#通货膨胀 Melihat hasil voting internal Federal Reserve yang 9 banding 3, kewaspadaan saya langsung meningkat. Ini bukan sekadar perbedaan pendapat tentang pemangkasan suku bunga, ini adalah sinyal ketidakpastian antara inflasi dan lapangan kerja—sinyal paling berbahaya.

Masih ingat stagflasi di tahun 70-an? Saat itu Federal Reserve sering berganti langkah, hasilnya inflasi tinggi menjadi permanen, dan para investor zaman itu mengalami kerugian besar. Situasi saat ini terasa serupa: tekanan harga tetap keras kepala, pasar tenaga kerja mulai melambat, dan Goolsbee serta Schmiedt sama-sama menekankan "lebih banyak data yang diperlukan untuk pengambilan keputusan". Dengan kata lain, mereka benar-benar tidak yakin.

Lebih menyakitkan lagi adalah dot plot suku bunga Powell—hanya diperkirakan akan ada satu kali pemangkasan pada 2026, jauh di bawah ekspektasi pasar yang dua kali. Apa artinya ini? Likuiditas tidak akan sebesar yang dibayangkan banyak orang. Proyek dan logika investasi yang didorong oleh dana murah harus dievaluasi ulang.

Tarif, produktivitas AI, risiko keberlanjutan inflasi… variabel-variabel ini saling terkait, dan saat Fed berganti pimpinan di paruh kedua tahun depan, situasinya akan semakin kompleks. Sejarah mengajarkan bahwa saat ketidakpastian paling tinggi, risiko juga paling besar. Yang perlu dilakukan adalah menjaga cadangan kas, waspadai janji-janji yang bergantung pada lingkungan yang longgar, dan tunggu data benar-benar jelas sebelum bertindak.