Tingkat 30 NT$ telah ditembus! Apakah dolar AS akan menguat dan apakah NT$ masih memiliki ruang untuk naik? Penjelasan lengkap tren nilai tukar tahun 2025

Hanya dalam dua hari perdagangan melonjak hampir 10%！Seberapa jauh tren kenaikan TWD kali ini?

Pasar valuta asing baru-baru ini mengalami gelombang besar. Dolar Taiwan terhadap dolar AS dalam dua hari perdagangan singkat menguat hampir 10%, dengan kenaikan harian tertinggi mencapai 5% pada 2 Mei, mencatat rekor kenaikan harian terbesar dalam 40 tahun terakhir. Pada penutupan hari itu, nilai tutup di 31.064, kemudian langsung menembus level psikologis 30, dengan titik tertinggi mencapai 29.59.

Kenaikan nilai ini termasuk yang paling mencolok di antara mata uang Asia. Pada periode yang sama, dolar Singapura menguat 1.41%, yen Jepang naik 1.5%, dan won Korea Selatan melonjak 3.8%, tetapi semua tidak sekuat TWD. Pasar valuta bahkan mencatat volume transaksi ketiga terbesar dalam sejarah, menunjukkan betapa emosinya pasar saat ini.

Yang patut diperhatikan adalah bahwa tren kenaikan ini menandai pembalikan total dari suasana pasar sebelumnya. Sebulan yang lalu, pasar masih khawatir bahwa dolar Taiwan akan menembus level 34 bahkan 35, tetapi hanya dalam 30 hari, situasinya berubah total menjadi pola bullish.

Tiga pendorong utama di balik kenaikan dolar AS

Langkah pertama: Kebijakan tarif AS membakar ekspektasi pasar

Pemerintah Trump mengumumkan penundaan penerapan tarif timbal balik selama 90 hari, keputusan ini langsung memicu ekspektasi ganda di pasar:

Pertama, muncul tren pembelian massal secara global. Sebagai ekonomi yang sangat bergantung pada ekspor, Taiwan merespons dengan sangat sensitif terhadap hal ini, prospek ekspor Taiwan mendapatkan dukungan. Kedua, Dana Moneter Internasional (IMF) secara tak terduga menaikkan proyeksi pertumbuhan ekonomi tahunan Taiwan, ditambah lagi performa pasar saham Taiwan yang mengesankan, sinyal positif ini menarik masuknya investasi asing secara terus-menerus.

Bank sentral terjebak dalam dilema kebijakan yang halus

Ketika dolar Taiwan melonjak tajam dalam satu hari, bank sentral mengeluarkan pernyataan, tetapi pada isu penting mereka berbelit-belit. Secara resmi, mereka mengaitkan fluktuasi nilai tukar dengan “ekspektasi pasar terhadap kemungkinan permintaan dari AS agar mitra dagang mengapresiasi mata uang mereka,” tetapi mereka tidak pernah secara langsung menanggapi apakah negosiasi AS-Taiwan melibatkan klausul nilai tukar.

Analisis UBS bahkan lebih langsung menyoroti inti masalah: Rencana “keadilan dan saling menguntungkan” dari pemerintah Trump secara tegas menempatkan “intervensi nilai tukar” sebagai fokus pemeriksaan. Ini berarti ruang untuk intervensi besar-besaran bank sentral dalam pasar valuta sebelumnya akan sangat berkurang.

Data membuktikan bahwa kekhawatiran ini beralasan. Surplus perdagangan Taiwan di kuartal pertama mencapai 23,57 miliar dolar AS (pertumbuhan 23%), dengan surplus terhadap AS melonjak 134% menjadi 22,09 miliar dolar AS. Jika bank sentral kehilangan kendali, tekanan penguatan dolar Taiwan benar-benar besar.

Faktor ketiga: Operasi lindung nilai lembaga keuangan memperbesar volatilitas

Studi terbaru UBS menunjukkan bahwa kenaikan harian 5% sudah melebihi batas yang bisa dijelaskan oleh indikator ekonomi tradisional. Pendorong utama sebenarnya adalah operasi lindung nilai mata uang secara besar-besaran oleh perusahaan asuransi dan eksportir Taiwan, ditambah posisi hedge secara konsolidasi dari transaksi pinjaman dalam dolar Taiwan.

