Poin Spread dan Slippage: Memahami Biaya Tersembunyi dalam Perdagangan Cryptocurrency

Pendahuluan: Mengapa kita perlu tahu tentang bid-ask?

Ketika Anda membeli dan menjual aset digital secara bersamaan, harga pasar hanyalah sebagian dari persamaan. Selain harga yang ditampilkan, kita dihadapkan pada beberapa variabel penting: volume perdagangan, ketersediaan likuiditas, dan jenis pesanan yang diajukan. Dalam praktiknya, jarang sekali kita mendapatkan harga yang persis seperti yang kita lihat di layar saat mengonfirmasi transaksi.

Negosiasi yang terus-menerus antara pembeli dan penjual menghasilkan suatu celah – itulah spread bid-ask. Ketika Anda memperdagangkan jumlah yang lebih besar atau memilih aset yang lebih volatil, Anda mungkin mengalami fenomena slippage (slippage). Untuk menghindari kejutan yang tidak terduga, penting untuk memahami cara kerja order book dan biaya perdagangan yang sebenarnya.

Likuiditas Pasar: Dasar Spread Bid-Ask

Di setiap platform perdagangan, aset dibeli dan dijual pada harga yang ditentukan oleh penawaran dan permintaan. Konsep likuiditas memainkan peran kunci – memberi tahu kita seberapa mudah kita dapat masuk atau keluar dari posisi tanpa dampak signifikan pada penilaian.

Ketika suatu aset memiliki likuiditas tinggi, kita mengamati banyak order beli dan jual yang tersebar di sekitar harga pasar saat ini. Sebaliknya, aset dengan likuiditas rendah menunjukkan buku order yang jarang, yang mengakibatkan perbedaan yang lebih besar antara harga beli dan harga jual.

Begitulah cara kerja spread bid-ask. Ini adalah jarak antara harga tertinggi yang bersedia dibayar oleh pembeli (bid), dan harga terendah yang ingin diterima oleh penjual (ask). Jika Anda ingin membeli dengan cepat, Anda harus menerima tawaran dari penjual (ask). Jika Anda perlu menjual dengan mendesak, Anda akan menerima harga dari pembeli yang siap untuk itu (bid).

Mekanisme spread: Siapa yang membuat perbedaan harga?

Di pasar keuangan tradisional, institusi yang disebut pembuat pasar menjamin likuiditas dengan mempertahankan kedua sisi bid dan ask untuk aset tertentu. Di pasar cryptocurrency, spread dihasilkan langsung dari order limit yang diajukan oleh peserta pasar.

Animator pasar – baik di bursa tradisional maupun di ekosistem perdagangan digital yang lebih maju – mendapatkan keuntungan dari spread itu sendiri. Contoh: jika animator pasar sekaligus menawarkan pembelian BNB seharga 800 USD per unit dan penjualan aset yang sama seharga 801 USD, titik spread sebesar 1 USD merupakan potensi keuntungan arbitrase baginya.

Ketika volume perdagangan meningkat, animator pasar yang mengulangi operasi ini akan memperoleh jumlah yang signifikan. Dengan melakukan transaksi dalam jumlah besar sepanjang hari – membeli lebih rendah dan menjual lebih tinggi – animator pasar menciptakan aliran pendapatan yang stabil.

Aset yang sangat diminati mempersempit spread karena banyak pelaku pasar bersaing untuk mengambil lebih banyak pesanan. Ini secara alami mempengaruhi penyempitan spread bid-ask.

Mengukur titik spread: Persentase vs nilai absolut

Untuk membandingkan spread antara berbagai cryptocurrency atau aset, kita harus menilainya dalam perspektif persentase, bukan dalam nilai absolut.

Pola itu sederhana: ((Harga Ask - Harga Bid) / Harga Ask) × 100 = Persentase Spread Bid-Ask

Mari kita ambil contoh token spekulatif yang kurang populer ( pada level 9,44 USD ask dan 9,43 USD bid). Selisihnya adalah 0,01 USD. Dengan membaginya dengan harga ask ( 9,44 USD) dan mengalikan dengan 100, kita mendapatkan spread sekitar 0,106%.

Mari kita bandingkan dengan Bitcoin. Bahkan jika spread absolut adalah 1 USD, pada harga sekitar 118 400 USD, persentase spread hanya 0,000844%. Ini menunjukkan bahwa Bitcoin, karena likuiditas yang sangat besar, memiliki titik spread yang hampir tidak terlihat.

Perhitungan sederhana ini mengungkapkan kebenaran: aset yang kurang populer dan lebih sulit dijual menunjukkan spread persentase yang jelas lebih lebar. Jika Anda berencana untuk melakukan pesanan besar, analisis spread persentase bid-ask adalah tahap penting dalam perencanaan.

Selisih: Ketika harga aktual tidak sesuai dengan harapan

Slippage ( adalah fenomena yang terjadi ketika transaksi akhirnya dieksekusi pada harga yang berbeda dari yang kita rencanakan. Ini terjadi terutama di pasar yang tidak stabil atau dengan likuiditas terbatas.

