## Fluktuasi Nilai Tukar Dolar Taiwan Mengalami Pembalikan Cepat! Dari Kepanikan Depresiasi Hingga Melampaui 30 Yuan

Masih ingat sebulan yang lalu, pasar masih khawatir bahwa dolar Taiwan baru mungkin akan melemah ke level 34, 35 Yuan, siapa sangka dalam waktu hanya empat minggu, tren nilai tukar dolar Taiwan justru mengalami pembalikan dramatis? Penguatan ini datang sangat cepat dan kuat, menjadi peristiwa keuangan paling mencolok akhir-akhir ini.

### Dalam dua hari saja, menguat hampir 10%! Dolar Taiwan mencatat beberapa rekor tertinggi sejarah

Perdagangan valuta asing awal Mei bisa dikatakan penuh gejolak. Pada 2 Mei, dolar Taiwan terhadap dolar AS melonjak 5% dalam satu hari, mencatat kenaikan harian terbesar dalam 40 tahun, dan menutup hari di 31.064 Yuan, menulis ulang rekor tertinggi selama 15 bulan. Kemudian pada 5 Mei, tren penguatan dolar Taiwan terus berlanjut, naik lagi 4.92% dalam satu hari, bahkan sempat mendekati level psikologis 30 Yuan, dengan titik terendah di 29.59 Yuan, mengguncang pasar.

Dalam dua hari perdagangan, total kenaikan mendekati 10%—volatilitas abnormal ini memicu volume transaksi di pasar valuta asing, mencatat volume transaksi terbesar ketiga dalam sejarah. Perlu dicatat, dari awal tahun hingga pertengahan April, dolar Taiwan masih dalam tren depresiasi, dengan kenaikan hanya 1%, sehingga rebound akhir-akhir ini terasa sangat mencolok.

Meskipun setelah pengumuman kebijakan tarif AS, mata uang utama Asia umumnya menguat, seperti dolar Singapura naik 1.41%, Yen naik 1.5%, dan Won Korea Selatan melonjak 3.8%, namun kenaikan dolar Taiwan jauh melebihi mata uang Asia lainnya, benar-benar unik.

### Tiga pendorong utama yang mendorong tren nilai tukar dolar Taiwan: Kebijakan tarif, dilema bank sentral, dan kepanikan pasar

**Dorongan pertama: Penundaan tarif Trump memicu ekspektasi**

Pemerintah AS mengumumkan penundaan penerapan tarif seimbang selama 90 hari, pasar segera membentuk dua konsensus utama: pertama, munculnya gelombang pembelian massal di seluruh dunia, eksportir Taiwan dapat memperoleh manfaat jangka pendek, memberikan dukungan kuat terhadap dolar Taiwan terhadap dolar AS; kedua, IMF secara tak terduga menaikkan proyeksi pertumbuhan ekonomi Taiwan, ditambah kinerja pasar saham Taiwan yang mengesankan. Berita-berita positif ini mendorong masuknya investasi asing secara besar-besaran, menjadi kekuatan utama penguatan pertama.

**Dorongan kedua: Bank sentral terjebak dalam dilema kebijakan**

Pada 2 Mei, meskipun bank sentral mengeluarkan pernyataan, mereka menghindari konfrontasi langsung, menyebutkan bahwa fluktuasi nilai tukar disebabkan oleh "ekspektasi pasar terhadap tekanan AS agar mitra dagang mereka mengapresiasi mata uangnya," namun tidak menyebutkan apakah negosiasi tarif AS-Taiwan melibatkan klausul nilai tukar.

Inti permasalahannya adalah: program "timbal balik yang adil" dari pemerintahan Trump secara tegas memasukkan "manipulasi mata uang" sebagai objek pengawasan. Ini berarti, jika bank sentral melakukan intervensi keras untuk menguatkan dolar Taiwan, mereka bisa saja masuk daftar negara manipulasi mata uang oleh Departemen Keuangan AS. Mengingat surplus perdagangan Taiwan di kuartal pertama mencapai 23.57 miliar dolar AS (bertambah 23%), dan surplus terhadap AS meningkat 134% menjadi 22.09 miliar dolar AS, tanpa intervensi bank sentral, dolar Taiwan akan menghadapi tekanan penguatan yang besar.

**Dorongan ketiga: Konsentrasi lindung nilai lembaga keuangan memicu reaksi berantai**

Laporan riset UBS menunjukkan bahwa kenaikan harian 5% sudah melebihi batas penjelasan ekonomi konvensional. Selain faktor sentimen, operasi lindung nilai besar-besaran dari perusahaan asuransi dan eksportir Taiwan, serta penutupan posisi secara kolektif dalam transaksi arbitrase pembiayaan, secara bersama-sama memperbesar volatilitas.

UBS memberi peringatan khusus: saat dolar Taiwan mengalami koreksi, perusahaan asuransi dan eksportir mungkin akan meningkatkan lagi proporsi lindung nilai mereka. Hanya dengan mengembalikan skala lindung nilai valuta asing ke tingkat tren historis, bisa saja melepaskan tekanan jual sekitar 100 miliar dolar AS (setara 14% dari PDB Taiwan). Media Inggris bahkan secara langsung menyebutkan bahwa industri asuransi jiwa Taiwan memegang aset luar negeri senilai 1.7 triliun dolar AS (terutama obligasi AS), namun selama ini kekurangan langkah perlindungan nilai tukar yang memadai, menyebabkan peningkatan "kepanikan" dalam operasi lindung nilai.

