Kenaikan dolar meninggalkan yen di level terendah sembilan bulan karena harapan pemotongan suku bunga memudar

Yen Jepang telah jatuh ke level yang tidak terlihat sejak awal Maret, mencapai 155,29 terhadap dolar dalam sesi Asia Selasa. Depresiasi ini mencerminkan pergeseran yang lebih luas dalam ekspektasi pasar terkait kebijakan moneter AS, karena investor secara dramatis mengurangi taruhan mereka terhadap pengurangan suku bunga Federal Reserve yang dijadwalkan pada 10 Desember.

Narasi Pemotongan Suku Bunga yang Berubah

Data futures dana Fed menceritakan kisah yang menarik: probabilitas pemotongan sebesar 25 basis poin telah menyusut menjadi hanya 43%, sebuah pembalikan tajam dari peluang 62% yang dihargai trader hanya tujuh hari sebelumnya. Pengurangan ekspektasi pemotongan suku bunga yang cepat ini secara fundamental telah mengubah dinamika mata uang, memperkuat dolar AS sementara yen melemah ke level yang tidak nyaman bagi pembuat kebijakan Tokyo.

Data angka ketenagakerjaan yang akan dirilis Kamis diperkirakan akan menjadi katalis penting dalam jangka pendek, berpotensi memperkuat atau menantang konsensus saat ini tentang kebijakan Fed.

Kekhawatiran Kebijakan Jepang Meningkat

Menteri Keuangan Jepang Satsuki Katayama secara terbuka menyoroti risiko yang ditimbulkan oleh “gerakan cepat dan sepihak” di pasar valuta asing. Kekhawatiran pemerintah berasal dari logika ekonomi yang beralasan: kelemahan yen yang tidak terkendali dapat mengganggu harga impor, membebani daya beli, dan menyulitkan perencanaan fiskal.

Pertemuan yang dijadwalkan antara Perdana Menteri Sanae Takaichi dan Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda diharapkan membahas tekanan ini hari ini, menyoroti ketegangan antara preferensi Tokyo terhadap kebijakan akomodatif (yang biasanya mendukung depresiasi yen) dan kebutuhan untuk mengelola volatilitas mata uang.

Pasar Tenaga Kerja AS Mengirim Sinyal Campuran

Kelemahan dalam ekspektasi pemotongan suku bunga sangat dipengaruhi oleh sinyal pasar tenaga kerja yang campuran. Wakil Ketua Fed Philip Jefferson menggambarkan kondisi perekrutan sebagai “lambat,” mencatat bahwa pengusaha menjadi enggan memperluas penggajian di tengah ketidakpastian kebijakan dan tren otomatisasi yang didorong AI. Analis ING mengamati bahwa bahkan jika Fed berhenti di bulan Desember, “kemungkinan besar itu akan menjadi berhenti sementara,” dengan langkah di masa depan sangat bergantung pada trajektori data ketenagakerjaan.

Implikasi Pasar yang Lebih Luas

Penurunan yen dan pergeseran ekspektasi suku bunga telah menyebar ke seluruh kelas aset. Ketiga indeks saham utama AS mengalami penurunan saat sentimen investor melemah. Imbal hasil Treasury menyesuaikan: obligasi dua tahun turun 0,2 basis poin menjadi 3,6039%, sementara obligasi 10 tahun naik 0,6 basis poin menjadi 4,1366%.

Pergerakan mata uang melampaui pasangan yen-dolar. Euro tetap stabil di $1,1594, pound Inggris turun 0,1% menjadi $1,3149 (menandai penurunan ketiga berturut-turut), dolar Australia menguat di $0,6493, dan dolar Selandia Baru tetap tidak berubah di $0,56535. Pergerakan ini secara kolektif menunjukkan sentimen risiko yang semakin mendapatkan daya tarik di pasar global.

Hari-hari mendatang akan menjadi krusial; seiring data ekonomi masuk, peserta pasar akan menilai kembali asumsi kebijakan Fed mereka, kemungkinan menentukan trajektori untuk yen dan pasar mata uang secara lebih luas.