Interpretasi besar tren harga emas internasional tahun 2025: Apakah masih ada ruang untuk kenaikan?

Saat ini volatilitas pasar global semakin meningkat, harga emas internasional menjadi pilihan utama untuk menghindari risiko dana. Sejak mencapai rekor tertinggi sebesar 4.400 dolar AS per ons pada Oktober tahun lalu, kemudian mengalami koreksi teknis, tetapi minat pasar tidak berkurang. Banyak investor memiliki pertanyaan yang sama: Seberapa jauh siklus kenaikan harga emas ini masih bisa berlanjut? Apakah sudah terlambat untuk mulai mengatur posisi dalam harga emas internasional? Untuk menjawab pertanyaan-pertanyaan ini, kita harus memahami secara mendalam logika dasar di balik fluktuasi harga emas.

Mengapa emas menjadi aset terkuat tahun 2025?

Performa emas dalam dua tahun terakhir bisa dikatakan luar biasa. Menurut statistik Reuters, kenaikan harga emas tahun 2024-2025 telah mendekati level tertinggi selama 30 tahun, melampaui kenaikan 31% pada 2007 dan 29% pada 2010. Harga emas internasional telah menembus angka 4.300 dolar AS dan terus mencatat rekor sejarah.

Kenaikan ini tidak terjadi secara kebetulan, melainkan didorong oleh beberapa faktor mendalam secara bersamaan. Pertama, perubahan kebijakan—pelaksanaan babak baru kebijakan tarif langsung memicu peningkatan permintaan lindung nilai pasar. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa selama periode ketidakpastian kebijakan, harga emas biasanya mengalami kenaikan jangka pendek sebesar 5-10%. Kedua, laju penurunan suku bunga Federal Reserve di masa depan juga menjadi pendorong utama kenaikan harga emas.

Pergerakan bank sentral juga patut diperhatikan. Menurut laporan terbaru dari World Gold Council (WGC), bank sentral di seluruh dunia membeli emas sebanyak 220 ton pada kuartal ketiga tahun 2025, meningkat 28% secara bulanan. Sepanjang sembilan bulan pertama, bank sentral telah mengakumulasi sekitar 634 ton emas, meskipun sedikit lebih rendah dari periode yang sama tahun 2024, tetap berada di level tertinggi dalam sejarah. Lebih penting lagi, 76% dari bank sentral yang disurvei menyatakan akan meningkatkan proporsi emas dalam cadangan devisa mereka dalam lima tahun ke depan, sekaligus memperkirakan proporsi cadangan dolar AS akan menurun.

Hubungan segitiga antara suku bunga, dolar AS, dan harga emas

Memahami fluktuasi harga emas sangat bergantung pada pengenalan hubungan terbalik antara harga emas dan tingkat suku bunga riil. Ketika suku bunga riil turun, biaya peluang memegang emas juga berkurang, sehingga harga emas naik; sebaliknya.

Keputusan kebijakan Federal Reserve langsung mempengaruhi suku bunga nominal, sementara suku bunga riil sama dengan suku bunga nominal dikurangi tingkat inflasi. Ini menjelaskan mengapa fluktuasi harga emas internasional sangat mengikuti ekspektasi kebijakan Fed. Berdasarkan data dari CME tentang kontrak berjangka suku bunga, probabilitas Fed akan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan Desember mencapai 84,7%. Investor dapat mengikuti perubahan ekspektasi kebijakan Fed untuk menilai arah pergerakan harga emas dalam jangka pendek.

Selain itu, lingkungan utang global yang tinggi semakin memperkuat daya tarik emas. Data IMF menunjukkan bahwa total utang global mencapai 307 triliun dolar AS hingga 2025, tingkat utang yang tinggi ini membatasi fleksibilitas kebijakan suku bunga berbagai negara. Banyak negara cenderung menerapkan kebijakan moneter yang longgar, secara tidak langsung mendorong ekspektasi penurunan suku bunga riil, yang kemudian mendukung kenaikan harga emas.

