Data ketenagakerjaan AS bergejolak: pertarungan segitiga antara dolar AS, saham AS, dan emas

Trader semua sedang mengawasi sebuah laporan. Pada 16 Desember, Biro Statistik Tenaga Kerja AS akan mengumumkan data ketenagakerjaan pertama kali setelah pemerintah dibuka kembali, laporan ini mencakup data non-pertanian bulan Oktober dan angka lengkap bulan November. Pasar memperkirakan bahwa jumlah pekerjaan bulan November akan rebound ke 130.000 orang, sementara bulan Oktober mungkin turun 10.000 orang.

Tapi jangan tertipu oleh angka-angka di permukaan. Ekonom dari Citibank menunjukkan bahwa rebound ini sebagian besar disebabkan oleh penyesuaian musiman, bukan perbaikan nyata dalam permintaan tenaga kerja. Detail ini sangat penting—karena akan langsung mempengaruhi penilaian Federal Reserve terhadap jalur penurunan suku bunga.

Ekspektasi Penurunan Suku Bunga dan Interaksi Data Ketenagakerjaan AS

Peta titik terbaru dari Federal Reserve mengirimkan sinyal: hanya satu kali penurunan suku bunga dijadwalkan hingga 2026. Tapi taruhan trader berbeda, mereka memperkirakan akan ada dua kali penurunan suku bunga tahun depan. Berdasarkan alat FedWatch dari CME, pasar saat ini mematok kemungkinan penurunan suku bunga berikutnya oleh Federal Reserve pada April 2026 sebesar 61%.

Kesenjangan ini sangat menunjukkan masalah. Seperti yang dikatakan oleh George Catrambone, kepala pendapatan tetap dari DWS Americas, “Arah suku bunga dan pasar tenaga kerja sangat terkait erat, data ketenagakerjaan AS minggu ini akan menentukan semuanya.”

Namun, ada juga suara yang mengingatkan untuk menurunkan ekspektasi. Kevin Flanagan, kepala strategi pendapatan tetap dari WisdomTree, berpendapat bahwa kesulitan pengumpulan data selama penghentian pemerintah membatasi kepercayaan terhadap laporan ini, dan pengujian sejati akan terjadi pada 9 Januari 2026, saat Biro Statistik Tenaga Kerja AS merilis laporan ketenagakerjaan bulan Desember.

Bagaimana Dolar, Saham AS, dan Emas Menanggapi

Data ketenagakerjaan AS ini akan menjadi komando pasar.

Jika data menunjukkan kekuatan, trader akan mendorong ekspektasi Federal Reserve mempertahankan suku bunga tinggi, dolar akan menguat, dan emas serta saham AS akan tertekan turun.

Jika data tampak lemah, pasar akan menambah taruhan penurunan suku bunga, dolar akan melemah, dan emas serta saham AS berpeluang naik.

Morgan Stanley dan Citibank memberikan pandangan jangka panjang yang berlawanan. Morgan Stanley memperkirakan dolar akan turun 5% pada paruh pertama tahun depan, percaya pasar memiliki ruang cukup untuk memperhitungkan siklus penurunan suku bunga yang lebih dalam. Sedangkan Citibank optimis terhadap potensi pemulihan dolar, menganggap ekonomi AS tetap kuat, dan akan terus menarik aliran modal internasional, mendukung nilai tukar dolar.

Pertarungan antara aset bullish ini, jawaban akhirnya tersembunyi dalam data ketenagakerjaan AS 16 Desember.