Bank Sentral di seluruh dunia sedang mengumpulkan emas dengan gila, para investor sedang mengejar perak, tetapi tahukah Anda? Ada sebuah titik nilai yang didorong oleh kode dan matematika, yang sedang dibangun secara diam-diam di on-chain.

Semalam, saat melihat emas menembus 4400 dolar AS per ons dan perak mendekati 70 dolar AS, banyak orang bertanya-tanya di dalam hati—seberapa lama ini bisa terus naik? Atau sebaiknya mengambil keuntungan?

Data terhampar di depan mata, harga emas melonjak hampir 70% tahun ini, perak bahkan lebih gila, langsung berlipat ganda dengan kenaikan 133%, ini adalah kinerja tahunan terkuat dalam 50 tahun terakhir. Goldman Sachs menyatakan target 4900 dolar AS pada akhir 2026, UBS juga percaya bahwa 4500 dolar AS bukanlah mimpi.

Namun ini bukan sekadar pasar bullish. Ini mencerminkan suara global terhadap sistem cadangan yang didominasi dolar AS dengan "memilih dengan kaki".

**Bank Sentral sedang bertindak, bukan hanya omong kosong**

Laporan dari Dewan Emas Dunia dengan jelas menunjukkan bahwa bank sentral global telah melakukan pembelian bersih emas selama beberapa bulan berturut-turut. Ini dipahami sebagai operasi "diversifikasi" terhadap sistem cadangan dolar AS—dengan kata lain, bank sentral berbagai negara secara diam-diam mengurangi ketergantungan pada dolar.

Dana juga mengalir dengan cepat. ETF emas global telah mengalami aliran masuk bersih selama enam bulan berturut-turut, dan total aset yang dikelola telah mencapai titik tertinggi historis, melonjak hingga 5300 miliar dolar. Menariknya, analis Goldman Sachs menunjukkan bahwa para investor ETF ini sekarang bersaing dengan bank sentral di seluruh dunia untuk pasokan emas yang terbatas — keduanya ingin menimbun, tetapi jumlah emasnya terbatas.

**Logika sedang berbalik**

Ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve, melemahnya dolar, dan penurunan suku bunga riil, faktor-faktor tradisional yang mendukung emas ini bertumpuk. Namun, perubahan sebenarnya adalah, peran emas dan perak sedang ditingkatkan—dari alat lindung nilai murni, bertransformasi menjadi aset strategis untuk melawan inflasi dan ekspansi fiskal.

Ini adalah "inflasi kepercayaan", di mana setiap orang mengekspresikan keraguan terhadap sistem yang ada melalui alokasi aset.