Sejak awal November, rata-rata pergerakan 30 hari dari aliran bersih ETF spot AS telah tetap negatif untuk Bitcoin dan Ethereum.

Ini berarti bahwa, secara rata-rata, lebih banyak modal keluar dari ETF ini daripada masuk selama beberapa minggu berturut-turut.

Ini penting karena ETF terutama digunakan oleh institusi.

Ketika aliran tetap negatif selama periode yang lama, ini menunjukkan berkurangnya partisipasi institusional daripada gangguan perdagangan jangka pendek.

Pada grafik Bitcoin, aliran ETF negatif telah bertepatan dengan kelemahan harga dan kegagalan pemulihan.

Setiap kali aliran masuk berubah positif lebih awal tahun ini, harga mengikuti dengan kekuatan. Hal ini belum terjadi sejak November.

Grafik Ethereum menunjukkan efek yang bahkan lebih jelas.

Aliran keluar ETF meningkat sementara harga ETH cenderung lebih rendah, menunjukkan bahwa institusi mengurangi eksposur daripada menambah saat harga turun.

Ini tidak berarti penjualan panik. Ini berarti institusi belum menyalurkan modal baru.

Dalam siklus sebelumnya, aliran ETF negatif yang berkelanjutan biasanya muncul selama fase konsolidasi, bukan saat puncak pasar terakhir.

Harga stabil terlebih dahulu, aliran menjadi netral, dan baru kemudian aliran masuk kembali.

Untuk saat ini, data menunjukkan likuiditas tidak aktif, bukan dihancurkan.

Perubahan tren kemungkinan akan dimulai dengan aliran ETF yang kembali positif sebelum harga bergerak dengan kekuatan.