Panduan Investasi Dolar dalam Siklus Penurunan Suku Bunga｜Perkiraan Tren Suku Bunga Dolar dan Peluang Pergantian Aset Tahun 2025

Gelombang De-Dollarization, Apakah Dolar Benar-Benar Akan Terdepresiasi Secara Signifikan?

Sejak Federal Reserve memulai siklus penurunan suku bunga pada September 2024, diskusi tentang prospek dolar semakin intens. Singkatnya, penurunan suku bunga berarti hasil dari memegang dolar menurun, dan dana mungkin mencari aset dengan imbal hasil lebih tinggi — ini adalah risiko sekaligus peluang.

Dolar tidak hanya urusan Amerika Serikat, ia adalah darah dari perdagangan global. Setiap penyesuaian suku bunga dolar akan mempengaruhi denyut nadi pasar keuangan global. Berdasarkan proyeksi peta titik Federal Reserve, targetnya adalah menurunkan suku bunga dolar menjadi sekitar 3% sebelum 2026. Tapi pertanyaannya adalah: Apakah dolar akan naik atau turun? Bagaimana investor harus merespons?

Memahami Dasar Nilai Tukar untuk Mengerti Dolar

Nilai tukar dolar pada dasarnya adalah rasio konversi dolar AS terhadap mata uang lain. Misalnya EUR/USD=1.04 menunjukkan 1 dolar dapat ditukar dengan 1.04 euro. Ketika angka ini naik, berarti dolar menguat relatif; jika turun, berarti dolar melemah.

Namun yang benar-benar mempengaruhi pasar global adalah Indeks Dolar—mengukur kekuatan dolar terhadap enam mata uang utama seperti euro, yen, poundsterling, dan lainnya. Perlu diperhatikan bahwa kebijakan penurunan suku bunga AS tidak secara langsung menentukan arah indeks dolar, melainkan juga bergantung pada kebijakan bank sentral negara lain. Kadang Amerika menurunkan suku bunga, tetapi jika Eropa menurunkan lebih cepat, dolar justru bisa menguat relatif.

Faktor Penggerak di Balik Tren Suku Bunga Dolar

Kebijakan suku bunga adalah kekuatan pendorong utama

Suku bunga tinggi menarik dana masuk ke pasar dolar, sedangkan suku bunga rendah akan mendorong dana mengalir ke aset dengan imbal hasil lebih tinggi lainnya. Tapi investor harus sadar: pasar bersifat anticipatory. Dolar tidak akan menunggu kepastian penurunan suku bunga untuk mulai melemah, melainkan sudah bereaksi terhadap ekspektasi tersebut sebelumnya. Inilah mengapa memantau perubahan peta titik Federal Reserve lebih penting daripada hanya mengikuti keputusan tertentu.

Perubahan jumlah pasokan dolar

Quantitative easing(QE) akan meningkatkan pasokan dolar di pasar, menurunkan nilainya; sebaliknya quantitative tightening(QT) akan mengurangi pasokan. Tapi perubahan ini tidak langsung terlihat, investor perlu terus mengikuti kebijakan Federal Reserve.

Dampak jangka panjang dari struktur perdagangan

Defisit perdagangan jangka panjang AS(impor lebih besar dari ekspor) akan menambah tekanan pasokan dolar. Ketika AS meningkatkan impor, mereka membutuhkan lebih banyak dolar untuk membayar, sehingga meningkatkan permintaan dolar; sebaliknya, jika ekspor meningkat, permintaan dolar juga akan naik. Tapi pengaruh ini biasanya bersifat jangka panjang dan tidak langsung terlihat dalam waktu singkat.

Kepercayaan terhadap kredit AS dan posisi global

Ini adalah faktor yang paling mudah diabaikan. Dolar bisa menjadi mata uang cadangan global karena kepercayaan dunia terhadap AS. Namun, tren de-dollarization dalam beberapa tahun terakhir semakin cepat—penguatan euro, peluncuran kontrak berjangka minyak yuan, munculnya aset virtual seperti Bitcoin—semuanya menggerogoti posisi absolut dolar.

Sejak AS meninggalkan standar emas, banyak negara mulai kehilangan kepercayaan terhadap dolar dan obligasi AS, beralih membeli emas dan aset safe haven lainnya. Jika AS tidak mampu memperbaiki kepercayaan internasional, likuiditas dolar di masa depan berisiko menurun. Ini juga menjadi salah satu alasan Federal Reserve menjadi lebih berhati-hati dalam pengambilan keputusan suku bunga.

