VanEck mengatakan bahwa penurunan hashrate Bitcoin menunjukkan skenario bullish untuk rally 2026

Sumber: Kuning Judul Asli: VanEck mengatakan bahwa penurunan hashrate Bitcoin menunjukkan skenario bullish untuk reli 2026

Tautan Asli: VanEck mengidentifikasi penurunan hashrate Bitcoin sebagai sinyal bullish yang berlawanan dalam laporannya pada hari Senin, mengutip pola sejarah di mana kapitulasi para penambang mendahului pemulihan harga.

Hashrate jaringan Bitcoin turun 4% hingga 15 Desember, yang merupakan penurunan bulanan terbesar sejak April 2024.

Pengelola aset menunjukkan bahwa periode serupa secara historis telah menghasilkan imbal hasil positif bagi pemegang jangka panjang.

Bitcoin diperdagangkan sekitar 87.900 dolar pada hari Senin setelah jatuh sekitar 81.000 dolar pada 21 November dari rekor tertinggi 126.080 dolar yang dicatat sebulan sebelumnya.

Apa yang terjadi

Laporan VanEck menemukan bahwa imbal hasil 90 hari positif 65% dari waktu ketika hashrate jaringan menurun, dibandingkan dengan 54% ketika hashrate meningkat.

Laporan tersebut menunjukkan bahwa ketika kompresi hashrate berlangsung selama periode yang lebih lama, hasil positif di masa depan cenderung terjadi dengan frekuensi dan magnitudo yang lebih besar.

Profitabilitas penambangan menurun tajam, karena biaya listrik seimbang untuk peralatan Antminer S19 XP turun dari sekitar 0,12 dolar per kilowatt-jam pada akhir 2024 menjadi sekitar 0,077 dolar pada pertengahan Desember 2025.

Penurunan mencerminkan memburuknya ekonomi bagi para penambang, memaksa operator dengan biaya lebih tinggi untuk mematikan peralatan atau meninggalkan jaringan.

VanEck memperkirakan bahwa penutupan di wilayah China Xinjiang dapat telah mengurangi sekitar 1,3 gigawatt kapasitas penambangan, yang dapat dialihkan ke infrastruktur kecerdasan buatan.

Sementara itu, pembelian institusional menyimpang jauh dari perilaku ritel.

Perbendaharaan aset digital menambahkan sekitar 42.000 Bitcoin antara pertengahan November dan pertengahan Desember, menandai akumulasi bulanan terbesar mereka sejak Juli 2025.

Strategi tersebut menjelaskan sebagian besar pembelian, memanfaatkan kemampuannya untuk menerbitkan saham biasa sementara rasio pasar terhadap nilai bersih asetnya tetap di atas 1,0.

Kepemilikan produk yang terdaftar untuk Bitcoin turun 120 basis poin bulan ke bulan menjadi 1,308 juta Bitcoin.

Mengapa itu penting

Penurunan hashrate menandakan kapitulasi para penambang, di mana operator yang mengalami masalah keuangan meninggalkan jaringan selama periode profitabilitas yang tertekan.

VanEck menganggap ini sebagai tanda bullish secara historis bagi para investor yang sabar dan bersedia mengakumulasi selama periode stres di industri.

Laporan tersebut menyoroti perbedaan di mana pemegang jangka menengah mengurangi eksposur mereka sementara pemegang jangka panjang sebagian besar tetap tidak berubah.

Hashrate yang menurun biasanya menunjukkan bahwa hanya penambang yang paling efisien, dengan akses ke listrik yang lebih murah, yang dapat beroperasi dengan menguntungkan.

Dinamik ini biasanya menandai dasar siklik, karena peserta yang lebih lemah keluar dan kesulitan jaringan disesuaikan ke bawah.

Bitcoin turun sekitar 22% dalam tiga bulan terakhir, mencatat kuartal keempat terburuknya sejak 2018.

Para analis VanEck menyatakan bahwa perbaikan kondisi likuiditas dan pengurangan leverage spekulatif menunjukkan bahwa pasar mengalami recalibrasi struktural daripada kerusakan yang berkepanjangan.

Perusahaan memperkirakan 2026 sebagai cakrawala kemungkinan di mana stres saat ini dari para penambang dan akumulasi institusi dapat diterjemahkan menjadi kinerja harga yang lebih baik.