### Apakah dolar Taiwan akan terus menguat? Bagaimana melihat indikator utama

**Penilaian rasional: Indeks REER mengungkapkan kenyataan**

Indeks nilai tukar efektif riil (REER) yang disusun oleh Bank for International Settlements (BIS) menunjukkan bahwa:
- Indeks dolar AS sekitar 113, menunjukkan "overvalued" yang jelas
- Indeks dolar Taiwan sekitar 96, berada di zona "wajar agak rendah"
- Indeks Yen dan Won Korea masing-masing 73 dan 89, bahkan lebih undervalued

Ini menunjukkan bahwa ruang penguatan dolar Taiwan mungkin sudah terbatas.

**Perbandingan kenaikan: Dolar Taiwan dan mata uang regional naik bersamaan**

Dilihat dari periode sejak awal tahun hingga sekarang, kenaikan dolar Taiwan sebenarnya sejalan dengan mata uang regional lainnya:
- Dolar Taiwan naik 8.74%
- Yen naik 8.47%
- Won Korea naik 7.17%

Kenaikan besar dalam dua hari ini, jika dilihat dari periode yang lebih panjang, tidak terlalu istimewa—sebenarnya semua mata uang Asia sedang naik secara kolektif.

**Analisis UBS multi-dimensi: Tren penguatan masih berlanjut**

Dari sudut pandang valuasi, pasar derivatif, dan pengalaman historis, UBS berpendapat bahwa tekanan penguatan dolar Taiwan masih ada: model valuasi telah beralih dari undervalued ke nilai yang lebih adil, sekitar 2.7 standar deviasi di atasnya; pasar derivatif menunjukkan ekspektasi penguatan terbesar dalam 5 tahun terakhir; dan sejarah menunjukkan bahwa setelah lonjakan harian besar seperti ini, biasanya tidak langsung mengalami koreksi.

UBS menyarankan investor untuk tidak terlalu cepat melakukan posisi berlawanan, tetapi memperkirakan bahwa saat indeks perdagangan berbobot dolar Taiwan naik lagi 3% (mendekati batas toleransi bank sentral), intervensi resmi akan meningkat. Pasar umumnya memandang level 28 Yuan sebagai level yang sulit ditembus.

( Bagaimana mencari peluang trading dalam penguatan dolar Taiwan

**Bagi yang berpengalaman di pasar valuta asing**

Dapat langsung melakukan trading jangka pendek USD/TWD di platform forex, menangkap fluktuasi selama beberapa hari atau bahkan dalam hari yang sama; atau menggunakan kontrak forward dan derivatif lainnya untuk mengunci keuntungan penguatan.

**Bagi pemula investasi**

Hindari serakah dan menambah posisi secara besar-besaran, mulai dari jumlah kecil sebagai percobaan. Gunakan platform dengan fitur simulasi untuk berlatih strategi trading, dan setelah yakin, masuk dengan dana kecil. Menetapkan stop-loss adalah keharusan, mengendalikan risiko lebih penting daripada mengejar keuntungan.

**Strategi investasi jangka panjang**

Fundamental ekonomi Taiwan stabil, ekspor semikonduktor kuat, dan kemungkinan besar dolar Taiwan akan berfluktuasi dalam kisaran 30 sampai 30.5 Yuan dalam jangka panjang. Disarankan agar posisi valuta asing tidak melebihi 5%-10% dari total aset, dan sisanya didiversifikasi ke aset global untuk mengurangi risiko portofolio secara keseluruhan.

Gunakan leverage rendah, pantau ketat arah kebijakan bank sentral dan perkembangan terbaru perdagangan AS-Taiwan—dua faktor ini langsung mempengaruhi tren nilai tukar dolar Taiwan. Hindari penempatan posisi tunggal secara berlebihan, dan kombinasikan dengan investasi di pasar saham Taiwan atau obligasi untuk mengelola risiko secara lebih baik.

) Tinjauan 10 Tahun: Pola Jangka Panjang Tren Nilai Tukar Dolar Taiwan

Sepanjang sepuluh tahun terakhir (Oktober 2014 hingga Oktober 2024), dolar Taiwan terhadap dolar AS berfluktuasi di antara 27~34 Yuan, dengan volatilitas 23%, termasuk yang paling stabil di antara mata uang global—Yen memiliki volatilitas hingga 50% (99~161 Yuan), dua kali lipat dari dolar Taiwan.

Kunci utama pergerakan naik turunnya dolar Taiwan sebenarnya ada di tangan Federal Reserve AS. Antara 2015 dan 2018, AS memperlambat QT dan beralih ke pelonggaran, sehingga dolar Taiwan mulai menguat; setelah 2018, kenaikan suku bunga AS menekan dolar Taiwan; pandemi 2020 menyebabkan balance sheet Fed dari 4.5 triliun meningkat menjadi 9 triliun dolar AS, suku bunga turun ke nol, dan dolar Taiwan melonjak ke 27 Yuan; setelah 2022, inflasi AS melampaui batas, Fed menaikkan suku bunga secara agresif, dolar AS menguat kembali, dan dolar Taiwan melemah ke kisaran 32~33 Yuan. Hingga September 2024, saat Fed memulai siklus penurunan suku bunga, nilai tukar kembali ke sekitar 32 Yuan.

Pengalaman historis menunjukkan bahwa banyak pelaku pasar memiliki "harga psikologis": dolar di bawah 1:30 dianggap sebagai titik beli, di atas 32 sebagai titik jual. Untuk investasi valuta asing jangka panjang, kerangka ini bisa dijadikan acuan.

Namun, perlu diingat bahwa perubahan sikap bank sentral, perkembangan negosiasi perdagangan AS-Taiwan, dan arah kebijakan Federal Reserve semuanya akan membentuk kembali ritme masa depan tren nilai tukar dolar Taiwan.