Mengapa Amazon Menduduki Peringkat Kelima di Antara Tujuh Hebat: Melihat Lebih Dekat Potensi Investasi 2026

Faktor AWS: Kekuatan Inti Amazon dan Batasannya

Amazon telah muncul sebagai pilihan yang kontroversial di antara tujuh raksasa teknologi yang luar biasa. Setelah hasil pendapatan terbaru yang kuat, divisi infrastruktur cloud perusahaan — Amazon Web Services (AWS) — telah meyakinkan investor setelah periode kinerja yang kurang memuaskan dibandingkan pesaing seperti Microsoft Azure dan Google Cloud.

AWS merupakan aset paling berharga milik Amazon saat ini. Segmen cloud mendorong aliran kas dan profitabilitas perusahaan, mengimbangi kinerja yang lebih lemah di unit bisnis lainnya. Namun, ketergantungan besar pada satu segmen ini menciptakan kerentanan. Berbeda dengan Microsoft, yang memanfaatkan portofolio diversifikasi termasuk perangkat lunak perusahaan, gaming, dan monetisasi AI di berbagai vertikal, atau Alphabet, yang mempertahankan YouTube, Android, dan kemampuan AI yang sedang berkembang bersama Google Search, keberuntungan Amazon sangat bergantung pada tren komputasi awan.

Jika pertumbuhan AWS melambat, Amazon tidak memiliki karakteristik pertahanan dan diversifikasi pendapatan yang sama seperti pesaingnya. Risiko konsentrasi ini, ditambah dengan perlambatan sebelumnya dari segmen ini dibandingkan dengan rekan-rekannya, menempatkan Amazon sebagai investasi yang lebih sempit dibandingkan anggota lain dari cohort tujuh raksasa teknologi.

Alokasi Modal: Di Mana Amazon Kurang

Faktor pembeda yang signifikan adalah pendekatan Amazon terhadap pengembalian kepada pemegang saham. Perusahaan mempertahankan strategi alokasi modal yang sangat berbeda dari rekan-rekannya.

Amazon telah menahan diri dari pembelian kembali saham untuk jangka waktu yang lama. Lebih bermasalah lagi, program kompensasi karyawan berbasis saham yang agresif dari perusahaan telah melampaui upaya pengurangan saham apa pun. Ini mengakibatkan peningkatan jumlah saham dari waktu ke waktu, secara efektif mengencerkan kepemilikan investor yang ada.

Sebaliknya, Apple menjalankan program buyback yang besar sementara Microsoft melakukan pembelian kembali saham dan mendistribusikan dividen yang melebihi semua perusahaan AS lainnya. Meta Platforms dan Alphabet baru-baru ini mempercepat inisiatif buyback mereka dan memperkenalkan pembayaran dividen perdana. Bahkan Nvidia kini membeli kembali saham dengan tingkat yang melebihi penerbitan kompensasi berbasis sahamnya, menciptakan mekanisme nilai pemegang saham yang lebih baik.

Meskipun menginvestasikan kembali modal ke dalam operasi secara teoritis dapat mempercepat pertumbuhan laba, strategi Amazon membawa risiko eksekusi yang cukup besar. Jika perusahaan gagal memenuhi harapan atau AWS kehilangan posisi kompetitifnya, investor mungkin akan menilai kembali apakah pendekatan alokasi modal yang agresif ini membenarkan dilusi kepemilikan.

Keputusan: Pegang Moderat, Bukan Keyakinan Kuat

Amazon memenuhi syarat sebagai peluang investasi yang dapat diterima terutama berdasarkan kekuatan AWS saja. Dasar-dasar bisnis cloud tetap kokoh, dan kinerja terbaru segmen ini telah memvalidasi kekhawatiran investor tentang posisi kompetitifnya.

Namun, jika dibandingkan dengan anggota lain dari tujuh raksasa — terutama Nvidia, Microsoft, Meta Platforms, dan Alphabet — Amazon menawarkan tesis yang kurang menarik. Konsentrasi bisnis yang lebih sempit, mekanisme pengembalian pemegang saham yang tidak menguntungkan, dan strategi alokasi modal yang lebih memprioritaskan pengeluaran operasional daripada buyback menciptakan kasus investasi yang lebih berhati-hati untuk tahun 2026.

Bagi investor yang mencari eksposur terhadap pertumbuhan sektor teknologi, tujuh raksasa menawarkan beberapa alternatif dengan keyakinan yang lebih tinggi yang lebih baik menyeimbangkan risiko, posisi kompetitif, dan praktik alokasi modal yang ramah pemegang saham.