Kenaikan dolar meredupkan prospek pivot Fed saat Yen mencapai level terendah dalam 9 bulan

Yen Jepang mengalami penurunan tajam selama sesi pembukaan Asia hari Selasa, merosot ke 155,29 terhadap dolar—menandai level terlemahnya dalam lebih dari sembilan bulan. Penurunan ini mencerminkan penguatan dolar AS, yang didorong oleh revisi ekspektasi Wall Street terkait sikap moneter Federal Reserve pada pertemuan 10 Desember.

Peserta pasar telah secara substansial menilai ulang kemungkinan pemotongan suku bunga selama minggu terakhir. Futures dana Fed kini memperhitungkan hanya 43% kemungkinan pengurangan seperempat poin bulan depan, sebuah perubahan dramatis dari peluang 62% yang diamati tujuh hari sebelumnya. Penurunan dalam taruhan pelonggaran ini mewakili recalibrasi fundamental posisi investor karena sinyal ekonomi tetap campuran.

Pemerintah Jepang mulai memberi sinyal kekhawatiran tentang trajektori mata uang. Menteri Keuangan Satsuki Katayama memperingatkan terhadap “gerakan sepihak dan cepat” di pasar valuta asing selama pidato publik, menyoroti risiko ekonomi yang ditimbulkan oleh pelemahan yen yang semakin cepat. Perdana Menteri Sanae Takaichi dijadwalkan akan berdiskusi dengan Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda mengenai situasi mata uang. Preferensi Takaichi yang bersejarah terhadap kebijakan moneter dan fiskal ekspansif biasanya mendukung hasil yen yang lebih lemah, yang memperumit kerangka kebijakan bank sentral.

Lanskap ketenagakerjaan Amerika telah muncul sebagai titik fokus penting untuk arah kebijakan. Wakil Ketua Federal Reserve Philip Jefferson mengakui bahwa kondisi pasar tenaga kerja tampak “lambat,” mencatat keengganan perusahaan untuk memperluas jumlah karyawan meskipun tingkat permintaan yang ada. Otomatisasi yang semakin meningkat dan pola investasi bisnis yang berubah telah lebih mempersempit momentum perekrutan. Indikator tenaga kerja ini dijadwalkan menerima validasi terbaru Kamis ketika data penggajian non-pertanian bulan September dirilis.

Hasil obligasi Treasury telah menyesuaikan diri sesuai narasi ekonomi yang berubah. Hasil obligasi dua tahun turun 0,2 basis poin menjadi 3,6039%, sementara hasil obligasi 10 tahun naik sedikit sebesar 0,6 basis poin menjadi 4,1366%. Di pasar saham, penjualan meluas ke ketiga indeks utama saat investor melarikan diri dari posisi yang sensitif terhadap pertumbuhan.

Pasar mata uang mencerminkan sentimen risiko yang lebih luas di luar yen. Euro terhenti di $1,1594, sementara pound sterling turun 0,1% menjadi $1,3149 di tengah sesi kelemahan ketiga berturut-turut. Dolar Australia merosot ke $0,6493, dan dolar Selandia Baru tetap relatif stabil di sekitar $0,56535.

Strategi di ING Projects menyarankan bahwa jika pembuat kebijakan mempertahankan suku bunga di bulan Desember, pengamat harus melihatnya sebagai penangguhan sementara semata daripada titik balik kebijakan. Data ekonomi masa depan, terutama statistik ketenagakerjaan, akhirnya akan menentukan trajektori Fed menuju tahun 2024.