Aussie menghadapi tekanan penurunan data ekonomi mengirim sinyal yang kompleks

Pertumbuhan Upah Sesuai Ekspektasi, AUD sulit Pulih

Belakangan ini, AUD terhadap USD melemah, dan tren ini menjadi semakin jelas setelah dirilisnya Indeks Harga Upah kuartalan pada kuartal ketiga. Data menunjukkan bahwa Indeks Harga Upah yang disesuaikan secara musiman meningkat 0.8% dari bulan sebelumnya, tetap sama dengan kuartal sebelumnya, dan sesuai dengan ekspektasi pasar sebelumnya. Dari sudut pandang tahunan, pertumbuhan upah mencapai 3.4%, mempertahankan kecepatan pertumbuhan kuartal sebelumnya, kembali mengonfirmasi prediksi pasar.

Namun, data ekonomi yang tampaknya moderat ini tidak mampu mendukung AUD. Pasangan mata uang AUD/USD tetap berkisar di sekitar 0.6490 setelah rilis data terkait, dan kenaikan lebih dari 0.25% dari hari sebelumnya telah memudar. Fenomena “data sesuai ekspektasi tetapi nilai tukar menurun” ini mencerminkan ekspektasi pasar yang lebih kompleks—fokus investor telah beralih dari pertumbuhan upah ke arah kebijakan bank sentral.

Reserve Bank Australia Mengirim Sinyal Hati-hati, Menetapkan Dasar untuk Menjaga Suku Bunga

Reserve Bank Australia (RBA) dalam risalah rapat November yang dirilis Selasa lalu menyampaikan pesan penting: anggota dewan cenderung mengambil posisi kebijakan yang lebih seimbang. Yang lebih menarik, bank sentral mengisyaratkan bahwa jika data yang akan dirilis menunjukkan performa yang lebih baik dari ekspektasi, mereka mungkin akan mempertahankan suku bunga tunai dalam jangka waktu yang lebih lama.

Makna di balik kata-kata ini tidak boleh diremehkan. Pasar tenaga kerja Australia saat ini menunjukkan performa yang kuat, memperkuat ekspektasi bahwa bank sentral akan tetap berhati-hati. Berdasarkan data terbaru, harga kontrak futures suku bunga antarbank ASX 30 hari pada Desember 2025 berada di 96.41, yang menunjukkan bahwa peluang RBA untuk menurunkan suku bunga dari 3.60% ke 3.35% hanya sekitar 8%—harapan penurunan suku bunga telah sebagian besar tercermin dalam harga pasar.

Pasar Tenaga Kerja AS Berbeda-beda, The Fed Melambatkan Langkah Penurunan Suku Bunga

Dolar AS tetap kuat di pasar valuta asing global terutama karena ekspektasi penurunan suku bunga The Fed yang mulai meredup. Indeks Dolar (DXY) saat ini stabil di sekitar 99.60, mencerminkan perubahan persepsi pasar terhadap arah kebijakan moneter AS.

Data terbaru dari CME FedWatch mengonfirmasi perubahan ini: peluang The Fed untuk menurunkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin pada rapat Desember adalah 49%, turun dari 67% satu minggu lalu. Penurunan peluang ini didukung oleh data pasar tenaga kerja AS yang beragam.

Data dari Departemen Tenaga Kerja Selasa menunjukkan bahwa hingga minggu yang berakhir 18 Oktober, jumlah klaim pengangguran awal adalah 232.000 orang, dan jumlah klaim pengangguran berkelanjutan adalah 1.957.000 orang, sedikit meningkat dari 1.926.000 orang minggu sebelumnya. Sementara itu, laporan ADP mengungkapkan fenomena yang lebih halus: dalam empat minggu hingga 1 November, perusahaan secara rata-rata mem-PHK 2.500 pekerja per minggu, menunjukkan bahwa tren peningkatan tenaga kerja mulai mereda.

