2025년 Pasar Bursa Efek Terdesentralisasi dan Panduan Wajib untuk Investor

Pertumbuhan Pesat Keuangan On-Chain, Alasan Pasar DEX Menjadi Perhatian

Pasar cryptocurrency sedang menyebarkan gelombang ‘Keuangan Terdesentralisasi(DeFi)’ yang semakin meluas. Terutama pertumbuhan bursa terdesentralisasi(DEX) sangat mencolok. Pada bulan Oktober tahun ini, volume perdagangan DEX mencapai rekor tertinggi sebesar 1,36 triliun dolar AS, mempercepat pergeseran ke keuangan on-chain. Ini menunjukkan bahwa investor mulai menyadari risiko dari bursa terpusat yang ada dan mencari alternatifnya.

Apa itu DEX: Perbedaan Fundamental dengan Bursa Terpusat

Bursa terdesentralisasi(DEX) adalah platform perdagangan yang tidak memiliki lembaga pengelola terpusat seperti bank atau perusahaan sekuritas. Melalui kontrak pintar yang diprogram, transaksi langsung antar pribadi(P2P) terjadi.

Perbedaan Inti antara CEX dan DEX:

• Bursa Terpusat(CEX): Bursa menyimpan aset pengguna dan menjadi perantara perdagangan
• Bursa Terdesentralisasi(DEX): Pengguna mengelola kunci pribadi secara langsung dan melakukan transaksi tanpa campur tangan pihak ketiga

Pepatah lama komunitas cryptocurrency “Kalau bukan kunci pribadimu, bukan coin-mu(Not your keys, not your coins)” mengandung arti bahwa kepemilikan sejati berasal dari kemampuan mengelola kunci pribadi.

Cara Kerja DEX: Tiga Model Utama

DEX diklasifikasikan menjadi tiga berdasarkan mekanisme operasinya.

1. Metode AMM(Automated Market Maker) Bursa berbasis kolam likuiditas seperti PancakeSwap, Uniswap. Pengguna menyetor aset ke kolam likuiditas, kontrak pintar secara otomatis menghitung harga dan mengeksekusi transaksi. Seperti tingkat bunga tabungan reguler yang berubah seiring waktu, hasilnya bergantung pada volume dan volatilitas perdagangan.

2. Metode Order Book On-Chain Semua pesanan perdagangan langsung dicatat di blockchain, sangat transparan. Namun, kecepatannya lambat dan biaya gas mahal, sehingga umumnya dibangun di layer2 atau blockchain khusus. Contohnya adalah dYdX v4 dan Hyperliquid.

3. Metode Hybrid Order Book Off-Chain Pesanan diproses di server terpusat dan hanya eksekusi akhir yang dicatat di blockchain. Menggabungkan kecepatan dan biaya yang lebih baik, seperti yang dilakukan oleh protokol 0x.

Risiko Bursa Terpusat, Latar Belakang Munculnya DEX

Alasan munculnya DEX adalah karena kekurangan struktural dari CEX(CEX). Kerentanan terbesar dari CEX adalah mengonsentrasikan semua aset dan data pengguna di server terpusat. Ini menjadi target menarik bagi hacker.

Contoh nyata: Pada Februari 2025, salah satu bursa utama dunia diserang oleh kelompok hacker yang diduga dari Korea Utara, dan mencuri Ethereum senilai 1,4 miliar dolar AS. Hanya di paruh pertama tahun ini, kerugian akibat hacking mencapai lebih dari 2,1 miliar dolar AS.

Masalah struktural CEX:

• Single Point of Failure(Single Point of Failure): satu titik kerentanan bisa merusak seluruh sistem
• Kehilangan kontrol aset: saat menyetor ke bursa, kontrol nyata atas aset hilang
• Tanpa perlindungan deposan: berbeda dari keuangan tradisional, tidak ada mekanisme perlindungan aset
• Kurangnya transparansi operasional: tidak bisa mengetahui pengelolaan aset internal dan cadangan dana

Solusi DEX:

• Pengguna mengelola kunci pribadi secara langsung sehingga kontrol penuh atas aset tetap terjaga
• Semua transaksi tercatat transparan di blockchain dan dapat diverifikasi
• Tanpa KYC, akses bebas melalui internet
• Menghilangkan risiko pembekuan akun karena alasan politik atau ekonomi

Keunggulan Jelas dan Keterbatasan Realistis DEX

Keunggulan

Transparansi dan Kemampuan Pengawasan Semua transaksi terjadi di on-chain sehingga siapa saja dapat memantau riwayat transaksi secara real-time. Manipulasi harga atau kecurangan di bursa secara fundamental tidak mungkin.

Kontrol Penuh atas Aset Karena mengelola kunci pribadi sendiri, risiko hacking, kebangkrutan bursa, atau pembekuan hasil tidak berlaku. Bebas dari sensor eksternal dan risiko kebocoran data pribadi juga berkurang.