Titik Kunci Pergerakan Dolar dalam Setengah Abad Terakhir

Dari 50 tahun terakhir, beberapa peristiwa ekonomi besar secara mendalam mempengaruhi indeks dolar:

• Krisis keuangan 2008: Kepanikan pasar menyebabkan aliran dana besar kembali ke dolar, menguatkan dolar secara signifikan
• Guncangan pandemi 2020: Stimulus besar-besaran dari AS membuat dolar melemah sementara, tetapi kemudian menguat kembali karena rebound ekonomi
• Kenaikan suku bunga agresif 2022-2023: Federal Reserve menaikkan suku bunga secara besar-besaran, membuat dolar sangat kuat terhadap banyak mata uang, indeks sempat menembus 114
• Peluncuran siklus penurunan suku bunga 2024-2025: Federal Reserve mulai menurunkan suku bunga, daya tarik dolar berkurang, dana mengalir ke kripto, emas, dan aset lainnya

Prediksi Tren Suku Bunga Dolar di Masa Depan

Berdasarkan analisis situasi saat ini, dolar menghadapi beberapa faktor bearish:

Ketidakpastian kebijakan perdagangan: Kebijakan perdagangan AS semakin agresif, dari perang dagang dengan China hingga sengketa tarif global, yang berpotensi melemahkan permintaan dolar sebagai mata uang transaksi.

Percepatan de-dollarization: Negara-negara terus mengurangi cadangan dolar, meningkatkan cadangan emas dan mata uang lain, tren ini masih berlanjut.

Pengurangan keunggulan suku bunga relatif: Masalah utama adalah, meskipun dolar mulai menurunkan suku bunga, mata uang lain dalam keranjang indeks dolar juga menurunkan suku bunga. Siapa yang menurunkan lebih cepat dan lebih banyak akan mempengaruhi kekuatan relatifnya.

Berdasarkan analisis di atas, dalam 1 tahun ke depan indeks dolar kemungkinan besar akan menunjukkan pola “volatilitas tinggi di level atas lalu melemah”, bukan depresiasi besar secara satu arah.

Namun perlu ditekankan bahwa, dolar secara esensial tetap merupakan mata uang safe haven. Jika terjadi gejolak geopolitik atau krisis keuangan, dana tetap akan kembali ke dolar. Ketidakpastian ini sendiri menyimpan peluang investasi.

Bagaimana Perubahan Dolar Mempengaruhi Aset Lain

Emas: Korelasi positif

Ketika dolar melemah, emas biasanya menguntungkan. Karena emas dihitung dalam dolar, melemahnya dolar berarti biaya emas turun, meningkatkan permintaan. Selain itu, penurunan suku bunga menurunkan biaya holding emas(tanpa pendapatan bunga), sehingga semakin menarik.

Pasar saham: Hubungan kompleks

Penurunan suku bunga memang mendorong dana masuk ke pasar saham, terutama saham teknologi dan pertumbuhan. Tapi jika dolar terlalu melemah, investor asing mungkin beralih ke Eropa, Jepang, atau pasar berkembang, melemahkan daya tarik saham AS.

Kripto: Mendapat manfaat tidak langsung

Dolar yang melemah biasanya mendorong kenaikan kripto, karena investor mencari aset untuk melawan inflasi. Bitcoin sebagai “emas digital” sangat diminati saat ketidakpastian ekonomi global dan depresiasi dolar.

Tren utama mata uang terhadap dolar

USD/JPY (Dolar terhadap Yen): Jepang mengakhiri era suku bunga sangat rendah, arus kembali yen bisa menguatkan yen, sehingga tekanan pelemahan dolar terhadap yen meningkat.

TWD/USD (Dolar Taiwan terhadap Dolar AS): Suku bunga Taiwan biasanya mengikuti AS, tetapi ekonomi berbasis ekspor membuat pelemahan mata uang lebih menguntungkan untuk ekspor. Perkiraan apresiasi dolar Taiwan terbatas.

EUR/USD (Euro terhadap Dolar): Euro relatif kuat, tetapi ekonomi Eropa sendiri menghadapi banyak tantangan. Jika ECB secara bertahap menurunkan suku bunga, dolar akan melemah secara moderat, tetapi tidak akan jatuh drastis.

Mengambil Peluang Investasi dari Perubahan Pasar Ini

Siklus penurunan suku bunga bukan hanya fenomena ekonomi, tetapi juga mempengaruhi imbal hasil investasi, alokasi aset, bahkan perencanaan pensiun. Perubahan tren suku bunga dolar ini berarti redistribusi aliran dana—di mana peluang baru muncul dan risiko tersembunyi.

Secara jangka pendek, pengumuman CPI bulanan, rapat Federal Reserve, dan peristiwa penting lainnya akan memicu fluktuasi indeks dolar. Investor yang cermat dapat memanfaatkan volatilitas ini untuk trading jangka pendek. Tapi secara jangka panjang, mengikuti tren de-dollarization dan perubahan fundamental ekonomi AS adalah kunci kemenangan.

Ingat satu prinsip investasi: Selama ketidakpastian ada, peluang trading selalu ada. Kuncinya adalah melakukan positioning lebih awal, mengikuti tren, bukan menunggu secara pasif.