Kenaikan jangka pendek poundsterling menyembunyikan kekhawatiran jangka panjang, Goldman Sachs memperingatkan: krisis fiskal akan terus melemahkan nilai tukar

Perekonomian pound Inggris akhir-akhir ini menunjukkan situasi yang kompleks. Pada 3 Desember, GBP/USD naik 1.08% menjadi 1.3350, mencatat level tertinggi dalam beberapa bulan, sementara nilai tukar euro terhadap pound Inggris turun ke 0.8737, juga menyentuh titik terendah bulanan. Di balik kenaikan ini, data ekonomi AS yang melemah dan ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve menjadi pendorong utama.

Namun, analis institusi umumnya memperingatkan bahwa rebound jangka pendek hanyalah penampakan sesaat. Pandangan Goldman Sachs dan Deutsche Bank baru-baru ini menunjukkan bahwa fundamental pound Inggris yang terus tertekan belum membaik.

Dolar AS melemah membuka ruang rebound, pengumuman anggaran meredakan kekhawatiran sementara

Data pekerjaan ADP bulan November di AS secara tak terduga menurun, meningkatkan ekspektasi perubahan kebijakan Federal Reserve, sehingga menekan performa dolar. Sementara itu, setelah pengumuman anggaran pemerintah Inggris, kekhawatiran pasar terhadap utang Inggris sementara mereda, dan pound Inggris mengalami rebound teknis. Seorang strategis Ebury menyatakan, “Penghapusan ketidakpastian anggaran mungkin memberi ruang bagi pound Inggris untuk rebound sebelum akhir tahun.”

Laporan terbaru OECD semakin mendukung sentimen optimisme jangka pendek ini. Organisasi tersebut memperkirakan Bank of England akan kembali menurunkan suku bunga dua kali sebelum Juni tahun depan, dengan suku bunga akhirnya turun ke 3.5%. Selain itu, OECD juga menaikkan proyeksi pertumbuhan ekonomi Inggris, dari 1% pada September menjadi 1.2% untuk 2026, dan memperkirakan pertumbuhan 1.3% untuk 2027. Menteri Keuangan Inggris, Rees-Mogg, menyambut baik hal ini, menyatakan bahwa pertumbuhan ekonomi Inggris akan melampaui ekspektasi.

Pengendalian fiskal dan pelonggaran moneter menghadapi tekanan ganda, institusi mayoritas memandang negatif tren jangka panjang

Namun, harapan optimisme tidak mampu menutupi risiko mendasar. Deutsche Bank secara tegas menyatakan bahwa kesulitan pound Inggris belum sepenuhnya teratasi. Bank tersebut menunjukkan bahwa pengeluaran Inggris dalam dua tahun ke depan mungkin akan meningkat secara signifikan, yang kemudian akan memicu langkah penghematan, sehingga masalah anggaran Inggris akan menjadi tantangan jangka panjang yang sulit dipecahkan. Tanpa solusi fundamental, berita negatif terkait akan terus mempengaruhi pound Inggris.

Pandangan Goldman Sachs lebih pesimis. Bank tersebut berpendapat bahwa batasan fiskal Inggris tetap menjadi tantangan utama yang dihadapi pound Inggris, terutama dibandingkan mata uang lain di G-10. Selain itu, kekhawatiran di pasar tenaga kerja Inggris yang meningkat akan menjadi faktor risiko yang mendorong suku bunga lebih rendah lagi. Goldman Sachs menyimpulkan, “Kombinasi pengendalian fiskal dan pelonggaran moneter akan berdampak negatif pada pound Inggris, terutama dibandingkan mata uang Eropa lainnya.”

Ekspektasi prospek nilai tukar disesuaikan, euro terus menguat terhadap pound Inggris

Berdasarkan penilaian tersebut, Goldman Sachs menaikkan proyeksi nilai tukar euro terhadap pound Inggris. Bank tersebut memperkirakan, dalam tiga bulan ke depan euro akan berada di 0.89, dalam enam bulan naik ke 0.90, dan dalam satu tahun meningkat lagi menjadi 0.92. Ini mencerminkan ekspektasi institusi terhadap depresiasi jangka panjang pound Inggris.

Di tengah meningkatnya volatilitas pasar valuta asing global, mata uang pasar berkembang seperti peso Filipina juga mengalami tekanan, menegaskan logika mendalam di balik divergensi nilai tukar antar negara maju. Rebound teknis jangka pendek pound Inggris mungkin akan berlanjut hingga akhir tahun, tetapi secara jangka panjang, masalah struktural fiskal Inggris dan berkurangnya ruang kebijakan bank sentral akan terus memberi tekanan pada nilai tukar.

Investor harus berhati-hati saat memperdagangkan pound Inggris dan tidak menganggap rebound terbaru sebagai sinyal perubahan tren.