Pilihan Aset yang Lebih Luas Token baru yang belum terdaftar juga dapat diperdagangkan dengan membuat kolam likuiditas, memberikan peluang investasi yang beragam.

Kelemahan

Kurangnya Likuiditas dan Slippage Tidak memiliki likuiditas sebanyak bursa terpusat, sehingga saat volume besar, harga eksekusi bisa lebih buruk dari perkiraan.

Risiko Kontrak Pintar Kode yang rentan atau proyek yang belum diaudit berisiko diretas. Perubahan protokol melalui voting governance bisa menyebabkan ketidakpastian.

Tanggung Jawab Pribadi yang Berat Jika kehilangan kunci pribadi, aset akan hilang secara permanen. Semua tanggung jawab pengelolaan aset ada di pengguna.

Ketidaknyamanan bagi Investor Korea Di DEX, tidak bisa langsung deposit atau withdraw dalam Won, sehingga harus melalui bursa domestik dan mengelola riwayat transaksi sendiri.

Situasi Pasar DEX November 2025: Siapa Pemimpin?

Saat ini, pasar DEX didominasi secara mutlak oleh PancakeSwap berbasis BNB Chain. Harga gas yang murah, kecepatan tinggi, dan antarmuka yang ramah pengguna menjadi alasan utama.

Catatan Penting: Dulu, Uniswap memimpin pasar, tetapi kini volume-nya tersebar di berbagai chain dan versi. Ekosistem Solana dengan Meteora dan Raydium menunjukkan pertumbuhan cepat, dan antarmuka yang ramah pengguna serta transaksi hampir instan dan biaya rendah membuatnya populer di kalangan trader meme coin.

Kriteria Pemilihan Token DEX untuk Investor Pemula

Jika berinvestasi di token governance DEX, mulai dari platform yang terbukti dan memiliki pangsa pasar tinggi.

Token CAKE PancakeSwap Banyak digunakan untuk staking, liquidity mining, dan partisipasi di launchpad. Ramah pemula, bisa mendapatkan penghasilan tambahan dari staking syrup pool, dan secara rutin melakukan pembakaran token untuk tekanan deflasi.

Token UNI Uniswap Paling stabil dari segi kapitalisasi pasar dan likuiditas. Memiliki hak suara untuk mengusulkan pengembangan platform dan perubahan parameter, serta berpotensi mendapatkan penghasilan tambahan saat mekanisme distribusi biaya transaksi diterapkan.

Token DYDX dYdX Mengadopsi pendekatan berbasis komunitas, menawarkan partisipasi voting governance dan diskon transaksi. Karena semua biaya protokol diinvestasikan kembali ke ekosistem, cocok untuk investor yang bertaruh pada pertumbuhan jangka panjang daripada keuntungan jangka pendek.

Pastikan untuk Memeriksa Sebelum Investasi:

• Whitepaper dan laporan audit proyek
• Struktur governance dan distribusi token
• Berhati-hatilah saat melihat APY tinggi dan berinvestasi di token baru atau yang belum diaudit

Daftar Periksa Investasi DEX: Kesalahan yang Harus Dihindari Pemula

Langkah 1: Verifikasi Informasi Proyek Secara Teliti

• Pastikan alamat kontrak token resmi
• Prioritaskan platform terverifikasi seperti PancakeSwap, Uniswap
• Waspadai pola mencurigakan seperti volume tidak konsisten, kurangnya transaksi jual beli

Langkah 2: Keamanan Kunci Pribadi dan Seed Phrase

• Jangan pernah menyimpan seed phrase secara online, catat di kertas
• Gunakan dompet lokal seperti MetaMask
• Lakukan transaksi percobaan dengan jumlah kecil untuk memastikan jaringan, lalu lakukan transaksi utama

Langkah 3: Strategi Slippage dan Gas Fee

Pengaturan Slippage:

• Umumnya 0,5–1%
• Untuk token volatil tinggi, bisa diatur hingga 2–3%
• Terlalu tinggi menyebabkan eksekusi harga tidak menguntungkan, terlalu rendah gagal

Penghematan Gas:

• Jika biaya di Ethereum mainnet mahal, pilih jaringan murah seperti BSC, Arbitrum, Polygon
• Bandingkan terlebih dahulu karena perbedaan besar antar jaringan

Langkah 4: Hati-hati Saat Menggunakan Cross-Chain Bridge

• Pastikan alamat jaringan benar saat mentransfer aset antar blockchain berbeda
• Pengiriman ke jaringan salah hampir tidak bisa dipulihkan

Langkah 5: Strategi Masuk untuk Investor Korea

Karena tidak bisa langsung deposit/withdraw dalam Won di DEX:

1. Beli koin seperti Ripple, Tron di bursa domestik yang cepat
2. Transfer ke dompet pribadi seperti MetaMask
3. Tukar di DEX ke token yang diinginkan

Kesalahan pada alamat jaringan saat proses ini dapat menyebabkan kehilangan aset, jadi periksa setiap langkah secara teliti.