Dalam gelombang pasar beberapa tahun yang lalu, suatu proyek besar yang pernah menarik banyak dana dengan cepat mengalami kebangkrutan, yang membuat seluruh data pasar sejenak terjerumus ke dalam kekacauan. Menariknya, di tengah Bear Market justru kita bisa melihat munculnya pola-pola semacam ini secara terus-menerus—mereka memang merupakan suatu sistem perputaran dana yang efisien, hal ini tidak dapat disangkal. Namun masalahnya ada di sini: cacat internal dari sistem ini hampir tidak dapat dihindari. Peserta yang terlibat lebih awal mungkin masih bisa melarikan diri pada periode jendela panas, tetapi peserta yang masuk belakangan sering kali menghadapi gelombang pelarian yang terkonsentrasi. Dari perspektif ini, siklus Bear Market justru menciptakan semacam lingkungan pembiakan yang aneh bagi proyek-proyek semacam ini—risiko menjadi lebih tersembunyi, dan diferensiasi pemahaman peserta juga lebih jelas. Ketika kebangkrutan benar-benar terjadi, kerugian peserta yang kemudian datang menjadi sangat berat.