Dalam beberapa hari terakhir saya melihat kondisi pasar, tidak bisa tidak merasa bahwa likuiditas di dunia kripto memang agak menyebalkan. Beberapa koin kecil bisa dengan mudah ditembus oleh harga di atas 7000-an, ini menunjukkan seberapa buruk kedalaman transaksi sebenarnya. Lebih parah lagi, di beberapa pasangan perdagangan, Bitcoin bahkan bisa dengan satu kali tarik mencapai fluktuasi lebih dari dua puluh ribu, apa konsepnya? Seberapa dangkal kolam perdagangan sehingga situasi seperti ini bisa terjadi?

Pikir-pikir lagi, ini bukan hanya masalah satu koin saja. Pada pasangan perdagangan dengan volume transaksi yang kurang, meskipun dana tidak terlalu besar, harga bisa dengan mudah berbalik arah—itulah yang disebut fenomena "paku". Kurangnya likuiditas berarti kurangnya kedalaman pasar yang nyata, dan ini memberi para pemain besar ruang manipulasi yang cukup.

Apa yang tercermin dari semua ini? Di satu sisi, beberapa koin kecil memang secara fundamental rapuh, dan di sisi lain, ini mengungkapkan ketidakseimbangan struktur pasar saat ini. Likuiditas terkonsentrasi di bagian atas, sementara koin ekor panjang memiliki lingkungan perdagangan yang buruk, ekosistem seperti ini memang berisiko besar bagi investor ritel. Pasar yang benar-benar matang harus bergantung pada lebih banyak partisipasi transaksi nyata dan kedalaman transaksi yang lebih dalam untuk perbaikan.