#大户持仓动态 The Federal Reserve (FED) menangguhkan pemotongan suku bunga, suku bunga tinggi akan dipertahankan hingga musim semi tahun depan

Pada malam 21 Desember, Presiden Federal Reserve Cleveland, Beth Harmack, mengeluarkan pernyataan penting: sudah menurunkan 75 basis poin, selanjutnya beberapa bulan akan dihentikan, setidaknya harus menunggu sampai musim semi tahun depan untuk bergerak lagi. Langkah ini adalah tindakan hawkish yang nyata.

Apa masalah utamanya? Harmak sangat memperhatikan risiko lonjakan inflasi. Dia mengakui bahwa CPI November tahun ini adalah 2,7% year-on-year, tetapi data ini tidak akurat—penyimpangan statistik yang disebabkan oleh penutupan pemerintah AS tidak kecil, inflasi sebenarnya mungkin berada di kisaran 2,9%-3,0%, dan selama satu setengah tahun terakhir angka ini selalu terjebak di sekitar 3%, tidak kunjung turun. Sekarang ditambah dengan faktor tarif, pada Q1 tahun depan banyak perusahaan akan mengikuti tren menaikkan harga, yang akan menjadi tekanan inflasi baru.

Dia juga menambahkan satu kalimat yang sangat penting: Suku Bunga netral mungkin lebih tinggi daripada yang dipikirkan pasar. Dengan kata lain, suku bunga acuan saat ini yang berada di kisaran 3,5%-3,75% terlihat sangat kaku, tetapi sebenarnya masih mendorong pertumbuhan ekonomi. Ekonomi Amerika Serikat sendiri sudah cukup tangguh, jadi tidak ada kebutuhan mendesak untuk keluar dari suku bunga tinggi.

Pasar segera bereaksi: Data futures CME menunjukkan probabilitas penurunan suku bunga Januari tahun depan anjlok, imbal hasil obligasi AS 10 tahun tidak dapat dihentikan untuk terus naik. Apa artinya ini? Ketika suku bunga diskonto naik, nilai sekarang dari arus kas di masa depan akan menyusut. Saham, aset kripto, dan hal-hal lain yang bergantung pada pertumbuhan di masa depan paling merasakan dampaknya, terutama sektor yang tumbuh tinggi dan memiliki utang tinggi, tekanan penyesuaian valuasi sangat besar.

Lebih mencolok adalah kinerja dolar AS—kekuatan pembalikan berbentuk V yang sangat kuat, kebijakan relatif ketat The Federal Reserve (FED) ini menarik modal kembali ke AS tanpa henti.

Bagaimana melihat ke depan? Fokus pasar tertuju pada data inflasi dan pekerjaan di Amerika Serikat. Jika inflasi terus bersikukuh untuk tidak turun, The Federal Reserve (FED) pasti akan menunda siklus penurunan suku bunga, sehingga alokasi aset global harus lebih defensif, dan keseimbangan antara imbal hasil dan risiko akan condong ke arah yang lebih aman.