Dasar-Dasar Short Selling: Bagaimana Mendapatkan Keuntungan di Harga yang Menurun?

Apa yang dimaksud dengan penjualan short?

Shorting, atau apa yang disebut pedagang sebagai “posisi short”, pada dasarnya didasarkan pada logika berikut: kita menjual sebuah aset hari ini, berharap bahwa kita dapat membelinya kembali dengan harga yang lebih rendah di kemudian hari. Secara sederhana, kita bertaruh pada penurunan harga.

Namun, strategi ini tidak semudah pembelian tradisional. Short selling bekerja dengan dana yang dipinjam, yang berarti bahwa aset tidak dijual dari milik kita sendiri, tetapi dipinjam dari platform perdagangan, misalnya dari bursa atau broker. Mekanisme ini memainkan peran penting di pasar keuangan saat ini, baik itu saham, cryptocurrency, atau aset lainnya.

Sebuah Posisi Pendek yang Berlawanan: Panjang vs. Pendek

Posisi long adalah pendekatan investasi tradisional: Anda membeli saham atau Bitcoin dan berharap harganya naik. Posisi short adalah kebalikannya - Anda mengharapkan harga akan turun.

Dua strategi ini pada dasarnya menentukan bagaimana pasar keuangan beroperasi. Sementara investor long mendapatkan keuntungan dari kenaikan harga, trader short mendapatkan keuntungan dari penurunan harga.

Mengapa Orang Melakukan Short?

Dua motivasi utama menggerakkan para short seller:

1. Spekulasi: Secara sederhana bertaruh pada penurunan harga dengan harapan dapat menghasilkan keuntungan. Ini sangat menarik di pasar beruang yang panjang, ketika harga terus-menerus turun.

2. Jaminan dan pengurangan risiko: Misalnya, jika Anda memiliki posisi Bitcoin yang besar, tetapi khawatir tentang penurunan harga, Anda dapat membuka posisi short pada aset terkait untuk mengimbangi potensi kerugian.

Bagaimana Shorting Bekerja dalam Praktik?

Mekanisme dasarnya adalah sebagai berikut:

1. Anda menyediakan jaminan ( ini disebut margin atau collateral-nya)
2. Anda meminjam alat dari platform
3. Anda segera menjualnya dengan harga pasar saat ini
4. Kamu menunggu harga turun
5. Anda membeli kembali aset pada harga yang lebih rendah
6. Anda mengembalikan aset yang dipinjam beserta bunga.

Keuntungan adalah selisih antara harga jual dan harga beli setelah pembayaran bunga (.

) Contoh Konkret: Short Bitcoin

Bayangkan sebuah skenario:

• Anda meminjam 1 BTC pada harga saat ini: 100 000 dolar
• Anda segera menjual 1 BTC ini
• Harga pasar Bitcoin turun menjadi 95.000 dolar
• Anda membeli kembali 1 BTC seharga 95 000 dolar
• Kamu mengembalikan BTC yang dipinjam
• Keuntunganmu: 5 000 dolar (minus bunga dan biaya)

Tapi apa yang terjadi jika harga naik? Jika Bitcoin naik menjadi 105.000 dolar, maka pembelian kembali 1 BTC akan menghasilkan kerugian 5.000 dolar, ditambah biaya dan bunga tambahan.

Short Selling Saham

Kasus lain: seorang investor percaya bahwa saham XYZ Corp – yang saat ini diperdagangkan pada harga 50 dolar – akan turun. Ia meminjam 100 saham dan menjualnya seharga 5.000 dolar. Jika harga benar-benar turun menjadi 40 dolar, ia dapat membelinya kembali seharga 4.000 dolar, mengembalikannya, dan merealisasikan keuntungan sebesar 1.000 dolar setelah pemotongan biaya.

Jenis Singkatan

Ada dua cara utama untuk melakukan short selling:

Short selling yang dilindungi: Ini adalah metode standar. Kamu sebenarnya meminjam sebuah aset, lalu menjualnya. Ini adalah bentuk yang paling diatur dan lebih aman.

Penjualan telanjang: Anda menjual aset yang belum Anda pinjam sebelumnya. Ini jauh lebih berisiko dan di banyak tempat dibatasi atau dilarang, karena berarti ada potensi manipulasi pasar.

Persyaratan Shorting: Margin dan Jaminan

Karena short selling memerlukan pinjaman, para trader harus menyediakan jaminan (margin-t). Ini bisa berbeda di pasar tradisional dan pasar kripto:

Margin Awal: Di pasar saham tradisional, margin awal biasanya adalah 50% dari nilai saham yang di-short. Di pasar cryptocurrency, persyaratannya tergantung pada platform. Misalnya, dengan leverage 5x, hanya diperlukan 200 dolar sebagai margin untuk posisi sebesar 1.000 dolar.

