Mengapa dolar Australia melemah dalam jangka panjang? Melihat sejarah nilai tukar, potensi rebound di masa depan

澳元 sebagai mata uang dengan volume perdagangan kelima terbesar di dunia, memiliki keunggulan likuiditas yang menonjol, tetapi dalam sepuluh tahun terakhir terjebak dalam kesulitan depresiasi yang berkelanjutan. Dari posisi tinggi 1.05 pada awal 2013, nilai tukar AUD terhadap USD telah melemah lebih dari 35%, apa sebenarnya faktor ekonomi mendalam yang tersembunyi di balik ini?

Seberapa rendah AUD pernah jatuh? Tiga periode interpretasi sejarah pelemahan AUD

Untuk memahami mengapa AUD semakin melemah, perlu meninjau kinerja tiga periode kunci:

Tahap pertama (2009-2011): Era keemasan super siklus komoditas
Pemulihan ekonomi China yang kuat mendorong pasar komoditas bullish, ekspor bijih besi dan batu bara Australia melonjak, sehingga AUD mendekati posisi tertinggi historis 1.05. Pada saat ini, suku bunga Australia secara signifikan lebih tinggi dari AS, menjadikan AUD sebagai “mata uang komoditas” sekaligus “mata uang berbunga tinggi”, menarik perhatian arus modal panas.

Tahap kedua (2020-2022): Rebound pandemi yang sementara
Selama pandemi 2020, pengendalian pandemi yang relatif stabil di Australia dan permintaan kuat dari pasar Asia terhadap bijih besi mendorong nilai tukar AUD/USD naik sekitar 38% dalam satu tahun, sempat menyentuh sekitar 0.80. Namun, rebound ini bersifat sementara, dan setelahnya AUD banyak berada dalam fase konsolidasi.

Tahap ketiga (2023-2024): Penyempitan spread suku bunga, permintaan melemah
Pertumbuhan ekonomi China yang lemah, tekanan harga komoditas, dan penyempitan selisih suku bunga antara Australia dan AS menyebabkan AUD sulit mempertahankan posisi tinggi. Banyak kali melewati batas 0.65, mencerminkan sentimen pasar yang pesimis terhadap AUD secara berkelanjutan.

Penyebab utama depresiasi AUD: Siklus dolar AS yang kuat dan penurunan menyeluruh

Perlemahan AUD bukan fenomena isolasi. Pada periode yang sama, indeks dolar AS naik 28,35%, sementara euro, yen, dan dolar Kanada juga melemah terhadap dolar AS, menunjukkan adanya siklus dolar AS yang kuat secara global. Dalam konteks ini, AUD menghadapi tiga tekanan utama:

1. Siklus komoditas yang melemah
Struktur ekspor Australia sangat tergantung pada bijih besi, batu bara, dan energi. Ketika permintaan China melemah, harga komoditas ini turun, sehingga sifat AUD sebagai “mata uang komoditas” menjadi jelas, dan nilai tukar pun tertekan.

2. Pengurangan keunggulan spread suku bunga
Reserve Bank of Australia (RBA) saat ini memiliki suku bunga sekitar 3.60%, sementara Federal Reserve AS secara bertahap menyempitkan spread kebijakan. Dulu, AUD sebagai “mata uang berbunga tinggi” sangat menarik, tetapi kini daya tarik itu berkurang secara signifikan.

3. Kurangnya daya dorong pertumbuhan ekonomi
Pertumbuhan ekonomi domestik Australia yang lemah mengurangi daya tarik investasi asing, ditambah dampak kebijakan tarif AS terhadap perdagangan global, serta penurunan ekspor bahan mentah.

Kapan AUD bisa keluar dari kesulitan? Tiga faktor penentu jangka menengah-panjang

Pergerakan AUD di masa depan tidak bergantung pada satu faktor saja, melainkan pada pergeseran simultan dari tiga variabel kunci:

Faktor pertama: Apakah kebijakan moneter RBA bisa beralih menjadi hawkish
Kemampuan bank sentral Australia mempertahankan sikap hawkish akan menentukan apakah AUD dapat membangun kembali keunggulan spread suku bunga. Jika inflasi tetap tinggi dan pasar tenaga kerja tetap resilient, ekspektasi kenaikan suku bunga RBA akan kembali menguatkan daya tarik AUD. Pasar memperkirakan suku bunga tertinggi RBA bisa mencapai 3.85%, ini akan memberikan dukungan yang signifikan bagi AUD.

