#美联储降息预期 The Federal Reserve's rate cut + QE restart, seemingly full of positive signals, tells a different story through on-chain data.

Baru saja melihat kondisi akumulasi pasar opsi—pada akhir Desember, lebih dari 50% posisi terkonsentrasi pada BTC 10 juta dan ETH 3200, dua angka kunci, dengan volatilitas tersirat menurun sepanjang bulan, menunjukkan bahwa pasar secara bertahap menurunkan ekspektasi terhadap volatilitas selanjutnya. Dengan kata lain, meskipun kebijakan mengeluarkan sinyal dovish, para trader tidak terlalu mempercayainya.

Lebih jelas lagi adalah masalah likuiditas. Mendekati periode penyerahan Natal dan akhir tahun, periode ini selalu menjadi waktu paling sepi di pasar kripto selama bertahun-tahun. Koreksi sebelumnya dari 10 juta turun ke 8 juta, meskipun ada tanda pemulihan dalam 14 hari terakhir, dan slope MA 200 hari berbalik positif, pemulihan ini didasarkan pada likuiditas yang sangat rendah, sehingga maknanya terbatas.

Penilaian saat ini adalah: pasar sudah memperhitungkan ekspektasi penurunan suku bunga secara cukup, tetapi kekuatan untuk memulai kembali tren bullish memang terbatas. Kemungkinan penurunan perlahan sebelum akhir tahun lebih besar, tetapi juga harus waspada terhadap pembalikan dari berita positif mendadak—risiko dan peluang sama-sama ada di sana, kuncinya adalah menunggu likuiditas benar-benar pulih sebelum membuat penilaian.