Perbedaan kebijakan bank sentral memicu perang mata uang! Pasar valuta asing minggu depan akan mengalami fluktuasi yang tajam

Minggu lalu gambaran cepat pasar mata uang

Minggu perdagangan terakhir (12/1-12/5), indeks dolar AS mencatat penurunan sebesar 0.50%, sementara mata uang non-AS umumnya menguat. Di antaranya, yang paling mencolok adalah dolar Australia, menguat sebesar 1.36%; poundsterling menguat 0.74%; yen Jepang naik 0.53%; dan euro menguat 0.36%. Kenaikan kolektif mata uang non-AS ini mencerminkan ekspektasi pasar terhadap penyesuaian kebijakan bank sentral dari berbagai negara.

Kemungkinan kenaikan suku bunga Bank of Japan melonjak, akankah penguatan yen berlanjut?

Pasar mengalami perubahan tak terduga. Berdasarkan laporan terbaru, kecenderungan kebijakan pemerintah Jepang telah secara tegas berbalik, mengirim sinyal toleransi terhadap kenaikan suku bunga Bank of Japan. Pernyataan terbaru dari Gubernur Bank of Japan, Jerome Powell, semakin memperkuat ekspektasi ini, sehingga prediksi pasar terhadap kenaikan suku bunga pada bulan Desember meningkat dari sebelumnya yang konservatif menjadi sekitar 90%.

USD/JPY minggu lalu turun 0.53%, terutama dipengaruhi oleh meningkatnya ekspektasi kenaikan suku bunga. Namun yang menarik, meskipun ekspektasi kenaikan suku bunga sangat kuat, penguatan yen relatif moderat, dan USD/JPY tetap berkisar di sekitar 155.

Alasan mendalamnya adalah pasar memperkirakan bahwa selisih suku bunga jangka panjang riil antara Jepang dan AS (diukur dari suku bunga jangka panjang dikurangi tingkat inflasi) sulit untuk menyempit secara signifikan. Di satu sisi, di tengah kebijakan fiskal ekspansif Jepang saat ini, tekanan inflasi masih akan terus ada; di sisi lain, konsensus pasar menganggap bahwa rencana kenaikan suku bunga Bank of Japan hingga 2026 relatif terbatas, hanya satu kali penyesuaian.

Untuk prospek yen di masa depan, pandangan industri terbagi secara jelas. Mizuho Securities memprediksi USD/JPY akan mencapai 158 pada akhir 2026, sementara Nomura Securities jauh lebih optimis, memperkirakan hanya 140.

Perkiraan teknikal minggu ini: USD/JPY telah menembus di bawah garis moving average 21 hari, jika tekanan di bawah garis ini bertahan lebih lama, ruang penurunan akan terbuka secara bertahap, dengan level support di 153. Sebaliknya, jika mampu kembali di atas garis MA 21 hari, tren kenaikan akan mulai bergejolak, dengan resistance di 157.

Jalur penurunan suku bunga Fed menjadi fokus utama, penguatan euro bergantung pada nada Powell

Kebijakan Federal Reserve tetap menjadi penentu utama di pasar mata uang global. EUR/USD minggu lalu menguat 0.36%, didorong oleh ekspektasi pasar terhadap pelonggaran kebijakan Fed.

Dari sisi fundamental, data ekonomi AS menunjukkan sinyal positif. Data pekerjaan ADP bulan November secara tak terduga menurun, penambahan pekerjaan justru berkurang 32.000 orang, mencatat penurunan terbesar sejak Maret 2023. Selain itu, indeks harga PCE bulan September menunjukkan tanda-tanda meredanya tekanan inflasi, yang menjadi dasar untuk perubahan kebijakan.

Menurut data terbaru dari FedWatch Tool Chicago Mercantile Exchange, harga pasar untuk penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin pada rapat 10 Desember mencapai 87.2%. Lebih jauh, pasar memperkirakan masih ada ruang untuk dua kali pelonggaran suku bunga hingga 2026.

Namun, kenaikan atau penurunan suku bunga bukanlah pilihan sederhana biner—kunci utama terletak pada pedoman ekspektasi besaran penurunan suku bunga. Proyeksi dot plot Fed, pengumuman skala pembelian obligasi, dan kata-kata Jerome Powell dalam konferensi pers akan langsung menentukan bagaimana pasar menafsirkan rapat ini.

Jika dot plot menunjukkan lebih dari dua kali penurunan suku bunga di 2026, atau mengumumkan skala pembelian obligasi yang melebihi ekspektasi, pasar akan menafsirkannya sebagai sinyal dovish, dolar AS akan tertekan, dan penguatan euro akan semakin terpicu. Sebaliknya, jika menunjukkan hanya satu kali penurunan di 2026 dan Powell berbicara tegas, pasar akan mengartikan sebagai sinyal hawkish, dolar akan menguat, dan risiko koreksi EUR/USD akan meningkat.

Perkiraan teknikal minggu ini: EUR/USD berhasil menembus di atas garis MA 100 hari, indikator RSI terus bergerak ke atas, menunjukkan tren bullish yang tetap kokoh. Jika tren berlanjut, target kenaikan di 1.18, dan berpotensi menembus level tertinggi sebelumnya di 1.1918. Jika terjadi penurunan dari level tinggi, support di 1.1593 (MA 21 hari) dan level terendah sebelumnya di 1.1491 akan menjadi acuan.

Fokus pasar minggu ini

Fokus utama minggu ini akan tertuju pada keputusan suku bunga Fed dan reaksi kebijakan dari bank sentral lainnya. Karena ECB telah menyelesaikan siklus penurunan suku bunga, jalur penurunan suku bunga Fed di masa depan akan menjadi faktor dominan terhadap pergerakan EUR/USD. Selain itu, perkembangan terbaru dalam pembicaraan damai Rusia-Ukraina juga patut diwaspadai, karena setiap perubahan risiko geopolitik dapat memicu penyesuaian ulang harga aset risiko dan mata uang safe haven.