) Bagaimana selip terbentuk?

Misalkan Anda ingin memasang order pasar besar untuk membeli sebesar 100 USD. Buku pesanan tidak memiliki volume yang cukup pada harga yang tepat ini. Oleh karena itu, bursa harus menerima order jual berikutnya yang tersedia, yang berada di atas. Dengan melanjutkan pergerakan ke atas buku pesanan, Anda menyelesaikan seluruh transaksi Anda, tetapi harga beli rata-rata akhirnya menjadi 105 USD alih-alih 100 USD yang direncanakan – itulah yang disebut slippage.

Dalam praktiknya, sistem secara otomatis mencocokkan operasi Anda dengan mengambil harga terbaik yang tersedia dari buku pesanan. Namun, ketika tidak ada cukup volume di garis pertahanan pertama, sistem harus mencari lebih dalam, dan Anda membayar harga yang semakin buruk.

Selip positif – jarang, tetapi mungkin

Perlu diingat bahwa slippage tidak selalu bersifat negatif. Jika saat melakukan order beli harga tiba-tiba turun, atau saat menjual harga naik, Anda mungkin akan mengalami slippage positif. Di pasar yang sangat tidak stabil, situasi seperti ini, meskipun jarang, memang terjadi.

Mengatur toleransi selip

Banyak platform memungkinkan pengguna untuk menentukan tingkat toleransi terhadap slippage secara manual. Opsi ini memberi tahu sistem: “Saya setuju agar harga berbeda dari perkiraan saya maksimum sebesar X%”. Anda dapat menemukannya terutama di sistem dengan animator pasar terdesentralisasi.

Namun di sini muncul perangkap: toleransi yang terlalu rendah dapat membuat pesanan tidak pernah terealisasi. Di sisi lain, toleransi yang terlalu tinggi memaksa Anda menjadi rentan terhadap front-running – trader lain ### atau bot ( melihat pesanan Anda yang tertunda, menetapkan biaya jaringan yang lebih tinggi daripada Anda, membeli aset, dan kemudian menjualnya kepada Anda di batas toleransi Anda, meraih keuntungan dari biaya Anda.

Strategi minimalisasi selip negatif

Meskipun Anda tidak selalu dapat sepenuhnya menghindari selip, ada pendekatan yang terbukti yang dapat mengurangi dampaknya:

) 1. Fragmentasi pesanan besar

Alih-alih mengirimkan satu pesanan besar sekaligus, pecahlah menjadi beberapa bagian yang lebih kecil. Amati buku pesanan dan pastikan bahwa setiap pesanan individu tidak melebihi volume yang tersedia pada level harga tertentu. Pendekatan ini menyebarkan kebingungan Anda di pasar.

2. Mempertimbangkan biaya jaringan yang sebenarnya

Jika Anda menggunakan platform terdesentralisasi, ingatlah bahwa jaringan dapat mengenakan biaya transaksi yang signifikan, terutama selama periode lalu lintas tinggi. Terkadang biaya ini dapat melebihi keuntungan yang Anda harapkan untuk dicapai. Selalu hitung total biaya transaksi.

3. Menempatkan pada aset dengan likuiditas di atas

Jika Anda bisa memilih, perdagangkan aset yang memiliki likuiditas baik. Hindari token kecil yang kurang dikenal atau yang memiliki kumpulan perdagangan terbatas - aktivitas Anda dapat secara drastis mempengaruhi penilaian mereka.

4. Memprioritaskan order limit daripada order pasar

Order limit hanya akan terpenuhi pada harga yang Anda inginkan atau lebih baik. Mereka mungkin memakan waktu lebih lama untuk dieksekusi, tetapi merupakan mekanisme perlindungan yang dapat diandalkan terhadap slippage. Pendekatan ini memerlukan kesabaran, tetapi menghilangkan risiko kejutan negatif.

Ringkasan: Biaya sebenarnya dari perdagangan

Dalam perdagangan cryptocurrency, titik spread bid-ask dan slippage dapat secara signifikan mengubah harga eksekusi akhir dari transaksi Anda. Terlepas dari seberapa keras Anda berusaha, dalam kondisi pasar tertentu, Anda tidak akan dapat sepenuhnya menghindarinya.

Untuk transaksi kecil, dampaknya biasanya sangat kecil. Namun, dalam kasus operasi besar, rata-rata harga per unit dapat sangat menyimpang dari harapan awal. Efek kumulatif ini mudah terlewatkan saat merencanakan, tetapi dampaknya terhadap profitabilitas adalah nyata.

Untuk setiap orang yang memasuki dunia keuangan terdesentralisasi, memahami mekanisme slippage dan spread adalah elemen fundamental dalam pendidikan trader. Kurangnya pengetahuan ini membuat Anda rentan terhadap kerugian yang serius – baik karena front-running maupun slippage yang tidak terkontrol pada aset dengan likuiditas rendah.