Bank of England akan memotong suku bunga malam ini, rebound GBP mungkin menjadi kejutan yang tidak terduga

Sinyal kebijakan yang kuat, pemangkasan suku bunga sudah menjadi konsensus pasar

Kamis ini (18 Desember), Bank of England akan mengumumkan keputusan suku bunga Desember, pasar hampir tidak ada keraguan—pemangkasan 25 basis poin menjadi 3,75% sudah pasti. Ini akan menjadi kali keempat Bank of England bertindak tahun ini, dan pertama kali dalam tiga tahun terakhir mencapai level serendah ini. Pasar secara umum memperkirakan probabilitas pemangkasan suku bunga lebih dari 90%, dan lembaga-lembaga sudah bertaruh: sebelum April tahun depan, Bank of England akan melakukan setidaknya satu kali lagi pemangkasan.

Namun yang patut diperhatikan adalah perbedaan suara dalam voting. Ekonom memperkirakan bahwa rapat kali ini akan melanjutkan pola voting 5 berbanding 4 bulan lalu, mencerminkan adanya perbedaan nyata di internal bank mengenai kecepatan pemangkasan suku bunga. Faksi hawkish mendominasi empat kursi, tetapi dengan data ekonomi terbaru yang keluar, garis pertahanan ini mungkin akan melemah.

Data ekonomi menunjukkan jawaban: sinyal resesi muncul

GDP Inggris bulan Oktober diumumkan pada 12 bulan ini, secara tak terduga menyusut 0,1%, mematahkan ekspektasi pasar yang cenderung stagnan. Lebih mengkhawatirkan lagi, ini adalah bulan kedua berturut-turut pertumbuhan negatif, menunjukkan tren perlambatan ekonomi yang tidak optimis. Sementara itu, tingkat pengangguran Inggris melonjak ke level tertinggi sejak awal 2021, menimbulkan kekhawatiran tentang pendinginan pasar tenaga kerja.

Di sisi inflasi, kabar baik juga datang—pertumbuhan CPI YoY bulan November turun menjadi 3,2%, mencapai level terendah dalam 8 bulan, jauh di bawah ekspektasi pasar sebesar 3,5%. CPI inti, yang tidak termasuk makanan dan energi, juga menunjukkan performa yang cerah dengan kenaikan 3,2% YoY, tidak mencapai prediksi 3,4%. Data ini langsung menyebabkan GBP/USD merosot, dengan penurunan harian tertinggi dalam beberapa bulan terakhir, sempat turun di bawah 1.3311 selama sesi, dan imbal hasil obligasi pemerintah turun lebih dari 7 basis poin menjadi 4,44%.

Dukungan dari sisi fiskal juga tidak bisa diabaikan. Menteri Keuangan Inggris, Reves, pada 27 November meluncurkan paket anggaran (pembekuan tarif kereta api, perpanjangan pengurangan pajak bahan bakar, penekanan tagihan energi, dan langkah-langkah lain) yang diperkirakan akan menurunkan tingkat inflasi langsung sebesar 0,5 poin persentase pada kuartal kedua tahun depan. Ini tanpa diragukan lagi memuluskan jalan Bank of England untuk melakukan pemangkasan suku bunga.

Sikap Federal Reserve yang tidak jelas, pasar punya rencana masing-masing

Sementara itu, data ekonomi AS menunjukkan cerita yang berlawanan. CPI November yang akan diumumkan diperkirakan naik menjadi 3,1%, sedikit lebih tinggi dari angka sebelumnya 3%. Pejabat Federal Reserve umumnya meredam kekhawatiran tentang inflasi tarif, menganggapnya sebagai dampak sementara, tetapi Williams dan “tiga pejabat dovish” lainnya sering mengirimkan sinyal—tekanan penurunan pasar tenaga kerja adalah ancaman nyata saat ini.

Data membuktikan hal ini: pekerjaan non-pertanian baru bulan November bertambah 640.000, tampak mengesankan, tetapi angka sebelumnya di bulan Oktober malah menyusut 105.000, fluktuasi ini menimbulkan keraguan. Tingkat pengangguran naik menjadi 4,6%, tertinggi dalam empat tahun, melampaui ekspektasi pasar sebesar 4,4%.

Federal Reserve telah menekan tombol penghentian pengurangan neraca, beralih ke program pembelian manajemen cadangan (RMP), mengubah arah kebijakan moneter menjadi lebih longgar. Ditambah lagi, masa jabatan Powell akan berakhir tahun depan, dan Trump mungkin akan mengumumkan pengganti baru pada Januari 2026, pasar sedang bertaruh bahwa Fed akan melakukan setidaknya dua kali lagi pemangkasan suku bunga tahun depan.

Gelombang balik besar GBP§ yang sedang mengintai

Pasar sudah menyerap pemangkasan suku bunga oleh Bank of England, dan posisi short GBP yang dipegang oleh manajer aset mencapai skala terbesar dalam lebih dari satu dekade. Begitu Bank of England memberi sinyal bahwa siklus pemangkasan hampir selesai, kemungkinan besar akan memicu “gelombang besar” short squeeze yang sangat intens, memberikan tenaga dorong rebound yang signifikan bagi GBP§/USD.

Level kunci menjadi medan pertarungan, bullish dan bearish bersitegang di sini

Secara teknikal, grafik harian GBP§/USD menunjukkan kedua pihak sedang bertempur di level penting. Jika berhasil menembus di atas 1.3455, ruang kenaikan berpotensi membuka babak baru; sebaliknya, jika turun di bawah 1.3355, perlu waspada apakah tren kenaikan dapat dipertahankan. Dua level ini menjadi “garis hidup” terbaru dan juga standar acuan yang harus diperhatikan para trader.