Apa yang menunggu harga emas di 2026? Level yang melampaui ekspektasi semakin dekat

Selama tahun 2025, kami menyaksikan kenaikan luar biasa dalam harga emas di mana melebihi 4300 dolar per ons di pertengahan Oktober sebelum kembali menurun ke sekitar 4000 dolar pada bulan November. Fluktuasi ini memicu pertanyaan alami di kalangan pengamat: Apakah logam kuning mampu menembus batas 5000 dolar selama 2026?

Permintaan Mencapai Rekor yang Belum Pernah Dicapai

Kenaikan permintaan emas yang luar biasa ini mencerminkan perubahan strategis yang mendalam dalam perilaku investor. Berdasarkan data dari Dewan Emas Dunia, total permintaan di kuartal kedua 2025 mencapai sekitar 1249 ton dengan peningkatan 45% dari segi nilai, mencapai 132 miliar dolar.

Reksa dana emas yang diperdagangkan di bursa (ETFs) menyerap aliran dana besar, menyebabkan kenaikan aset yang dikelola sebesar 6% menjadi 3838 ton kepemilikan. Angka ini mendekati puncak sejarah sebesar 3929 ton, menandakan tekanan beli yang berlanjut sepanjang 2026.

Di sisi lain, bank sentral di seluruh dunia menambahkan 244 ton hanya di kuartal pertama, meningkat 24% dari rata-rata kuartal lima tahun terakhir. Sekarang 44% dari bank sentral memiliki cadangan emas dibandingkan 37% pada tahun 2024, mencerminkan tren global yang jelas menuju diversifikasi dari dolar AS.

Pasokan Terbatas Meningkatkan Tekanan Naik

Meskipun produksi tambang mencapai level tertinggi 856 ton di kuartal pertama 2025, angka ini hanya meningkat tipis sebesar 1%. Masalah utama adalah permintaan yang tumbuh jauh lebih cepat daripada pasokan.

Emas daur ulang menurun sebesar 1% karena pemilik perhiasan lebih memilih menyimpan aset mereka dengan harapan kenaikan lebih lanjut. Penghentian dalam daur ulang ini berarti kekurangan nyata di pasar.

Selain itu, rata-rata biaya penambangan mencapai 1470 dolar per ons di pertengahan 2025, tertinggi dalam satu dekade. Kenaikan biaya membatasi ekspansi produksi, yang berarti kesenjangan antara pasokan dan permintaan akan tetap menghambat harga turun.

Perkembangan Moneter: Pemangkasan Suku Bunga Mendukung Kenaikan

Federal Reserve AS memutuskan mengurangi suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 3,75-4,00% pada Oktober 2025. Pasar memperkirakan pengurangan tambahan sebesar 25 poin di Desember 2025, menjadikannya yang ketiga sejak awal tahun.

Laporan dari BlackRock menunjukkan bahwa Fed mungkin menargetkan tingkat 3,4% menjelang akhir 2026 dalam skenario moderat. Setiap pengurangan tambahan mengurangi imbal hasil riil obligasi, meningkatkan daya tarik emas sebagai aset tanpa bunga.

Bank sentral Eropa dan Jepang mengikuti kebijakan pelonggaran serupa, menciptakan lingkungan global yang mendukung kenaikan harga emas di 2026.

Risiko Geopolitik dan Utang Sovereign

Ketidakpastian geopolitik di 2025 meningkatkan permintaan sebesar 7% secara tahunan, menurut Reuters. Ketegangan di Selat Taiwan dan kekhawatiran pasokan minyak mendorong dana besar melakukan lindung nilai terhadap risiko.

Dana Moneter Internasional memperingatkan bahwa utang publik global telah melampaui 100% dari PDB, menimbulkan kekhawatiran tentang keberlanjutan kebijakan fiskal. Ini meningkatkan daya tarik emas sebagai tempat berlindung yang aman.

Sekitar 42% dari dana lindung nilai besar meningkatkan posisi mereka dalam emas selama kuartal ketiga 2025, menunjukkan peningkatan kehati-hatian terhadap risiko keuangan jangka panjang.

Kelemahan Dolar dan Penurunan Imbal Hasil Riil

Indeks dolar menurun sebesar 7,64% dari puncaknya di awal 2025 hingga 21 November, didorong oleh ekspektasi pemangkasan suku bunga. Pada saat yang sama, imbal hasil obligasi AS 10 tahun turun dari 4,6% menjadi 4,07%.

