Apakah harga emas tahun 2025 masih memiliki ruang untuk naik? Tiga pendorong utama di balik kurva emas

Memasuki tahun 2025, pasar keuangan global mengalami gejolak, dan emas, aset kuno ini, kembali menjadi pusat perhatian para investor. Sejak menembus rekor tertinggi di atas 4.400 dolar AS per ons pada Oktober tahun lalu, meskipun baru-baru ini mengalami penyesuaian, institusi secara umum tetap optimis terhadap masa depan. Untuk memahami mengapa harga emas mampu mencetak rekor baru berulang kali, kita harus terlebih dahulu memahami logika pendorong di baliknya.

Tiga faktor inti yang mendorong kurva emas terus meningkat

Ketidakpastian kebijakan yang meningkatkan permintaan lindung nilai

Sejak awal tahun 2025, perubahan kebijakan tarif secara sering memicu ketidakpastian pasar. Secara historis, gangguan kebijakan serupa biasanya akan mendorong kenaikan harga emas sebesar 5-10% dalam 3-6 bulan. Ketika pasar meragukan arah ekonomi di masa depan, daya tarik emas sebagai aset lindung nilai meningkat secara signifikan. Inilah mengapa kita melihat harga emas tampil paling mencolok saat risiko kebijakan tertinggi.

Dampak mendalam dari kebijakan moneter Federal Reserve

Ekspektasi penurunan suku bunga menjadi salah satu mesin penggerak utama harga emas. Berdasarkan data dari CME Interest Rate Tools, peluang Federal Reserve untuk melanjutkan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Desember mencapai 84,7%. Di balik angka sederhana ini, tersembunyi sebuah prinsip ekonomi inti:

Suku bunga riil = Suku bunga nominal - Tingkat inflasi

Ketika suku bunga riil menurun, biaya peluang memegang emas pun berkurang, membuat emas menjadi lebih menarik dibandingkan aset lain. Melalui pengamatan terhadap tren historis kurva emas, dapat ditemukan bahwa harga emas hampir sepenuhnya mengikuti perubahan ekspektasi kebijakan Fed dan berfluktuasi sesuai.

Perlu dicatat bahwa setelah rapat FOMC September tahun lalu, harga emas justru turun kembali, alasannya sangat sederhana—penurunan suku bunga tersebut sepenuhnya sesuai ekspektasi pasar dan sudah tercermin. Powell menegaskan bahwa ini adalah “penurunan suku bunga berbasis manajemen risiko,” tanpa menunjukkan pelonggaran kebijakan yang berkelanjutan, sehingga ekspektasi pasar terhadap kecepatan penurunan suku bunga menjadi lebih berhati-hati.

Strategi akumulasi terus-menerus oleh bank sentral global

Berdasarkan laporan terbaru dari (WGC), selama sembilan bulan pertama tahun 2025, bank sentral di seluruh dunia telah mengakumulasi sekitar 634 ton emas. Lebih menarik lagi, 76% dari bank sentral yang disurvei menyatakan akan meningkatkan proporsi emas dalam cadangan mereka dalam lima tahun ke depan. Ini mencerminkan tren struktural penting: kepercayaan terhadap cadangan dolar AS sedang menurun, dan posisi emas sebagai “aset kepercayaan terakhir” kembali diakui.

Faktor lain yang mempengaruhi harga emas secara fundamental

Masalah utang dan inflasi yang berkepanjangan

Hingga tahun 2025, total utang global telah mencapai 307 triliun dolar AS. Tingginya tingkat utang ini membatasi langkah pembuat kebijakan—tidak mampu menaikkan suku bunga secara signifikan (karena akan memperburuk beban utang), sehingga kebijakan moneter cenderung mempertahankan lingkungan yang relatif longgar. Struktur suku bunga rendah ini memberikan dukungan jangka panjang bagi harga emas.

Geopolitik dan krisis kepercayaan

Konflik Rusia-Ukraina yang terus berlangsung, ketegangan di Timur Tengah, dan faktor ketidakpastian lainnya terus mendorong permintaan aset lindung nilai. Sementara itu, keraguan terhadap posisi dolar AS sebagai cadangan internasional juga meningkat, memperkuat nilai alokasi emas.

Penguatan sentimen pasar secara otomatis

Media sosial dan berita yang terus berputar turut memperkuat tren ini. Kenaikan berkelanjutan menarik dana jangka pendek untuk masuk, dan aliran dana ini selanjutnya mendorong harga naik—ini adalah efek momentum jangka pendek yang khas, dan paling rentan terhadap koreksi di posisi tertinggi.