Survei Financial Times Inggris bahkan menunjukkan bahwa industri asuransi jiwa Taiwan menjadi sorotan. Lembaga-lembaga ini memiliki aset luar negeri hingga 1,7 triliun dolar AS (terutama obligasi pemerintah AS), tetapi selama ini kurang melakukan lindung nilai mata uang secara memadai. Alasannya adalah “dulu bank sentral selalu mampu menekan penguatan dolar Taiwan secara efektif,” tetapi asumsi ini kini telah berubah.

UBS memperingatkan bahwa jika skala lindung nilai valuta asing / deposito dikembalikan ke level tren, bisa memicu tekanan jual dolar sekitar 100 miliar dolar AS (setara 14% dari PDB Taiwan), ini adalah risiko potensial yang perlu diperhatikan secara serius.

Apakah dolar Taiwan akan terus menguat? Di mana batas atas penguatannya?

Level 28 sangat sulit ditembus

Pasar secara umum memperkirakan bahwa dalam lingkungan dolar AS yang melonjak, dolar Taiwan akan terus mengalami tekanan penguatan. Tetapi banyak profesional memperkirakan bahwa kemungkinan dolar Taiwan mencapai 28 terhadap 1 dolar AS sangat kecil. Level ini relatif cukup kokoh untuk dipertahankan.

Menilai nilai tukar yang wajar dengan indeks REER

Indeks Kurs Efektif Riil (REER) yang disusun oleh Bank for International Settlements (BIS) adalah alat penting untuk menilai kewajaran nilai tukar. Indeks ini dengan nilai 100 dianggap seimbang; di atas 100 menunjukkan overvalued, di bawah 100 menunjukkan undervalued.

Data per akhir Maret menunjukkan:

• Indeks dolar AS sekitar 113 → menunjukkan overvalued yang jelas
• Indeks dolar Taiwan sekitar 96 → kondisi wajar cenderung undervalued

Kondisi utama negara-negara ekspor utama di Asia juga menarik untuk diperhatikan. Indeks yen Jepang dan won Korea Selatan masing-masing hanya 73 dan 89, menunjukkan fenomena undervalued yang lebih nyata.

( Dari sudut pandang tahunan, kenaikan dalam batas wajar

Jika memperpanjang periode pengamatan dari fluktuasi ekstrem baru-baru ini ke awal tahun hingga sekarang, kenaikan kumulatif dolar Taiwan terhadap dolar AS sebanding dengan mata uang utama Asia lainnya:

• Dolar Taiwan naik 8,74%
• Yen Jepang naik 8,47%
• Won Korea Selatan naik 7,17%

Ini menunjukkan bahwa meskipun kenaikan dolar Taiwan akhir-akhir ini tampak mencengangkan, dari sudut waktu yang lebih luas, performanya tidak jauh berbeda dari tren mata uang regional lainnya.

) UBS prediksi: Masih ada ruang naik, tetapi ada batas atas

Evaluasi terbaru UBS menyatakan bahwa meskipun tren kenaikan dolar Taiwan sangat agresif, secara multidimensi tren penguatannya masih akan berlanjut. Alasan utamanya:

Model valuasi menunjukkan bahwa dolar Taiwan telah beralih dari undervalued moderat ke nilai wajar yang lebih tinggi 2,7 standar deviasi; pasar derivatif valuta asing mencerminkan “ekspektasi penguatan terkuat dalam 5 tahun”; pengalaman sejarah menunjukkan bahwa setelah kenaikan harian besar seperti ini, biasanya tidak langsung mengalami koreksi.

Namun, UBS juga mengingatkan bahwa ketika indeks perdagangan dolar Taiwan naik lagi 3% (mendekati batas toleransi bank sentral), kemungkinan mereka akan meningkatkan intervensi untuk menenangkan volatilitas.

Bagaimana investor memanfaatkan peluang ini?

( Strategi untuk trader tingkat lanjut

Jika Anda memiliki pengalaman dalam perdagangan valuta asing dan toleransi risiko tinggi, ada dua jalur yang bisa dipertimbangkan:

Pertama, langsung melakukan trading jangka pendek USD/TWD atau pasangan mata uang terkait di platform forex, menangkap peluang volatilitas harian atau bahkan harian. Kedua, jika sudah memiliki aset dolar AS, bisa melakukan lindung nilai melalui kontrak forward atau derivatif lainnya, mengunci keuntungan dari penguatan dolar Taiwan sebelumnya.

) Tips untuk pemula

Bagi investor yang ingin ikut merasakan gelombang volatilitas ini tetapi pengalaman terbatas, ingat prinsip-prinsip berikut:

Pertama, mulai dari jumlah kecil. Jangan langsung berposisi besar, gunakan modal kecil untuk menguji pemahaman dan kemampuan eksekusi pasar.

