Minggu ini pasar keuangan benar-benar seperti dua dunia. Di satu sisi, penurunan suku bunga yang ditunggu-tunggu oleh para investor dari The Federal Reserve (FED) akhirnya datang; di sisi lain, Bitcoin justru turun di bawah 85k, Ethereum kehilangan level 3000, dan saham tambang merosot lebih dari 10%. Terlihat sangat sarkastis, bukan? Penurunan suku bunga seharusnya memberikan informasi menguntungkan bagi aset berisiko, tetapi hasilnya justru aset kripto malah anjlok.

Apa masalahnya? Secara permukaan, ini adalah sinyal likuiditas, tetapi logika dasarnya bermasalah. The Federal Reserve (FED) memang telah menurunkan suku bunga, tetapi tidak ada yang mengerti ke mana arah selanjutnya. Sebelumnya, pasar secara umum bertaruh bahwa akan ada serangkaian penurunan suku bunga pada tahun 2026, tetapi hasilnya, The Federal Reserve (FED) dalam pernyataannya hanya mengatakan "menyesuaikan berdasarkan data secara dinamis" yang bersifat ambigu. Aset kripto yang awalnya didukung oleh ekspektasi likuiditas, tiba-tiba kehilangan harapannya, dan para pemegang besar mulai menjual sebelum harga turun.

Lebih parah lagi akan datang. "Pelonggaran" oleh The Federal Reserve (FED) langsung diimbangi oleh "pengetatan" oleh Bank Sentral Jepang. Setelah 30 tahun menahan diri, Bank Sentral Jepang akhirnya akan memulai siklus kenaikan suku bunga, yang merupakan pukulan nyata bagi pasar kripto. Selama ini, sekelompok besar investor kripto global mengandalkan arbitrase suku bunga rendah yen Jepang - meminjam yen murah untuk membeli aset berisiko seperti Bitcoin. Ketika suku bunga yen naik, ruang arbitrase hilang, dan investor terpaksa menutup posisi. Ketika gelombang besar penjualan tiba, Bitcoin tidak bisa bertahan, dan dalam waktu singkat harganya jatuh.

Di balik penurunan ini, sebenarnya tidak ada satu faktor pun yang bisa menjelaskannya. The Federal Reserve (FED), Bank of Japan, arus dana global, semua hal ini saling terkait. Bagi investor, kunci saat ini adalah memahami bagaimana pola likuiditas akan berkembang, bukan terkejut oleh fluktuasi jangka pendek.