Misalnya, dua perusahaan teknologi, jika satu perusahaan memiliki rasio P/E jauh lebih tinggi daripada yang lain, maka Anda perlu menyelidiki: apakah premi ini didukung oleh harapan pertumbuhan yang kuat? Atau ada faktor lain?

Investor sering menggunakan P/E untuk melakukan beberapa hal ini:

**Saring Kesempatan**: Gunakan P/E sebagai syarat penyaringan, cepat temukan saham yang mungkin undervalued.

**Melacak Sejarah**: Bandingkan P/E perusahaan saat ini dengan tingkat historis, lihat bagaimana sikap pasar berubah.

**Standar Industri**: Bandingkan P/E perusahaan dengan rata-rata industri untuk menilai daya tarik relatif.

### Banyak "jerat" dalam rasio P/E

Meskipun P/E sangat berguna, namun itu jauh dari sempurna:

**Berlaku saat laba negatif**: Ketika perusahaan mengalami kerugian, P/E sama sekali tidak bisa dihitung.

**Mengabaikan perbedaan pertumbuhan**: P/E tinggi dapat terkait dengan pertumbuhan tinggi, atau bisa juga merupakan gelembung, hanya dengan rasio tidak dapat melihat dengan jelas.

**Mudah Dimanipulasi**: Perusahaan dapat mengubah metode akuntansi untuk membuat keuntungan terlihat lebih baik.

**Pandangan terlalu sempit**: P/E tidak mencerminkan keadaan utang, kualitas arus kas, atau faktor keuangan kunci lainnya.

Jadi, saat menggunakan P/E, jangan hanya fokus pada satu angka ini, tetapi juga perhatikan pendapatan, margin laba, rasio utang perusahaan, dan data multidimensi lainnya.

### Perbedaan industri sangat besar, untuk benchmarking perlu mencari objek

Fluktuasi P/E di berbagai industri sangat besar, mengapa demikian? Karena risiko dan ekspektasi pertumbuhan yang berbeda.

**Industri teknologi** biasanya memiliki P/E yang tinggi karena investor memperhatikan ruang pertumbuhannya.

Industri **utilitas publik** memiliki P/E yang rendah karena keuntungan stabil dan dapat diprediksi, dengan pertumbuhan yang relatif lambat.

Jika Anda membandingkan P/E perusahaan teknologi dengan perusahaan utilitas, Anda akan mendapatkan kesimpulan yang sepenuhnya salah.

### Apakah aset kripto bisa digunakan untuk P/E?

Ini adalah pertanyaan umum. Jawabannya adalah: **biasanya tidak bisa**.

Rasio P/E dirancang untuk perusahaan yang memiliki laporan laba yang jelas. Namun, sebagian besar aset kripto tidak memiliki laporan keuangan seperti perusahaan, jadi P/E tidak dapat diterapkan.

**Namun DeFi berbeda**. Beberapa platform DeFi mengenakan biaya dari transaksi dan pinjaman pengguna, yang mirip dengan keuntungan perusahaan. Jadi analis sedang mencoba menggunakan indikator mirip P/E untuk mengevaluasi nilai token DeFi—misalnya, dengan membandingkan harga token terhadap pendapatan tahunan platform. Metode-metode ini masih dalam tahap eksplorasi awal dan belum diterapkan secara luas, tetapi menunjukkan bahwa konsep keuangan sedang beradaptasi dengan ekosistem kripto.

### Ringkasan

Rasio P/E adalah alat klasik untuk valuasi saham, yang membantu investor menilai apakah harga saham telah ditetapkan dengan wajar melalui perbandingan antara harga dan profitabilitas. Meskipun ini bukan indikator yang sempurna dan tidak boleh digunakan secara terpisah, sebagai titik awal, ini sangat berharga. Dengan mempertimbangkan latar belakang industri, prospek pertumbuhan, dan indikator keuangan lainnya, rasio P/E dapat menjadi referensi penting dalam keputusan investasi Anda.