Peran faktor geopolitik dan sentimen

Selain faktor fundamental, ada beberapa kekuatan jangka pendek yang mendorong kenaikan harga emas. Risiko geopolitik—termasuk konflik Rusia-Ukraina dan situasi di Timur Tengah—meningkatkan permintaan lindung nilai terhadap logam mulia. Pada saat yang sama, liputan media dan platform sosial secara luas menarik banyak dana jangka pendek ke pasar emas, memperparah fluktuasi harga jangka pendek.

Kepercayaan terhadap dolar AS yang menurun juga patut diperhatikan. Ketika pasar kehilangan kepercayaan terhadap posisi dolar sebagai mata uang cadangan, emas yang dihargai dalam dolar akan mendapatkan manfaat sebagai aset alternatif, menarik lebih banyak aliran modal internasional.

Bagaimana pandangan institusi terhadap prospek harga emas?

Meskipun baru-baru ini terjadi koreksi teknis, lembaga keuangan utama dunia tetap optimistis terhadap tren jangka panjang emas. Tim analisis komoditas JPMorgan berpendapat bahwa penyesuaian terakhir adalah “koreksi pasar yang sehat,” dan menaikkan target harga kuartal keempat 2026 menjadi 5.055 dolar AS per ons.

Goldman Sachs kembali menegaskan target harga mereka sebesar 4.900 dolar AS per ons pada akhir 2026. Bank of America lebih agresif, baru-baru ini menyatakan bahwa harga emas bahkan berpotensi menembus level 6.000 dolar AS per ons tahun depan. Sementara itu, harga referensi emas murni dari merek perhiasan nasional tetap stabil di atas 1.100 yuan per gram, tanpa tanda-tanda penurunan yang signifikan.

Bagaimana investor ritel harus merespons?

Bagi investor biasa, tren harga emas internasional saat ini memang masih menawarkan peluang, tetapi strategi operasinya harus disesuaikan dengan kondisi masing-masing.

Trader jangka pendek dapat memanfaatkan peluang dari fluktuasi pasar. Emas sebagai aset likuid yang cukup besar, pergerakan naik turun jangka pendek relatif mudah diprediksi. Disarankan menggunakan alat kalender ekonomi untuk mengikuti rilis data ekonomi AS, dan menangkap peluang trading saat volatilitas meningkat sebelum dan sesudah sesi pasar AS. Namun, mulai dari posisi kecil dan hindari menambah posisi secara sembarangan agar risiko tetap terkendali.

Investor jangka panjang perlu mempersiapkan diri menghadapi volatilitas harga. Rata-rata volatilitas tahunan emas adalah 19,4%, tidak jauh berbeda dari 14,7% pada indeks S&P 500. Jika berencana memegang selama lebih dari 10 tahun, secara jangka panjang emas mampu menjaga nilai dan bahkan menambah nilai, tetapi di tengah jalan bisa mengalami kenaikan dua kali lipat atau penurunan drastis. Selain itu, biaya transaksi emas fisik cukup tinggi, biasanya antara 5%-20%.

Investor portofolio dapat memasukkan emas ke dalam rencana investasi secara keseluruhan, tetapi kuncinya adalah mengontrol bobotnya. Mengalokasikan seluruh dana ke satu aset tunggal bukanlah pilihan bijak; disarankan menyesuaikan dengan toleransi risiko dan melakukan diversifikasi.

Investor campuran juga dapat mengadopsi strategi kombinasi jangka panjang dan pendek—memegang posisi dasar sambil memanfaatkan fluktuasi harga emas internasional untuk trading jangka pendek, terutama menjelang rilis data ekonomi penting atau pengumuman kebijakan. Tetapi ini membutuhkan pengalaman pasar dan kemampuan pengendalian risiko yang memadai.

Pengingat terakhir

Logika kenaikan harga emas internasional saat ini tetap berlaku, faktor pendukung jangka menengah dan panjang belum berubah. Namun, dalam praktiknya, tetap harus waspada terhadap risiko fluktuasi jangka pendek, terutama menjelang rilis data ekonomi AS dan pertemuan Federal Reserve. Apapun strategi yang diambil, jangan mengikuti arus secara buta, melainkan buat keputusan secara rasional berdasarkan kemampuan risiko dan tujuan investasi sendiri.