Faktor kedua: Apakah ekonomi China benar-benar pulih
Kebangkitan aktivitas infrastruktur dan manufaktur China secara langsung menentukan arah harga bijih besi. Ketika harga komoditas menguat, AUD biasanya cepat mencerminkan hal tersebut di nilai tukar. Sebaliknya, jika pemulihan China tidak cukup kuat, rebound jangka pendek pun bisa pudar dan AUD kembali melemah.

Faktor ketiga: Apakah siklus dolar AS akan berbalik
Dolar AS adalah kekuatan penentu di pasar valuta global. Jika Federal Reserve memulai siklus penurunan suku bunga dan dolar melemah, mata uang risiko termasuk AUD akan diuntungkan. Tetapi jika sentimen safe haven meningkat dan dana mengalir kembali ke dolar, AUD meskipun secara fundamental tidak memburuk, tetap berpotensi tertekan.

Prediksi pergerakan AUD 2025-2026

Institusi pasar menunjukkan pandangan yang berbeda secara mencolok:

Pandangan optimis
Morgan Stanley memperkirakan AUD/USD bisa naik ke 0.72, didukung oleh sikap hawkish RBA dan harga komoditas. Model statistik Traders Union menunjukkan rata-rata sekitar 0.6875 pada akhir 2026, dan naik ke 0.725 pada akhir 2027, menekankan kekuatan pasar tenaga kerja Australia dan pemulihan permintaan komoditas.

Pandangan konservatif
UBS berpendapat bahwa ketidakpastian global dan perubahan kebijakan Fed masih membatasi kenaikan AUD, memperkirakan nilai tukar akhir tahun sekitar 0.68. Ekonom Commonwealth Bank of Australia bahkan memperingatkan bahwa rebound AUD mungkin bersifat sementara, memperkirakan AUD/USD mencapai puncaknya pada Maret 2026, tetapi kemungkinan kembali turun menjelang akhir tahun.

Pandangan netral
Pada paruh pertama 2026, AUD kemungkinan akan berfluktuasi di kisaran 0.68-0.70, dipengaruhi oleh data China dan data ketenagakerjaan non-pertanian AS. Fundamental Australia tetap kuat, dan sikap hawkish RBA menjadi penopang, tetapi keunggulan struktural dolar AS tetap ada, sehingga AUD sulit menembus 1.0. Tekanan jangka pendek berasal dari data ekonomi China, sementara faktor jangka panjang didukung oleh ekspor sumber daya Australia dan siklus komoditas.

Peluang investasi dan risiko AUD

AUD/USD sebagai salah satu dari lima pasangan mata uang paling aktif di dunia memiliki karakteristik likuiditas tinggi dan volatilitas yang teratur. Investor dapat berpartisipasi melalui trading margin forex, menggunakan strategi long-short dan leverage.

Namun, perlu diingat: Trading forex adalah investasi berisiko tinggi, dan investor bisa kehilangan seluruh modalnya. Setiap pengambilan keputusan berdasarkan prediksi saat ini harus dilakukan dengan hati-hati dan menilai kemampuan risiko pribadi.

Kesimpulan: AUD bukan mata uang tren, melainkan mata uang dalam kisaran fluktuasi

Secara keseluruhan, AUD memiliki potensi untuk rebound dalam jangka pendek, tetapi kemungkinannya untuk berbalik menjadi tren bullish yang berkelanjutan terbatas. Sikap hawkish RBA dan harga komoditas yang kuat akan menjadi penopang, tetapi ketidakpastian ekonomi global dan potensi rebound dolar AS akan membatasi kenaikan AUD.

Sebagai mata uang komoditas, pergerakan AUD secara esensial mencerminkan siklus ekonomi global dan permintaan serta penawaran komoditas utama. Investor sebaiknya fokus pada data ekonomi China, sinyal kebijakan RBA, dan tren dolar AS sebagai indikator utama, bukan berharap AUD tiba-tiba membalik tren pelemahannya selama sepuluh tahun terakhir. Dalam waktu dekat, AUD lebih cenderung tetap dalam kisaran fluktuasi, mencari peluang trading di tengah volatilitas.