Akankah FCEL mempertahankan momentum-nya? Mengapa saham sel bahan bakar ini layak mendapatkan perhatian Anda

FuelCell Energy (FCEL) akhir-akhir ini menarik perhatian, dengan sahamnya naik 47,5% selama tiga bulan terakhir—jauh di atas kenaikan 3,5% dari industri Energi Alternatif – Lainnya dan indeks S&P 500 secara umum. Pertanyaannya sekarang: apakah reli ini berkelanjutan, atau hanya lonjakan sementara?

Penggerak Inti: Permintaan Data Center dan Eksposur Korea Selatan

Di inti kekuatan FCEL terletak angin sakal struktural yang melampaui siklus pasar biasa. Posisi strategis perusahaan di pasar fuel cell Korea Selatan, dikombinasikan dengan lonjakan permintaan listrik dari data center, telah menciptakan tesis pertumbuhan yang menarik.

Angka-angkanya menceritakan kisahnya. FuelCell Energy mempertahankan backlog proyek sebesar 108 megawatt di empat inisiatif di Korea Selatan saja. Lebih dari itu, baru-baru ini menandatangani nota kesepahaman dengan Inuverse untuk menempatkan kapasitas fuel cell sebesar 100 MW di Data Center AI Daegu—dengan peluncuran bertahap. Ini bukan spekulasi; ini bisnis nyata yang sudah dipesan.

Selain instalasi baru, aliran pendapatan berulang semakin meningkatkan daya tarik perusahaan. Perjanjian layanan untuk pemeliharaan operasi fuel cell menghasilkan $3,1 juta di kuartal terakhir, meningkat dua kali lipat dari $1,4 juta setahun sebelumnya. Kontrak-kontrak ini berlangsung dari satu hingga 20 tahun, memberikan arus kas yang dapat diprediksi yang sangat dihargai investor.

Restrukturisasi Operasional Memperkuat Posisi Kompetitif

FuelCell Energy tidak diam saja. Perusahaan sedang melaksanakan restrukturisasi komprehensif di operasi AS, Kanada, dan Jerman—mengurangi biaya dan memusatkan sumber daya pada teknologi fuel cell inti. Pendekatan disiplin ini meningkatkan efisiensi operasional tepat saat investasi energi bersih semakin meningkat.

Backlog perusahaan per pertengahan 2025 mencapai $1,24 miliar, meningkat 4% dari tahun ke tahun. Sebagian besar berasal dari segmen Generation, menegaskan permintaan yang stabil dan meningkat untuk solusi tenaga tanpa pembakaran.

Pengaturan Teknis: Perdagangan di atas Resistance Utama

Dari perspektif teknikal, FCEL diperdagangkan dengan baik di atas rata-rata pergerakan sederhana 200 hari, indikator klasik momentum kenaikan. Bagi trader dan analis, level ini merupakan ambang kritis—menembus dan bertahan di atasnya menunjukkan tren naik memiliki kekuatan.

Sebagai perbandingan, rekan Bloom Energy (BE) telah naik 82,3% dalam jendela tiga bulan yang sama, menandakan kekuatan luas di sektor fuel cell dan pembangkit listrik terdistribusi.

Jejak Pertumbuhan: Estimasi Mengarah Lebih Tinggi

Wall Street memperkirakan pendapatan dan laba per saham FCEL untuk tahun fiskal 2026 akan meningkat masing-masing sebesar 21,47% dan 56,26% dari tahun ke tahun—angka yang mengesankan yang mencerminkan kepercayaan terhadap eksekusi perusahaan. Untuk memberi gambaran, pesaing Ameresco (AMRC) diproyeksikan mengalami pertumbuhan pendapatan sebesar 8,43% dan pertumbuhan laba sebesar 44,58%, menjadikan percepatan FCEL cukup mencolok.

Kesehatan Keuangan: Neraca Fortress

Pembeda utama FCEL adalah penggunaan leverage yang konservatif. Rasio utang terhadap modal perusahaan berada di angka 19,4%, jauh di bawah rata-rata industri sebesar 59,4%. Disiplin keuangan ini memberikan bantalan selama penurunan pasar dan fleksibilitas untuk investasi di masa depan.

Namun, ada catatan. Pengembalian ekuitas trailing 12 bulan FCEL berada di negatif 20,53%, tertinggal dari rata-rata industri sebesar 7,89%. Ini menunjukkan tantangan profitabilitas yang harus dipantau investor secara ketat—pertumbuhan pendapatan dan backlog yang kuat tidak otomatis berarti pengembalian laba bersih.

Tesis Investasi

FuelCell Energy memenuhi banyak kriteria: backlog yang meningkat, eksposur pasar Korea Selatan, lonjakan permintaan listrik data center, pendapatan layanan berulang, perbaikan operasional, dan neraca fortress dibandingkan rekan-rekannya. Selama tiga bulan terakhir, saham ini membuktikan fundamental tersebut melalui kenaikan 47,5%.

Peringkat konsensus Zacks #2 (Buy) mencerminkan optimisme ini. Namun, investor harus menyadari bahwa pertumbuhan pendapatan dan ekspansi backlog tidak menjamin profitabilitas—sebuah metrik di mana FCEL masih tertinggal. Untuk investor yang toleran risiko dengan horizon multi-tahun, risiko-imbalan tampak menguntungkan. Untuk investor konservatif, menunggu perbaikan profitabilitas yang nyata mungkin lebih bijaksana.