Transformasi Energi Nuklir: Visi 6GW NuScale Power Mendukung Pertumbuhan Pasar

Perlombaan global untuk solusi energi yang lebih bersih semakin intensif, dan NuScale Power SMR memposisikan dirinya sebagai pemain kunci dalam merombak cara kapasitas nuklir mendukung infrastruktur pasar. Melalui aliansi strategis dengan ENTRA1 dan Tennessee Valley Authority (TVA), perusahaan ini meluncurkan penerapan reaktor modular kecil yang belum pernah ada sebelumnya yang mencakup 72 modul di berbagai lokasi—proyek SMR paling ambisius yang pernah dicoba oleh Amerika Serikat.

Memecah Skala: Apa arti 6GW sebenarnya

Ketika kita berbicara tentang mendukung hingga 6 gigawatt kapasitas baru, implikasinya cukup besar. Fasilitas operasional pertama, dijadwalkan sekitar tahun 2030, akan memanfaatkan 12 modul reaktor untuk menyediakan daya dasar yang konsisten. Tetapi garis waktu yang ambisius ini bergantung pada pelaksanaan urutan yang tepat: TVA dan ENTRA1 harus mengunci keputusan akhir lokasi, menyelesaikan penilaian rekayasa penting, dan mengubah lembar syarat saat ini menjadi perjanjian pembelian listrik yang mengikat secara hukum (PPA).

Kemajuan saat ini cukup menggembirakan tetapi belum lengkap. NuScale Power melaporkan adanya momentum dalam diskusi yang sedang berlangsung, meskipun belum ada PPA resmi yang dieksekusi. Secara bersamaan, perusahaan menavigasi aplikasi lisensi operasi gabungan—titik pemeriksaan wajib sebelum konstruksi dimulai. Perusahaan telah mengeluarkan $128,5 juta sebagai pembayaran tonggak pencapaian di Q3 2025, menunjukkan komitmennya untuk memajukan proyek ini. Dengan kas sebesar $753,8 juta setelah penawaran ekuitas terbaru, manajemen menunjukkan bahwa mereka memiliki jalur pendanaan yang cukup untuk mendukung fase pengembangan awal sebelum pengadaan peralatan utama dimulai.

Persaingan semakin memanas

Sementara NuScale Power mengembangkan peta jalan teknologinya, perusahaan ini tidak beroperasi dalam vakum. BWX Technologies BWXT dan GE Vernova GEV secara agresif mengejar strategi SMR mereka sendiri. Kemitraan GE Vernova dengan Samsung C&T, yang diformalkan pada September 2025, bertujuan mempercepat penyebaran internasional desain reaktor BWRX-300 dan membangun rantai pasokan yang kokoh di luar Amerika Utara.

Oktober 2025 membawa langkah kompetitif lainnya: BWX Technologies bermitra dengan Rolls-Royce SMR untuk merancang dan memproduksi generator uap dan komponen reaktor penting. Dikombinasikan dengan keahlian manufaktur BWX dan perluasan fasilitas Kanada baru-baru ini, perkembangan ini memperkuat posisi mereka dalam ekosistem pasokan SMR.

Menilai 2030: Apakah ini garis waktu realistis atau tujuan aspiratif?

Kelayakan target 2030 bergantung pada pelaksanaan yang sinkron di berbagai bidang: persetujuan regulasi, finalisasi PPA, penyelesaian rekayasa, dan persiapan rantai pasokan. Penundaan di satu area saja dapat menyebabkan efek berantai, mendorong tanggal operasi komersial lebih jauh ke masa depan. Tren saat ini menunjukkan bahwa tujuan tersebut masih dalam jangkauan, tetapi margin kesalahan sangat kecil.

Putusan pasar: Kinerja saham dan kekhawatiran valuasi

Para investor menunjukkan skeptisisme melalui aktivitas perdagangan mereka. Saham NuScale Power telah menurun 55,6% dalam enam bulan terakhir, secara dramatis di bawah kinerja sektor Komputer dan Teknologi yang meningkat 23,3%.

Dari sudut pandang valuasi, ketidaksesuaian ini sangat mencolok. NuScale Power diperdagangkan dengan rasio harga-ke-penjualan ke depan sebesar 105,38X, jauh lebih tinggi dibandingkan median sektor sebesar 6,62X. Valuasi premium ini menimbulkan tekanan terhadap kepercayaan investor, terutama mengingat profil pendapatan tahap awal.

Proyeksi laba juga menambah kekhawatiran. Estimasi Konsensus Zacks untuk 2025 memperkirakan kerugian bersih sebesar $1,64 per saham—peningkatan signifikan dari estimasi kerugian 46 sen yang beredar 60 hari sebelumnya. Secara tahunan, perbandingan ini tidak menguntungkan: perusahaan mencatat keuntungan 42 sen pada kuartal tahun sebelumnya, kini berbalik menjadi kerugian yang jauh lebih besar.

Mencerminkan dinamika ini, NuScale Power memegang peringkat Zacks #5 (Strong Sell), menandakan kehati-hatian di kalangan analis institusional.

Jalan ke depan

Inisiatif 6GW NuScale Power merupakan momen penentu bagi trajektori masa depan perusahaan. Berhasil memenuhi komitmen 2030—dan akhirnya meningkatkan kapasitas penuh—akan memvalidasi model SMR dan membuka nilai pemegang saham yang besar. Sebaliknya, hambatan dalam perizinan, negosiasi PPA, atau hambatan regulasi dapat memperpanjang garis waktu dan memperbesar kerugian investor. Bulan-bulan mendatang akan mengungkap apakah manajemen mampu menavigasi tantangan yang saling terkait ini dan membuktikan bahwa reaktor modular kecil memang dapat mendukung transisi pasar menuju sistem energi yang rendah karbon.