2024 Hari Empat Penyihir akan tiba: Mengapa pasar saham AS paling volatil selama empat hari ini?

2024年四巫日时间表已出炉——3月15日、6月21日、9月20日、12月20日. Keempat hari perdagangan ini berarti apa bagi investor pasar saham AS? Singkatnya: volume perdagangan melonjak, volatilitas harga membesar, dan empat hari paling mencolok di mana bandar mengendalikan pasar.

Apa sebenarnya hari “Empat Penyihir”? Mengapa disebut hari “巫” (penyihir)

Hari Empat Penyihir terdengar misterius, sebenarnya adalah hari ketika empat instrumen derivatif utama AS jatuh tempo dan penyelesaian secara bersamaan—yaitu futures saham, opsi saham, futures indeks, dan opsi indeks—keempat jenis ini diselesaikan setiap kuartal, empat kali setahun, semuanya jatuh pada hari Jumat minggu ketiga bulan 3, 6, 9, dan 12.

Mengapa disebut hari “Empat Penyihir”? Karena saat penyelesaian, harga futures harus menyatu dengan harga spot, seolah ada kekuatan “sihir tak kasat mata” yang memaksa harga mendekat satu sama lain. Volatilitas harga yang murni dipicu oleh karakteristik derivatif ini, tidak ada hubungannya dengan fundamental perusahaan, sehingga secara gambaran disebut Hari Empat Penyihir (Quadruple witching day).

Mengapa harga selama Hari Empat Penyihir 2024 bisa sangat volatil

Kuncinya terletak pada karakteristik nilai waktu dari instrumen derivatif. Futures dan opsi memperdagangkan “harga di masa depan”, misalnya jika pasar bullish, harga futures akan lebih tinggi dari harga spot; sebaliknya jika bearish. Tapi mendekati hari penyelesaian, selisih ini akan secara bertahap menyempit.

Pada satu jam terakhir hari Empat Penyihir (disebut jam Empat Penyihir), bursa menggunakan harga spot rata-rata selama jam tersebut untuk menyelesaikan harga derivatif, menjadikan waktu ini sebagai “pertarungan kekuasaan penetapan harga”.

Pada saat ini, perilaku bandar paling menonjol: mereka akan menggerakkan dana besar untuk mendorong saham yang oversold naik, dan menekan saham yang overbought agar harga penyelesaian derivatif menguntungkan posisi mereka. Pelaku pasar ritel yang mencium peluang pun ikut berbondong-bondong, sehingga volume perdagangan hari ini biasanya menjadi salah satu yang terbesar sepanjang tahun.

Tiga fenomena pasar utama selama Hari Empat Penyihir 2024

1. Volume dan volatilitas harga melonjak bersamaan

Pada hari ini, volume transaksi pasar akan jauh melebihi biasanya. Trader ritel, bandar, dan institusi berkumpul dalam beberapa jam ini, menyebabkan harga saham atau indeks bergejolak sangat hebat dalam waktu singkat.

2. Indeks ketakutan naik, tingkat perputaran pasar melonjak

Dana masuk dan keluar dengan cepat, posisi berubah drastis, emosi investor sangat fluktuatif. Saat ini, bukan hanya harga yang bergejolak, tetapi juga indikator sentimen pasar—indeks ketakutan—akan meningkat.

3. Harga menyimpang dari fundamental

Ini adalah ciri khas Hari Empat Penyihir: perusahaan yang fundamentalnya tidak berubah, harga sahamnya bisa melonjak atau jatuh secara besar-besaran karena permainan posisi. Distorsi ini biasanya akan perlahan kembali normal dalam satu minggu setelah hari tersebut.

Pola yang terungkap dari data historis

Berdasarkan statistik sejak 1994 (sejak tercatat), karena pasar saham AS cenderung bullish dalam jangka panjang, bandar biasanya akan mendorong harga spot ke level yang lebih tinggi saat Hari Empat Penyihir. Hasilnya:

• Lebih dari 88% saham yang overbought akan mengalami koreksi dalam satu minggu berikutnya
• Indeks S&P 500 rata-rata turun 1.2% dalam satu minggu setelah Hari Empat Penyihir

Ini menunjukkan bahwa bandar menaikkan harga untuk meraih keuntungan, sementara trader ritel yang ikut membeli karena optimisme akan mengalami penurunan harga saat tidak ada pembeli baru.

Saran praktis untuk investor 2024

Untuk investor jangka panjang: Sebagian besar bisa mengabaikan volatilitas Hari Empat Penyihir. Karena harga saham pada akhirnya akan kembali ke fundamentalnya, fluktuasi jangka pendek tidak akan mengubah nilai perusahaan. Tetap berpegang pada strategi investasi, jangan takut keluar karena fluktuasi harga sesaat.

Untuk trader jangka pendek: Ini adalah peluang sekaligus jebakan. Dalam satu minggu sebelum dan sesudah Hari Empat Penyihir, volatilitas harga terbesar terjadi. Jika Anda mahir dalam analisis posisi, bisa melakukan long saat oversold atau short saat overbought. Tapi ingat:

• Volatilitas ini tidak terkait fundamental, hanya permainan posisi
• Tetapkan stop loss secara ketat, jangan serakah
• Disarankan hanya trading jangka pendek, jangan berharap menggandakan modal hanya dari Hari Empat Penyihir

Untuk pemegang posisi derivatif: Jika Anda berpartisipasi melalui futures atau opsi, disarankan untuk melakukan rollover lebih awal sebelum hari jatuh tempo, terutama jika posisi bukan untuk spekulasi jangka pendek. Saat mendekati Hari Empat Penyihir, likuiditas menurun, biaya transaksi meningkat, dan biaya rollover juga akan bertambah.

Pandangan Hari Empat Penyihir 2024 dalam konteks khusus

Pasar saham AS saat ini masih menikmati keuntungan dari pasar bullish AI, diperkirakan jika tidak ada pembalikan besar, Hari Empat Penyihir tahun ini akan tetap menunjukkan karakter bullish. Tapi tetap waspada terhadap:

• Risiko pasar yang meskipun saat ini tampak terkendali, tetap bisa berubah akibat peristiwa tak terduga
• Pantau terus kebijakan Federal Reserve, karena ini akan mempengaruhi tren pasar secara keseluruhan
• Hindari penggunaan leverage berlebihan menjelang dan sesudah Hari Empat Penyihir, investor dengan toleransi risiko terbatas disarankan berhati-hati

Secara keseluruhan, tahun 2024, Hari Empat Penyihir bukan untuk dihindari, tetapi untuk dipahami mekanismenya dan menyesuaikan dengan gaya investasi masing-masing.