Margin Pemeliharaan: Memastikan bahwa ada cukup uang di akun untuk menutupi potensi kerugian. Jika level margin terlalu rendah, platform dapat mengeluarkan margin call ### meminta jaminan tambahan (, atau cukup saja melikuidasi posisi Anda pada harga yang tidak menguntungkan.

Risiko Pendek: Mengapa Ini Berbahaya?

) 1. Potensi Kerugian Tanpa Batas

Ini adalah risiko terberat dari short selling. Sementara kerugian posisi long maksimum 100% dari investasi awal (, kerugian posisi short secara teori tidak terbatas. Jika harga terus naik, kerugian akan terus meningkat.

) 2. Short Squeeze

Squeeze pendek adalah salah satu fenomena paling berbahaya. Itu terjadi ketika aset yang banyak dijual pendek tiba-tiba mengalami kenaikan harga yang drastis, menjebak para penjual pendek. Kasus GameStop pada tahun 2021 adalah contoh klasiknya: investor ritel dengan sengaja mencoba mendorong harga naik untuk “menyematkan” para penjual pendek institusional, memaksa mereka untuk menutup posisi mereka pada harga yang sangat tinggi.

( 3. Margin Call dan Likuidasi

Jika harga dengan cepat naik dan level margin turun, platform dapat melikuidasi posisi Anda, seringkali pada harga yang kabur, yang menyebabkan kerugian signifikan.

) 4. Biaya Pinjaman

Pembayaran bunga dan biaya, terutama untuk aset dengan permintaan tinggi, dapat dengan cepat meningkat. Ini terutama berlaku di pasar saham.

5. Pembayaran Dividen dan Kewajiban Lainnya

Di pasar saham, para short seller diwajibkan untuk membayar semua dividen yang dibayarkan kepada pemilik saat ini selama periode short. Ini berarti biaya tambahan.

Keuntungan Pendekatan

Meskipun ada banyak risikonya, short selling juga memiliki keuntungan yang nyata:

Memanfaatkan Pasar Bearish: Memungkinkan Anda untuk menghasilkan keuntungan bahkan ketika harga turun – yang tidak mungkin dilakukan dengan strategi long tradisional.

Perlindungan Portofolio: Posisi short yang dipilih dengan baik dapat mengimbangi kerugian dari posisi long, mengurangi volatilitas rata-rata portofolio.

Efisiensi Pasar: Beberapa orang berargumen bahwa para short seller membantu mengungkap perusahaan yang overvalued atau menipu, yang dalam jangka panjang meningkatkan transparansi pasar.

Peningkatan Likuiditas: Permintaan yang diajukan oleh para penjual pendek menambah pasar, yang memudahkan transaksi bagi peserta pasar lainnya.

Regulasi dan Pertanyaan Etika

Short selling adalah tema yang kontroversial. Para kritikus berpendapat bahwa para penjual pendek dapat berkontribusi pada keruntuhan pasar, terutama selama krisis. Selama krisis keuangan 2008, beberapa negara secara sementara melarang short selling. Namun, para pendukung berargumen bahwa short selling meningkatkan disiplin pasar dan mencegah overpricing.

Regulator berusaha menyeimbangkan kekhawatiran ini dengan langkah-langkah seperti uptick rule ( tidak dapat melakukan short jika harga jatuh dengan cepat ) dan persyaratan pelaporan informasi yang mempengaruhi posisi short yang lebih besar. Di Amerika Serikat, regulasi SEC SHO mengatur short selling untuk mencegah manipulasi.

Pemikiran Penutup tentang Short Selling

Shorting adalah instrumen keuangan yang kompleks namun penting, yang memungkinkan para pedagang dan investor untuk mendapatkan keuntungan dari penurunan harga. Ini dapat digunakan untuk tujuan spekulatif atau pengurangan risiko, dan memainkan peran dasar baik di pasar tradisional maupun di dunia cryptocurrency.

Namun, untuk memahami short selling, diperlukan pemahaman penuh tentang risiko: potensi kerugian yang tidak terbatas, risiko short squeeze, risiko margin call, dan pembayaran bunga yang terus-menerus. Upaya ini bertujuan untuk melindungi modal Anda dan membuat keputusan yang masuk akal di pasar.

Strategi shortolás tidak cocok untuk pemula - diperlukan pengetahuan yang tepat, rencana manajemen risiko, dan pemahaman mendalam tentang alat yang ditawarkan oleh platform untuk penerapan yang sukses.