Logam mulia tahun ini benar-benar To da moon, emas telah menembus level 3400 dolar AS, dengan peningkatan lebih dari 66% sepanjang tahun. Perak bertahan di atas support 34 dolar AS, dan platinum juga telah melewati 2000 dolar AS. Di pihak Goldman Sachs bahkan menyatakan bahwa tahun depan emas berpotensi naik sampai 4900 dolar AS. Logika di baliknya tidak lain adalah ekspektasi penurunan suku bunga dari The Federal Reserve (FED), ketidakstabilan geopolitik global, ditambah dengan dolar AS yang melemah.

Di sisi cryptocurrency, suasananya cukup dingin. Bitcoin sekarang berputar di sekitar 88000 dolar, malah turun 5% sepanjang tahun. Para bull masih berharap bisa melihat pergerakan pasar menjelang Natal, menembus 98000 bahkan menuju 100000 dolar. Alasan mereka adalah ETF institusional terus membeli, dan kebijakan pro-cryptocurrency Trump akan segera dilaksanakan. Namun suara dari pihak bear juga cukup keras, mengemukakan target penarikan 70-75000 dolar untuk menekan pasar, bahkan ada yang pesimis mulai membahas apakah pasar bearish akan berlangsung hingga 2026.

Indeks ketakutan dan keserakahan pasar hanya 24, murni dalam mode ketakutan. Jumlah likuidasi dalam 24 jam mencapai 172 juta dolar AS, bisa dibayangkan betapa sengitnya pertempuran antara pihak bullish dan bearish.

Dibandingkan, Ethereum terlihat lebih tenang. Harga bertahan di atas 3000 dolar, paus terus menambah kepemilikan, dan data on-chain juga menunjukkan performa yang baik. Jika terjadi breakout ke atas, rentang 3200-4200 menjadi menarik; jika turun, 2700-2800 adalah level support. Dalam hal ruang dan kemungkinan untuk rebound, ETH tampaknya lebih berpotensi dibanding Bitcoin.

Meskipun altcoin ramai, namun bayangan "musim altcoin" belum terlihat. Aave baru-baru ini terkena serangan dari para whale, dan komunitas sempat tidak senang karena usulan pemindahan aset. Untuk bisa menggerakkan altcoin, harus bergantung pada ekosistem Solana dan narasi baru seperti Ethena.

Data ETF juga cukup bisa menjelaskan masalah. ETF Bitcoin dan Ethereum mengalami net outflow sebesar ratusan juta dolar, tetapi Solana dan XRP justru mengalami inflow kecil. Seluruh pasar sebenarnya terjebak di persimpangan - makro baik bagi aset safe haven tradisional, sementara kripto masih didominasi oleh fluktuasi dalam jangka pendek.

Apakah ada kemungkinan untuk pasar Natal? Ada, tapi jangan terlalu berharap tinggi pada pasar. Tekanan pada level teknis, titik penyelesaian opsi, dan data GDP Amerika Serikat semua harus diperhatikan. Akhirnya, tetap pada pepatah lama: risiko ditanggung sendiri.