Kedua, tolak keinginan untuk membeli saat harga tinggi. Volatilitas pasar forex sangat memicu emosi, jika mental terguncang, risiko kerugian besar sangat tinggi. Disarankan menggunakan platform trading yang ramah pemula, yang menyediakan fitur simulasi, agar bisa berlatih strategi tanpa risiko.

Ketiga, wajib pasang stop-loss. Ini adalah garis pertahanan terakhir untuk melindungi modal.

Rekomendasi alokasi investasi jangka panjang

Ekonomi Taiwan stabil, ekspor semikonduktor tetap kuat, dan dolar Taiwan kemungkinan akan berfluktuasi di kisaran 30 sampai 30,5, tren jangka panjang relatif kuat. Tetapi investor jangka panjang harus ingat beberapa poin:

Kontrol posisi valuta asing tidak lebih dari 5%-10% dari total aset. Dana sisanya sebaiknya didiversifikasi ke aset global lainnya, untuk mengurangi risiko konsentrasi. Disarankan menggunakan leverage rendah saat melakukan USD/TWD, dan dilengkapi mekanisme stop-loss yang stabil.

Selain itu, tetap pantau perkembangan kebijakan bank sentral Taiwan dan perkembangan perdagangan AS-Taiwan, karena faktor ini langsung mempengaruhi jalur nilai tukar. Disarankan juga menggabungkan investasi di pasar saham Taiwan atau obligasi, agar portofolio secara keseluruhan lebih terkendali risikonya.

Menilik tren nilai tukar 10 tahun: Fluktuasi dolar Taiwan sebenarnya cukup lembut

Dalam 10 tahun terakhir (Oktober 2014 hingga Oktober 2024), nilai tukar dolar Taiwan terhadap dolar AS berfluktuasi di antara 27~34, dengan volatilitas sekitar 23%, termasuk yang paling stabil di antara mata uang utama dunia.

Sebaliknya, volatilitas yen Jepang terhadap dolar AS mencapai 50% (kisaran 99~161), dua kali lipat dari dolar Taiwan. Volatilitas rendah dolar Taiwan tercermin dari perubahan suku bunga yang kecil, yang berarti bahwa fluktuasi harga utama dipengaruhi oleh kebijakan Federal Reserve AS, bukan oleh bank sentral Taiwan.

Hubungan siklus kebijakan dan nilai tukar

Antara 2015 dan 2018, krisis pasar saham China dan krisis utang Eropa mengguncang dunia, AS memperlambat laju pelonggaran kuantitatif (QT) dan tetap melonggarkan, sehingga dolar Taiwan menguat. Setelah 2018, AS merasa ekonomi mampu menanggung kenaikan suku bunga, berencana mempertahankan suku bunga tinggi dan mengurangi neraca aset, tetapi pandemi COVID-19 tiba-tiba muncul pada 2020.

Dari 2020 hingga 2022, Federal Reserve memperluas neraca dari 4,5 triliun dolar AS menjadi 9 triliun dolar AS, dan suku bunga langsung turun ke nol. Dalam konteks ini, dolar AS melemah, dan dolar Taiwan melonjak ke puncak 27 terhadap 1 dolar AS.

Setelah 2022, inflasi AS melampaui batas, Federal Reserve terpaksa menaikkan suku bunga secara agresif, dolar AS rebound, dan dolar Taiwan mengalami koreksi serta berfluktuasi di sekitar 32. Baru pada September 2024, setelah Federal Reserve mengakhiri siklus kenaikan suku bunga dan mulai menurunkan, nilai tukar kembali ke sekitar 32.

“Garis pertahanan psikologis” pasar: 30

Meskipun fluktuasi nilai tukar dipengaruhi kebijakan Federal Reserve, peserta pasar memiliki batasan psikologis yang sudah mapan: 30.

Sebagian besar investor menganggap bahwa dolar AS di bawah 30 terhadap dolar Taiwan menarik, dan di atas 32 sebaiknya dijual saat tinggi. Garis ini berfungsi sebagai dukungan dan tekanan psikologis dalam transaksi nyata. Untuk mereka yang berencana investasi jangka panjang, garis ini bisa menjadi acuan penting.

Dalam lingkungan dolar AS yang melonjak, memahami level-level ini sangat penting agar bisa menemukan ritme investasi yang sesuai saat pasar berfluktuasi.