Baru-baru ini terjadi sebuah contoh klasik dari kebalikan di dalam komunitas — seorang pemain berpengalaman yang terkenal dengan "shorting yang stabil" mengalami kegagalan di PIPPIN. Modal lebih dari 7 juta begitu saja menguap, dan dia juga dicabuti oleh biaya dana frekuensi tinggi, pria itu secara langsung menyatakan bahwa ini lebih kejam daripada langsung merampok uang.

Kejadian ini tampaknya merupakan kejadian yang terpisah, namun sebenarnya mencerminkan banyak titik buta fatal bagi orang-orang yang melakukan shorting aset kripto. Logika shorting sangat jelas—jika harga koin turun, Anda akan mendapatkan keuntungan, tetapi masalahnya adalah, beberapa aset memiliki biaya pendanaan yang tidak dihitung per hari, melainkan per jam. Apa artinya ini? Artinya, meskipun Anda melihat arah yang benar, Anda harus membayar biaya setiap jam, seperti saat bermain arm wrestling, ada seseorang di samping yang datang setiap jam untuk menampar Anda, mengambil dana Anda.

Desain PIPPIN yang membebankan biaya per jam ini, secara langsung memperlihatkan logika "shorting". Berdasarkan perkiraan kasar dari suku bunga saat ini dan posisi, bahkan jika harga koin benar-benar jatuh, orang yang memegang posisi seperti ini akan sangat sulit untuk menghindari kerugian lebih dari 70%, artinya mereka akan kehilangan uang dan masih harus membayar biaya.

Ada poin penting yang perlu ditekankan: tingkat biaya modal adalah mekanisme pembayaran timbal balik antara pihak yang long dan short, ketika sentimen pasar terlalu berat ke arah short, maka posisi short harus membayar biaya kepada posisi long. Tetapi yang penting adalah memahami apa siklus penyelesaian tingkat biaya modal di bursa atau aset yang Anda gunakan. Ada yang sekali sehari, ada yang setiap empat jam, dan ada juga yang setiap jam. Detail ini menentukan biaya nyata Anda.

Saat ritel melakukan shorting, seringkali mereka hanya memperhatikan grafik K dan pergerakan harga koin, tetapi mengabaikan "pembunuh tak terlihat" ini. Mekanisme biaya dana frekuensi tinggi tampaknya dirancang oleh bursa, tetapi sebenarnya juga mudah dimanfaatkan oleh pemain utama untuk memotong posisi short. Ini bukan omong kosong, skema serupa telah berulang kali terjadi di pasar kripto selama bertahun-tahun. Sebelum melakukan shorting, pastikan Anda menghitung dengan cermat, jika tidak, arah yang benar pun tidak akan menyelamatkan Anda.