Mengapa Wall Street Melihat Potensi Kenaikan 75-150% dalam Dua Saham Pertumbuhan yang Tertekan Ini

Pasar Menilai Terlalu Banyak Pesimisme

Ketika saham jatuh tajam dari puncaknya, sering kali menandakan peluang daripada bahaya. Ambil The Trade Desk dan MercadoLibre—keduanya telah merosot masing-masing sebesar 71% dan 24% dari puncak rekor mereka, tetapi inilah yang paling banyak diabaikan oleh investor: 42 analis yang meliputi The Trade Desk melihat potensi kenaikan median sebesar 53%, dengan panggilan paling optimis menargetkan keuntungan 150%. Sementara itu, konsensus 27 analis MercadoLibre menunjukkan potensi kenaikan 42%, dengan estimasi tertinggi mengimplikasikan pengembalian 75%.

Ini bukan prediksi pinggiran. Mereka adalah pandangan kolektif dari meja riset Wall Street setelah analisis serius. Jadi mengapa pasar begitu keras terhadap nama-nama ini?

The Trade Desk: Moat Kompetitif yang Salah Dimengerti

The Trade Desk mendominasi pasar platform permintaan untuk iklan internet terbuka—pada dasarnya, ini adalah perangkat lunak yang membantu pengiklan membeli, mengukur, dan mengoptimalkan kampanye iklan digital di berbagai penerbit independen, aplikasi, dan layanan streaming.

Inilah wawasan penting yang sebagian besar bear salah paham: Kebebasan The Trade Desk adalah kekuatan terbesarnya. Kompetitor seperti Alphabet dan Meta memiliki inventaris iklan mereka sendiri, menciptakan konflik kepentingan yang inheren. Penerbit secara alami ragu untuk berbagi data kinerja dengan perusahaan yang juga merupakan saingan mereka. Asimetri ini memberi The Trade Desk keunggulan dalam pengukuran dan penargetan di seluruh ekosistem internet yang lebih luas.

Runtuhnya saham baru-baru ini berasal dari kekhawatiran yang sah—Amazon secara agresif menurunkan harga The Trade Desk dan telah mengamankan kesepakatan eksklusif untuk inventaris TV terhubung (CTV) dari Netflix dan Roku. TV terhubung adalah segmen iklan yang tumbuh paling cepat, dan kekuatan Amazon jelas menjadi ancaman.

Namun inilah kenyataannya: konsumen menghabiskan jauh lebih banyak waktu di internet terbuka daripada di platform tertutup yang dimiliki oleh raksasa teknologi. Keunggulan struktural itu tidak akan hilang. Dengan valuasi 45x laba dengan pertumbuhan tahunan diperkirakan sebesar 20% selama tiga tahun ke depan, The Trade Desk tampak wajar harganya untuk apa yang ditawarkannya. Target median di jalanan berada di $60 per saham ( dari $39) saat ini, tetapi Brian Pitz dari BMO Capital melihat $98—potensi kenaikan 150% yang tidak terasa tidak masuk akal mengingat posisi perusahaan.

MercadoLibre: Pertumbuhan Melalui Reinvestasi Strategis

MercadoLibre mengendalikan pasar e-commerce terbesar di Amerika Latin di wilayah di mana penetrasi belanja online sekitar 50% dari tingkat AS. Itu saja sudah menunjukkan potensi besar. Platform ini mendapatkan manfaat dari efek jaringan yang kuat—setiap pembeli baru menarik penjual dan sebaliknya, menciptakan siklus yang memperkuat diri sendiri.

Perusahaan memperluas ekosistemnya di luar dasar pasar ke iklan (menguasai lebih dari 50% pengeluaran iklan ritel di Amerika Latin), logistik (“jaringan pengiriman tercepat dan paling luas di wilayah”), dan layanan fintech (platform terbesar di Meksiko dan Argentina berdasarkan pengguna aktif bulanan).

Hasil Q3 mengungkapkan kompleksitas yang dihadapi investor: pendapatan melonjak 39% menjadi $7,4 miliar—kuartal ke-27 berturut-turut melebihi pertumbuhan 30%. Namun laba bersih GAAP hampir tidak berubah, naik hanya 6% menjadi $8,32 per saham. Penyebabnya? Pengeluaran strategis untuk infrastruktur pengiriman dan ekspansi kartu kredit.

Di sinilah MercadoLibre membedakan investor cerdas dari trader yang tidak sabar. CFO Martin de los Santos mencatat bahwa ambang pengiriman yang lebih rendah di Brasil sudah mempercepat volume barang dagangan bruto dan frekuensi pembelian. Investasi ini bukan menghancurkan nilai—mereka memupuk pertumbuhan masa depan. Wall Street memperkirakan pertumbuhan laba tahunan sebesar 32% selama tiga tahun ke depan, membuat multiple laba 49x tiba-tiba terlihat menarik, bukan mahal.

Dengan harga $1.999 per saham—24% di bawah tertinggi sepanjang masa—penilaian MercadoLibre mencerminkan skeptisisme pasar daripada kerusakan fundamental. Target tertinggi Scotiabank sebesar $3.500 mengimplikasikan potensi kenaikan 75%.

Kasus Kontra

Kedua saham ini telah dihukum oleh pesimisme saham pertumbuhan dan kekhawatiran margin jangka pendek. Keduanya diperdagangkan dengan diskon signifikan dari tertinggi sepanjang masa meskipun mempertahankan kepemimpinan industri dan menjalankan investasi strategis yang seharusnya memperhitungkan nilai dari waktu ke waktu. Selisih antara target analis median dan harga saat ini (53% untuk The Trade Desk, 42% untuk MercadoLibre) menunjukkan pasar telah memperhitungkan skenario terburuk daripada kasus dasar.

Bagi investor dengan horizon tiga tahun yang dapat mentolerir volatilitas, penilaian ini memberi imbalan pada keyakinan kontra.