Perkataan Wakil Ketua The Fed, Philip Jefferson, semakin memperkuat ekspektasi hati-hati: dia menyatakan bahwa risiko di pasar tenaga kerja saat ini telah melampaui risiko kenaikan inflasi, dan menekankan bahwa Federal Reserve harus tetap “perlahan-lahan” dalam setiap keputusan penurunan suku bunga tambahan. Gubernur Federal Reserve Kansas City, Jeffrey Schmid, juga menyatakan bahwa kebijakan saat ini termasuk “kondisi restriktif yang moderat,” dan harus terus “menahan permintaan.”

Kinerja Tenaga Kerja Australia Kuat, Berikan Dukungan Tersembunyi untuk AUD

Berbeda dengan tren pendinginan pasar tenaga kerja AS, performa tenaga kerja Australia tampak lebih mengesankan. Data terbaru dari Australian Bureau of Statistics yang dirilis Kamis menunjukkan bahwa tingkat pengangguran bulan Oktober turun dari 4.5% di bulan September menjadi 4.3%, di bawah ekspektasi pasar sebesar 4.4%. Lebih penting lagi, perubahan jumlah pekerjaan di bulan Oktober mencapai 42.2 ribu, jauh melampaui ekspektasi pasar sebesar 20 ribu—angka ini sekitar tiga kali lipat dari revisi sebelumnya sebesar 12.8 ribu.

Data tenaga kerja yang kuat ini secara teori harus memperkuat AUD, tetapi masalahnya adalah ekspektasi pasar yang rasional: karena data tenaga kerja sangat baik, kemungkinan penurunan suku bunga oleh RBA justru semakin kecil, yang pada gilirannya membatasi penguatan AUD.

Selain itu, pernyataan Wakil Gubernur RBA, Andrew Housser, minggu lalu juga menarik perhatian. Dia menyatakan bahwa “perkiraan terbaik adalah bahwa kebijakan moneter tetap restriktif,” tetapi juga mengakui bahwa ada perbedaan pendapat di internal komite. Housser menambahkan bahwa begitu kebijakan tidak lagi berada dalam fase “restriktif yang lembut,” hal ini akan berdampak besar pada pengambilan keputusan di masa depan. Pernyataan ini menunjukkan bahwa bank sentral sedang menilai batas efektivitas kebijakan.

Secara Teknis, Pola Penurunan Masih Bertahan, Level Support Berangsur Menurun

Dari sudut pandang teknikal, pasangan AUD/USD saat ini diperdagangkan di sekitar 0.6490 dan tetap berada di bawah Moving Average Eksponensial 9 hari (EMA 9 hari), menunjukkan bahwa momentum bearish jangka pendek masih ada. Pasangan ini sedang berkonsolidasi dalam kisaran persegi panjang, yang mencerminkan ketidakseimbangan sementara antara pembeli dan penjual.

Support utama berada di sekitar batas bawah persegi panjang di sekitar 0.6470, dan di bawahnya lagi adalah titik terendah lima bulan di 0.6414 yang dicapai pada 21 Agustus. Jika kekuatan bullish melemah, level ini akan menjadi titik stop-loss potensial.

Di sisi atas, angka psikologis di 0.6500 menjadi level resistance utama, diikuti oleh EMA 9 hari di 0.6514. Jika pasangan ini berhasil menembus kedua level resistance ini secara efektif, momentum harga jangka pendek akan membaik, dan berpotensi mencapai level sekitar 0.6630 di dekat batas atas persegi panjang.

Secara keseluruhan, AUD saat ini menghadapi tekanan dari kekuatan dolar AS dan ekspektasi kebijakan bank sentral, meskipun data tenaga kerja domestik cukup positif, harapan pasar terhadap rebound tetap terbatas. Investor perlu memperhatikan data inflasi berikutnya dan pernyataan bank sentral, karena ini akan menjadi faktor kunci yang dapat mengubah ekspektasi pasar.