Belakangan ini saya sedang melihat beberapa token asli dari platform perdagangan leverage terkemuka, dan menemukan bahwa perbedaan data mereka cukup menarik.

Proyek Hyperliquid adalah yang terbesar. Kapitalisasi pasar yang beredar sekitar 6-7 miliar dolar AS (jumlah beredar 240-270 juta koin, harga sekitar 23,9-25 dolar AS), total kapitalisasi pasar mencapai 24-25 miliar dolar AS. Volume posisi di platform mencapai 7-7,2 miliar dolar AS, mewakili sekitar 63% dari total posisi leverage industri, angka ini memang sangat besar.

Skala Aster relatif lebih kecil. Kapitalisasi pasar yang beredar sekitar 1,7-1,8 miliar dolar AS, jumlah beredar 238-250 juta koin, harga 0,69-0,72 dolar AS. Total pasokan 8 miliar koin, sehingga total kapitalisasi pasar sekitar 5,6-5,8 miliar dolar AS. Volume posisi platform ini sekitar 2,4-2,6 miliar dolar AS, sekitar 19-21% dari industri.

Proyek Lighter belum resmi mengeluarkan token, diperkirakan TGE baru akan dilakukan pada Q1 2026, tetapi sudah ada harga pra-pasar yang diperdagangkan. Estimasi kapitalisasi pasar sekitar 3,4 miliar dolar AS (berdasarkan total pasokan 1 miliar koin dan harga pra-pasar 3,4 dolar AS), volume posisi platform sekitar 1,6-1,7 miliar dolar AS, sekitar 10-15% dari industri. Bagian airdrop ditetapkan sebanyak 2,5 miliar koin (25% dari total), dan sudah dipindahkan secara on-chain pada 20 Desember.

Pendapat saya adalah, volume posisi platform sebenarnya lebih mencerminkan kebutuhan nyata. Karena Lighter dan Aster saat ini sedang menjalankan kebijakan insentif perdagangan, jadi ada sedikit unsur manipulasi di dalamnya. Dari sudut pandang ini, harga pra-pasar Lighter sebesar 3,4 dolar AS tampaknya cukup masuk akal, tetapi setelah resmi diluncurkan, pergerakannya masih perlu diamati lebih lanjut.