Prediksi institusi yang membakar kepercayaan jangka panjang

Meskipun harga emas baru-baru ini berfluktuasi, sikap bank-bank investasi utama dunia tetap optimis:

• J.P. Morgan menetapkan target harga Q4 2026 di 5.055 dolar AS per ons, menganggap koreksi saat ini sebagai “fondasi yang sehat”
• Goldman Sachs mempertahankan target harga 4.900 dolar AS per ons pada akhir 2026
• Bank of America bahkan menyatakan harga emas berpotensi menembus 6.000 dolar AS tahun depan, dan telah menaikkan target 2026 menjadi 5.000 dolar AS
• Harga perhiasan emas murni dari merek perhiasan internasional tetap stabil di atas 1.100 yuan/gram, tanpa tanda-tanda penurunan yang signifikan

Strategi praktis untuk berbagai tipe investor

Setelah memahami logika di balik kurva emas, kunci utamanya adalah menemukan cara yang sesuai untuk berpartisipasi. Tapi pertama-tama, jujurlah pada diri sendiri: seberapa besar saya mampu menanggung volatilitas?

Untuk trader jangka pendek

Jika Anda memiliki pengalaman trading tertentu, kondisi volatilitas emas saat ini sebenarnya adalah peluang untuk meraih keuntungan. Kuncinya adalah belajar menggunakan kalender ekonomi untuk mengikuti rilis data AS, terutama data ketenagakerjaan non-pertanian, inflasi, dan indikator penting lainnya—data ini sering kali menyebabkan fluktuasi besar pada harga emas sebelum dan sesudah rilis, dan merupakan waktu terbaik untuk trading jangka pendek.

Percobaan kecil terlebih dahulu adalah langkah awal yang penting, jangan gegabah menambah posisi saat pemahaman pasar belum cukup matang. Kerugian akibat panic selling sering kali paling mematikan.

Untuk investor jangka panjang

Jika Anda yakin dengan prospek emas 5-10 tahun ke depan, saat ini harus siap secara mental: volatilitas tahunan emas rata-rata sebesar 19,4%, bahkan lebih tinggi dari S&P 500 yang sebesar 14,7%. Ini berarti selama proses holding, harga bisa mengalami koreksi sebesar 50% atau bahkan lebih besar. Kemampuan bertahan dan tetap percaya diri jauh lebih penting daripada waktu masuk yang tepat.

Biaya transaksi emas fisik juga harus diperhitungkan—biasanya berkisar antara 5%-20%. Ini akan secara nyata menggerogoti keuntungan Anda.

Strategi alokasi portofolio

Menempatkan emas sebagai bagian dari portofolio investasi tentu bijaksana, tetapi porsinya tidak boleh terlalu besar. Mengingat volatilitas emas tidak kalah dari saham, tidak ada alasan untuk menginvestasikan seluruh kekayaan di dalamnya. Disarankan agar emas mengisi sekitar 5-15% dari total aset.

Strategi lanjutan: kombinasi jangka panjang dan pendek

Jika Anda ingin berpartisipasi dalam tren kenaikan jangka panjang emas sekaligus memaksimalkan keuntungan jangka pendek, pertimbangkan kombinasi berikut: posisi utama untuk jangka panjang, dan memanfaatkan fluktuasi sebelum dan sesudah data pasar AS untuk melakukan arbitrase jangka pendek. Tapi ini membutuhkan kemampuan analisis teknikal yang solid dan disiplin pengelolaan risiko yang ketat.

Peringatan risiko yang harus diingat

Meski emas memiliki aura lindung nilai, ini bukan aset tanpa risiko. Beberapa poin penting yang harus diingat:

Volatilitasnya tidak boleh diabaikan, dengan rata-rata tahunan 19,4% yang berarti harga bisa berfluktuasi hampir 20% dalam 12 bulan—kesiapan mental sangat diperlukan.

Siklus emas sangat panjang; selama 10 tahun, harga bisa berlipat ganda atau bahkan terjun bebas, sehingga kesabaran dan kepercayaan adalah kunci.

Bagi investor di Taiwan, fluktuasi nilai tukar dolar AS terhadap dolar Taiwan akan langsung mempengaruhi hasil investasi dalam mata uang Taiwan, ini adalah biaya yang sering diabaikan tetapi sangat penting.

Aset berbasis mata uang asing mengandung risiko nilai tukar, yang tidak bisa dihindari.

Secara teknikal, tetap waspada terhadap pergerakan tajam pada kurva emas, terutama saat data ekonomi AS diumumkan atau menjelang rapat Federal Reserve. Saat-saat ini adalah peluang sekaligus jebakan, dan investor pemula harus sangat berhati-hati.

Secara keseluruhan, pasar emas tahun 2025 masih jauh dari selesai; baik logika kenaikan jangka panjang maupun peluang volatilitas jangka pendek memberi ruang bagi berbagai profil risiko untuk berpartisipasi. Tapi syarat utamanya adalah: pahami pasar terlebih dahulu, lalu berinvestasi dengan uang sungguh-sungguh.