TSS Inc. Menghadapi Tantangan Operasional Kuartal 3, Tetapi Prospek 2026 Menunjukkan Pemulihan di Depan

TSS Inc. (TSSI) baru-baru ini mengungkapkan hasil kuartal ketiga 2025, menunjukkan gambaran campuran tantangan jangka pendek bersama dengan optimisme jangka panjang. Sementara masalah eksekusi operasional menekan kinerja kuartal terakhir, manajemen memberi sinyal kepercayaan diri dalam rebound yang berarti didukung oleh permintaan pelanggan yang kuat dan kapasitas produksi yang diperluas.

Hambatan Operasional Memberatkan Hasil Q3

Kuartal September mengungkapkan tantangan eksekusi yang signifikan di fasilitas integrasi Georgetown, Texas yang baru milik TSS Inc. CEO Darryll Dewan mengaitkan kekurangan tersebut dengan kebutuhan operasional yang tidak terduga, termasuk peningkatan daya listrik tambahan, integrasi sistem ERP, dan permintaan staf yang diperluas. Hambatan eksekusi ini secara langsung mempengaruhi kemampuan perusahaan untuk memenuhi pesanan integrasi rak selama periode tersebut, sebuah kendala kritis mengingat meningkatnya permintaan untuk solusi infrastruktur berbasis AI.

Dampak ripple ini terlihat di seluruh metrik keuangan TSS Inc. Total pendapatan menyusut 40% tahun-ke-tahun menjadi $41,9 juta, dengan pendapatan pengadaan—segmen terbesar perusahaan—menurun 49% menjadi $31,1 juta. Pendapatan Integrasi Sistem, meskipun merupakan bisnis dengan margin lebih tinggi, hanya naik 20% menjadi $9,2 juta, terbatas oleh hambatan operasional yang disebutkan di atas. Manajemen fasilitas turun 19% menjadi $1,6 juta.

Profitabilitas Tertekan dari Banyak Tantangan

Penurunan laba kotor mencerminkan baik penurunan volume maupun tekanan biaya yang spesifik untuk fasilitas Georgetown yang diperluas. Laba kotor turun 41% tahun-ke-tahun menjadi $4,6 juta. Perusahaan mulai menyerap sekitar $1 juta dalam depresiasi terkait fasilitas baru ke dalam biaya pokok penjualan, dan biaya listrik—yang totalnya lebih dari $900.000 di kuartal ini, dengan sekitar $800.000 merupakan biaya tetap—menimbulkan tekanan margin tambahan. Karena volume rak tidak memenuhi ekspektasi, TSS Inc. hanya memulihkan sekitar 20% dari biaya listrik ini dari pelanggan.

Di bagian bawah laporan, TSS Inc. mencatat kerugian bersih sebesar $1,5 juta dibandingkan laba bersih $2,6 juta di kuartal tahun sebelumnya. Laba per saham terdilusi menjadi negatif 6 sen, turun dari 10 sen setahun sebelumnya. EBITDA yang disesuaikan menurun 66% menjadi $1,5 juta.

Performa Tahun Hingga Saat Ini Menunjukkan Cerita Berbeda

Meskipun tantangan di Q3, hasil tahun hingga September mengungkapkan momentum bisnis yang mendasari. Pendapatan meningkat 88% menjadi $184,8 juta, dan EBITDA yang disesuaikan meningkat 59%, meskipun laba bersih menurun 27%. Divergensi ini menegaskan bahwa kuartal ketiga merupakan jeda sementara daripada penurunan fundamental bisnis.

Kekuatan Neraca dan Investasi Strategis

TSS Inc. menunjukkan posisi keuangan yang solid menjelang sisa tahun 2025. Kas dan setara kas melonjak menjadi $70,7 juta per 30 September 2025, dibandingkan $23,2 juta di akhir tahun 2024, didukung oleh arus kas operasi sebesar $18,5 juta dan hasil dari penawaran ekuitas sekunder. Modal kerja meningkat secara substansial menjadi $34,3 juta dari $1,3 juta.

Perusahaan telah mengalokasikan $32,2 juta sepanjang tahun untuk ekspansi Georgetown, yang akan meningkatkan kapasitas daya menjadi 15 MW dan lebih dari dua kali lipat ruang operasional. Investasi infrastruktur ini menempatkan TSS Inc. untuk peningkatan skala yang berarti seiring permintaan hyperscaler dan perusahaan untuk infrastruktur AI terus meningkat.

Profil Margin dan Dinamika Segmen

Rasio pendapatan menunjukkan peluang menarik dalam portofolio TSS Inc. Sementara pengadaan menyumbang 84% dari pendapatan tahun-ke-tahun, hanya menyumbang 58% dari laba kotor. Sebaliknya, Integrasi Sistem dan Manajemen Fasilitas bersama-sama menghasilkan hanya 16% dari pendapatan tetapi mewakili 42% dari laba kotor—menunjukkan nilai yang melekat dalam penawaran layanan dengan margin lebih tinggi.

Manajemen Fasilitas, meskipun hanya sekitar 4% dari total pendapatan, mencapai margin kotor 55% di Q3, meningkat secara signifikan dari 37% setahun sebelumnya, menandakan efisiensi operasional dan kekuatan penetapan harga yang membaik di segmen ini.

Kepercayaan Manajemen di Q4 dan Seterusnya

Manajemen menekankan bahwa kekurangan di Q3 mencerminkan tantangan waktu dan eksekusi bukan permintaan yang lemah. Dewan mencatat bahwa langkah korektif telah mendorong “volume rak yang jauh lebih tinggi” di kuartal keempat, dan perusahaan kini memperkirakan pertumbuhan EBITDA yang disesuaikan tahun penuh 2025 sebesar 50% hingga 75% dibandingkan 2024—menunjukkan rebound Q4 yang substansial.

Untuk 2026, TSS Inc. memulai panduan yang memproyeksikan pertumbuhan EBITDA organik sebesar 40% hingga 50%, didukung oleh peningkatan visibilitas terhadap permintaan pelanggan dan kelanjutan peningkatan fasilitas Georgetown.

Aktivitas pengadaan menghadapi gangguan sementara dari penutupan pemerintah AS, yang menghentikan proses pengadaan federal. Manajemen mengharapkan pesanan ini kembali normal tetapi telah mengadopsi perkiraan kuartal keempat yang berhati-hati sampai visibilitas membaik.

Perkembangan Dewan dan Arah Strategis

Selama kuartal ini, TSS Inc. mengangkat Vivek Mohindra, yang saat ini menjabat sebagai Penasihat Khusus untuk Wakil Ketua dan COO Dell Technologies, ke dewan direksi. Mohindra membawa pengalaman luas dalam AI, strategi, dan transformasi perusahaan—sebuah tambahan yang dipandang manajemen sebagai kunci untuk mempercepat ekspansi strategis TSS Inc. dalam AI, komputasi edge, dan solusi data-center modular.