Bitcoin fundamental mencapai puncak baru namun tidak naik? Institusi masuk secara besar-besaran, pemegang awal sedang mengurangi kepemilikan

【比推】Lihatlah laporan penelitian pasar kripto terbaru, di dalamnya terdapat beberapa data menarik yang layak untuk dibicarakan.

Di permukaan, tampaknya fundamental Bitcoin berada pada posisi tertinggi dalam sejarah, tetapi ada fenomena menarik di sini - kinerja harga justru kalah dari kategori aset utama lainnya. Bagaimana kita memahami kontradiksi ini?

Sinyal masuknya institusi sangat jelas. Pemerintah Amerika Serikat telah membangun cadangan Bitcoin strategis, dana pensiun negara di Abu Dhabi dan Luksemburg masing-masing mengalokasikan 1-3% dari dana mereka untuk Bitcoin, bahkan universitas terkemuka seperti Harvard juga melakukan alokasi serupa dalam dana sumbangan besar mereka. Semua ini adalah sinyal nyata dari sistem keuangan tradisional yang mendekat ke aset enkripsi.

Tapi di sisi lain, sejak Januari tahun lalu, lebih dari 20% UTXO Bitcoin yang dimiliki lebih dari dua tahun telah diaktifkan. Apa artinya? Itu berarti pemegang awal sedang melakukan penjualan besar-besaran. Sebagian memang merupakan perilaku alami untuk merealisasikan keuntungan, tetapi yang lebih dalam mencerminkan bahwa, seiring dengan semakin terintegrasinya Bitcoin ke dalam sistem keuangan tradisional, para penganut awal ini sedang membuat pilihan mereka sendiri.

Menariknya, meskipun mengalami penyesuaian pasar ini, lembaga analisis tetap持建设性看多的态度 terhadap 2026. Alasan ini sangat jelas—perbedaan antara harga saat ini dan fundamental itu sendiri sedang menciptakan kesempatan. Terutama jika mempertimbangkan bahwa pemerintah baru AS mungkin akan menerapkan kebijakan moneter yang lebih longgar, logika ini tampaknya juga masuk akal.