The Federal Reserve kembali menurunkan suku bunga, Wall Street bersukacita, S&P 500 langsung menuju angka 7.000 poin

Pasar saham melonjak, tiga indeks utama AS secara kolektif melesat. Setelah Federal Reserve mengumumkan keputusan penurunan suku bunga pada hari Rabu, pasar bereaksi dengan cepat—Indeks Dow Jones Industrial naik 497,46 poin (1,1%), menutup di 48.057,75 poin; indeks S&P 500 naik 0,7% menjadi 6.886,68 poin, sempat menyentuh rekor tertinggi selama perdagangan; indeks Nasdaq Composite naik 0,3% menjadi 23.654,16 poin.

Di balik kenaikan ini, terdapat sinyal pelonggaran ketat yang dikeluarkan oleh Federal Reserve.

Pemangkasan suku bunga ketiga kalinya berturut-turut, perpecahan tajam di Komite Kebijakan

Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) kembali memutuskan untuk menurunkan suku bunga, menurunkan kisaran suku bunga dana federal menjadi 3,5%—3,75%, dengan penurunan satu kali sebesar 25 basis poin. Ini adalah pemangkasan ketiga tahun ini, tampaknya keputusan yang stabil namun menyembunyikan perpecahan internal yang besar.

Hasil voting adalah 9 banding 3, tetapi suara penolakan datang dari dua ujung spektrum kebijakan: Ketua Federal Reserve Chicago Goolsbee dan Ketua Federal Reserve Kansas City Bostic cenderung mempertahankan suku bunga, sementara anggota Fed Milan mendorong penurunan 50 basis poin sekaligus. Situasi langka “dua pihak menentang” ini mencerminkan perbedaan pendapat mendalam di antara anggota mengenai risiko ekonomi.

Pernyataan kebijakan menyembunyikan tiga sinyal utama

Dalam pernyataannya, Federal Reserve melakukan tiga penyesuaian yang ramah pasar:

Pertama, mengaktifkan kembali pembelian surat utang jangka pendek untuk menekan hasil imbal hasil jangka pendek dan menyuntikkan likuiditas ke pasar.

Kedua, menghapus pernyataan “tingkat pengangguran tetap rendah”, dan lebih menekankan tanda-tanda melemahnya pasar tenaga kerja, mengisyaratkan tekanan pekerjaan mulai muncul.

Ketiga, mengembalikan frase “berdasarkan data terbaru, menilai penyesuaian lebih lanjut dari besaran dan waktunya”. Frasa ini terakhir muncul pada Desember 2024, saat itu dianggap sebagai pertanda penangguhan penurunan suku bunga. Kini diaktifkan kembali, pasar umumnya menafsirkan bahwa Federal Reserve bersiap memasuki “masa observasi”—jalan penurunan suku bunga berikutnya mungkin menjadi lebih hati-hati dan tidak teratur.

Powell menegaskan dalam konferensi pers pasca-pembacaan pernyataan ini, bahwa “tidak ada yang memperkirakan Federal Reserve akan menaikkan suku bunga”, dan menempatkan suku bunga saat ini dalam “kisaran netral secara luas”, memberi ruang untuk kebijakan yang stagnan dalam beberapa bulan ke depan.

Diagram titik menunjukkan ekspektasi nyata: penurunan suku bunga mungkin benar-benar berhenti

Data diagram titik terbaru dari Federal Reserve menunjukkan sikap yang lebih berhati-hati—tujuh pejabat pada 2026 percaya tidak perlu menurunkan suku bunga, dengan median dalam diagram titik menunjukkan Fed hanya akan menurunkan suku bunga sekali pada 2026.

Secara spesifik, distribusi ekspektasi 2026 adalah sebagai berikut:

• 3 pejabat mendukung kenaikan suku bunga 1 kali (naik dari 2 pada September)
• 4 pejabat cenderung mempertahankan suku bunga (turun dari 6 pada September)
• 4 pejabat memperkirakan penurunan suku bunga 1 kali (naik dari 2 pada September)
• 4 pejabat memperkirakan penurunan suku bunga 2 kali
• 2 pejabat memperkirakan penurunan suku bunga 3 kali (turun dari 3 pada September)
• 1 pejabat memperkirakan penurunan 4 kali
• 1 pejabat memperkirakan penurunan 6 kali (tidak ada pada September)

Perubahan kecil ini mencerminkan bahwa sikap internal komite terhadap kebijakan 2026 semakin mengerut.

Pasar bertaruh Federal Reserve akan lebih agresif dalam menurunkan suku bunga dari perkiraan

Ironisnya, optimisme pasar terhadap Federal Reserve melebihi kepercayaan Fed sendiri. Alat CME FedWatch menunjukkan bahwa 93,7% peserta pasar memperkirakan setidaknya dua kali penurunan suku bunga pada 2025, jauh di atas prediksi diagram titik Fed.

Logika pasar cukup sederhana: ekspektasi pertumbuhan ekonomi yang meningkat, tekanan inflasi yang menurun, dan risiko ketenagakerjaan yang meningkat, semua faktor ini menambah dorongan agar Fed melakukan penurunan suku bunga yang lebih dalam dan lebih sering tahun depan.

Terutama mengingat potensi fluktuasi inflasi akibat kebijakan perdagangan seperti tarif impor luar negeri, pasar percaya bahwa Fed akan menghadapi tantangan yang lebih kompleks—harus menyeimbangkan antara mencegah kenaikan harga akibat tarif dan mengatasi potensi perlambatan ekonomi.

Analis optimis: Musim Natal mulai, S&P 500 targetkan 7.000 poin

Ekonom senior dari Interactive Brokers, José Torres, berpendapat bahwa meskipun diagram titik menunjukkan ruang penurunan suku bunga terbatas di masa depan, pengaktifan kembali ekspansi neraca Federal Reserve cukup untuk membakar minat risiko pasar. Ia memprediksi:

“Keputusan ini membuka jalan untuk musim Natal akhir tahun, dan S&P 500 dalam beberapa minggu ke depan sudah memenuhi syarat untuk menembus 7.000 poin.”

Alasan utama di balik prediksi ini adalah: ekspektasi pertumbuhan ekonomi yang lebih kuat, prospek inflasi yang lebih moderat, dan data ketenagakerjaan yang relatif stabil, semuanya mendorong pasar saham dan obligasi untuk menguat secara bersamaan.

Penutup: Penurunan suku bunga berlanjut, tetapi ritmenya akan berubah

Inti dari pesan dalam pertemuan Federal Reserve kali ini dapat dirangkum sebagai “penurunan suku bunga berlanjut, tetapi dengan kehati-hatian”. Dengan penutupan pemerintah yang menyebabkan data ekonomi resmi tertunda, Fed dalam beberapa bulan ke depan akan lebih bergantung pada laporan ketenagakerjaan dan data inflasi untuk menyesuaikan kebijakan.

Perbedaan ekspektasi antara pasar dan Fed ini juga akan menjadi pendorong utama volatilitas harga aset di tahap berikutnya. Apakah optimisme Wall Street akan terwujud, atau Fed akhirnya akan bertindak lebih hati-hati, jawabannya akan terungkap secara bertahap dari data ekonomi 2025.