Setiap gejolak dalam ekonomi makro mengguncang saraf pasar kripto. Beberapa peristiwa besar di pasar keuangan minggu lalu secara langsung mempengaruhi pola likuiditas Bitcoin.

Pertama, data pengangguran di AS—angka yang dirilis oleh Departemen Tenaga Kerja pada hari Selasa benar-benar menyentuh hati. Tingkat pengangguran bulan November melonjak ke 4.6%, tertinggi sejak September 2021. Secara kasat mata, penambahan 64.000 pekerjaan non-pertanian terlihat cukup baik, tetapi data dua bulan sebelumnya direvisi secara signifikan, dengan pemotongan 105.000 pekerjaan di bulan Oktober. Ini jelas merupakan sinyal pendinginan ekonomi.

Respon pasar sangat langsung—ekspektasi pemotongan suku bunga Federal Reserve pada Januari mendatang melonjak dari 22% menjadi 31%, dan para trader juga bertaruh bahwa akan ada dua kali lagi penurunan suku bunga pada tahun 2026. Ini terdengar menguntungkan bagi Bitcoin, karena penurunan suku bunga berarti pelonggaran likuiditas dan tekanan depresiasi dolar AS yang meningkat. Masalahnya, likuiditas pasar sudah mulai menyusut sebelum libur Natal, dan fluktuasi ekspektasi ini akan memperbesar dampak setiap pengumuman data.

Pada hari Kamis, terjadi perubahan dramatis. Sikap Bank of England menjadi lebih lunak, sementara Bank Sentral Eropa justru mengirim sinyal hawkish, dan CPI AS secara tak terduga menurun. Dolar AS dan hasil obligasi AS pun langsung turun, yang secara langsung meningkatkan daya tarik logam mulia dan aset berisiko. Sebagai aset yang sensitif terhadap likuiditas, Bitcoin sering menunjukkan reaksi yang jelas saat ekspektasi makro ini berbalik. Namun, kemudian penurunan Nasdaq menghapus setengah dari kenaikannya, yang secara tepat mencerminkan kelemahan kepercayaan pasar saat ini.

Intinya adalah memahami logika dasar di baliknya: ekspektasi pelonggaran Federal Reserve, divergensi kebijakan bank sentral global, dan ketidakpastian pergerakan dolar—semua faktor ini bersatu, membuat likuiditas pasar (termasuk pasar kripto) terus berubah warna. Ujian sebenarnya masih akan datang.