Arah ganda ini mendukung permintaan emas, terutama karena imbal hasil riil stabil di sekitar 1,2% menurut Bank of America. Investor berusaha menyeimbangkan portofolio mereka menjauh dari aset dolar.

Prediksi 2026: Kapan Emas Capai 5000 Dolar?

Bank-bank investasi besar sepakat dengan pandangan optimis yang kuat:

• HSBC: memperkirakan emas akan mencapai 5000 dolar di paruh pertama 2026 dengan rata-rata 4600 dolar sepanjang tahun
• Bank of America: menaikkan prediksinya menjadi 5000 dolar sebagai puncak potensial dengan rata-rata 4400 dolar
• Goldman Sachs: menyesuaikan prediksinya menjadi 4900 dolar per ons emas
• J.P. Morgan: memperkirakan mencapai 5055 dolar menjelang pertengahan 2026

Rentang paling umum di antara para analis adalah antara 4800 dan 5000 dolar sebagai puncak potensial, dengan rata-rata berkisar antara 4200 dan 4800 dolar sepanjang tahun.

Proyeksi di Kawasan Timur Tengah

Bank sentral di kawasan mulai memperkuat cadangan mereka dengan langkah cepat. Bank sentral Mesir menambah cadangan di kuartal pertama 2025, sementara bank sentral Qatar menambah 3 ton.

Berdasarkan prediksi global:

• Di Mesir: harga emas bisa mencapai sekitar 522.580 pound Mesir per ons dengan kenaikan 158,46%
• Di Arab Saudi: jika emas mencapai 5000 dolar, ini setara dengan sekitar 18.750-19.000 riyal Saudi
• Di UEA: dengan harga yang sama, perkiraan sekitar 18.375-19.000 dirham UAE

Prediksi ini tetap bergantung pada stabilitas nilai tukar dan keberlanjutan permintaan global.

Potensi Koreksi: Risiko yang Mungkin Terjadi

Meskipun optimisme umum, HSBC memperingatkan kemungkinan koreksi menuju 4200 dolar di paruh kedua 2026 jika investor mulai mengambil keuntungan. Namun, mereka menegaskan bahwa penurunan di bawah 3800 dolar tidak akan terjadi kecuali terjadi kejutan ekonomi besar.

Goldman Sachs memperingatkan bahwa harga di atas 4800 dolar mungkin menghadapi “pengujian kredibilitas harga”, terutama dengan melemahnya permintaan industri.

Namun, analis J.P. Morgan dan Deutsche Bank menegaskan bahwa emas masuk ke dalam zona harga baru yang sulit ditembus ke bawah berkat perubahan strategis dalam pandangan investor terhadapnya sebagai aset jangka panjang.

Analisis Teknis: Apa Kata Harga Saat Ini?

Emas tutup perdagangan 21 November 2025 di 4065,01 dolar, setelah menyentuh puncak 4381,44 dolar pada 20 Oktober.

Grafik menunjukkan pecahnya garis tren naik, tetapi harga mempertahankan garis tren utama dalam jangka pendek di sekitar 4050 dolar.

Indikator RSI (RSI) stabil di 50, mencerminkan kondisi pasar yang benar-benar netral tanpa kecenderungan jelas. Indikator MACD tetap di atas nol, menegaskan bahwa tren utama sedang naik.

Perkiraan teknis menunjukkan rentang sideways antara 4000 dan 4220 dolar dalam waktu dekat, dengan kemungkinan pecah di atas 4200 dolar menuju 4400 dan 4680 dolar di kemudian hari.

Kesimpulan: Apakah Emas Menuju 5000 Dolar Sebenarnya?

Perkiraan harga emas untuk periode mendatang bergantung pada keseimbangan yang cermat antara faktor positif kuat dan tantangan potensial. Selama Federal Reserve terus menurunkan suku bunga dan dolar tetap lemah serta bank sentral terus membeli, emas berpotensi mencapai level rekor baru.

Kesenjangan antara permintaan yang meningkat dan pasokan yang terbatas memberikan dukungan kuat terhadap prediksi harga emas di 2026. Risiko geopolitik dan kekhawatiran utang sovereign memperkuat peran logam kuning sebagai aset safe haven.

Namun, tetap ada kemungkinan koreksi jangka pendek jika investor mulai merealisasikan keuntungan. Kunci utamanya adalah memantau keputusan moneter global dan indikator ekonomi utama selama bulan-bulan awal 2026.