Arah ekonomi AS sekali lagi menarik perhatian pasar. Penasihat ekonomi Gedung Putih baru-baru ini menjual sinyal kunci: tekanan inflasi sebenarnya tidak terlalu ketat, rata-rata bulan Maret hanya 1,6%, di bawah target kebijakan 2% dari The Federal Reserve (FED). Implikasinya sangat jelas - ruang untuk penurunan suku bunga telah terbuka.

Sebagai pengamat yang telah berkecimpung di pasar ini selama bertahun-tahun, saya memang merasakan beratnya berita ini saat melihatnya. Ini mungkin merupakan berita makro yang paling signifikan di paruh kedua tahun ini. Namun, untuk menjelaskan apa artinya ini bagi Bitcoin, kita perlu membahas beberapa kenyataan.

**Penurunan suku bunga ≠ kenaikan langsung**

Jangan terburu-buru untuk merasa senang. Sejarah mengajarkan kita, begitu The Federal Reserve (FED) mengumumkan penurunan suku bunga, Bitcoin belum tentu segera mengikuti. Contoh penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Desember lalu masih segar dalam ingatan — Bitcoin justru turun sekitar 2,8%. Kenapa? Pasar sudah mengerti tentang hal ini, sudah bereaksi sebelumnya.

**Permainan yang sebenarnya ada di belakang**

Kuncinya adalah setelah siklus penurunan suku bunga benar-benar dimulai, efek berikutnya baru akan dilepaskan secara bertahap. Biaya pinjaman menurun, pendanaan menjadi lebih murah, lebih banyak dana dolar yang menganggur berkeliaran di dalam sistem keuangan. Pada saat ini, imbal hasil dari "pemain aman" seperti obligasi pemerintah juga ikut turun, modal secara alami mulai tergoda - harus mencari tempat yang bisa menghasilkan lebih banyak uang.

Bitcoin sebagai perwakilan "risiko tinggi dan imbalan tinggi", daya tariknya menjadi semakin jelas pada saat ini. Dalam lingkungan yang memiliki likuiditas yang cukup, daya beli sering kali akan terakumulasi secara eksplosif. Dari siklus sebelumnya, kondisi seperti ini memang menciptakan lahan subur untuk pasar bullish.

**Rantai reaksi dari penurunan nilai dolar**

Satu hal lagi yang sering diabaikan - penurunan suku bunga biasanya akan mempengaruhi pergerakan dolar AS. Jika dolar melemah, aset barang yang dihargai dalam dolar menjadi relatif lebih berharga. Bitcoin sebagai aset lintas batas sering menunjukkan kinerja yang mencolok dalam lingkungan seperti ini. Faktor penggerak likuiditas + tekanan pada dolar, kedua faktor ini yang seharusnya kita perhatikan.