Saham Komputasi Kuantum Menghadapi Ancaman yang Diremehkan—Dan Itu Bukan Seperti yang Anda Pikirkan

Ledakan komputasi kuantum itu nyata, tetapi investor sedang tidur di balik bahaya terbesar yang mengintai di balik hype.

Selama setahun terakhir, saham perusahaan yang fokus murni pada komputasi kuantum telah memberikan pengembalian yang luar biasa. IonQ naik 90%, Rigetti Computing melonjak 1.860%, D-Wave Quantum melesat 1.530%, dan Quantum Computing Inc. melompat 385%—mengalahkan kenaikan 20% dari Nasdaq Composite. Kegembiraan ini beralasan: komputer kuantum dapat menyelesaikan masalah yang tidak bisa dijangkau komputer klasik, dan dampak ekonomi globalnya bisa mencapai $450 miliar hingga $850 miliar pada tahun 2040, dengan beberapa proyeksi mencapai $1 triliun pada tahun 2035.

Dukungan dari merek-merek terkenal seperti Amazon, Microsoft, dan pengumuman investasi JPMorgan Chase pada bulan Oktober memicu reli ini. Tapi inilah masalahnya: raksasa perusahaan yang sama mungkin segera menjadi ancaman terbesar bagi perusahaan kuantum yang fokus murni.

Kompetisi Sebenarnya Sudah Ada Di Sini

Sementara IonQ, Rigetti, D-Wave, dan Quantum Computing Inc. membangun komputer kuantum, raksasa teknologi diam-diam melakukan hal yang sama.

Pada Desember 2024, Alphabet meluncurkan Willow, unit pemrosesan kuantumnya, yang mampu melakukan perhitungan 13.000 kali lebih cepat daripada superkomputer klasik. Microsoft mengikuti dengan Majorana 1, yang dirancang untuk skala hingga 1 juta qubit dengan pengurangan kesalahan yang signifikan. Ini bukan proyek teoretis—melainkan sistem siap produksi yang dikembangkan oleh perusahaan yang penuh uang dan sangat menginginkan peluang pasar besar berikutnya.

Masalahnya? IonQ, Rigetti, dan pesaing mereka kekurangan bantalan keuangan, skala operasional, dan ekosistem yang terikat kuat seperti yang dimiliki Amazon, Microsoft, dan Alphabet. Raksasa teknologi ini dapat menyerap kerugian, menghabiskan lebih banyak dari pesaing, dan memaksa pemain kecil menjadi tidak relevan. Melawan mereka dengan pembakaran kas yang terus berlangsung dan tanpa aliran pendapatan yang mapan adalah pertarungan yang sia-sia.

Lebih dari Sekadar Bendera Merah yang Jelas

Semua orang tahu saham komputasi kuantum diperdagangkan dengan valuasi yang absurd—rasio harga terhadap penjualan yang jauh melampaui indikator gelembung historis. Semua orang mengharapkan hype ini akhirnya akan mereda saat teknologi menghadapi tantangan komersialisasi di dunia nyata.

Tapi risiko eksistensial berasal dari integrasi vertikal. Setelah Alphabet, Microsoft, dan Amazon menyempurnakan sistem kuantum mereka, mereka tidak akan membutuhkan perangkat keras IonQ—mereka akan menggunakan milik mereka sendiri. Dan mereka akan menawarkannya secara skala besar melalui platform cloud mereka, mengusir para spesialis yang dulu pertama kali sampai di sana.

Apa Artinya Ini untuk Portofolio Anda

Komputasi kuantum benar-benar teknologi yang transformatif dengan aplikasi nyata. Masalahnya adalah mengetahui siapa yang akan tetap berdiri saat debu mereda. Saham kuantum fokus murni adalah pelopor dengan teknologi yang mengesankan, tetapi menjadi yang pertama tidak menjamin kelangsungan hidup saat The Magnificent Seven memutuskan untuk berinvestasi penuh di pasar yang sedang berkembang dengan plafon multi-triliun dolar.