Apa yang Mendorong Rally Eksplosif SAIC dan Haruskah Anda Peduli

Science Applications International Corporation (NASDAQ: SAIC) mengalami lonjakan intraday yang luar biasa sebesar 17,9% pada hasil kuartal fiskal Q3 2026, tetapi cerita sebenarnya terletak di balik permukaan dari apa yang awalnya tampak sebagai kuartal yang campur aduk.

Angka-angka yang Penting

Lompatan saham sebesar 170 basis poin terjadi meskipun ada beberapa metrik headline yang mengkhawatirkan. Pendapatan menurun 6% dari tahun ke tahun, sementara laba operasional menyusut 20%, mengurangi margin operasional sebesar 120 basis poin. Laba bersih menurut akuntansi GAAP turun 21% menjadi $1,69 per saham dilusian. Di permukaan, angka-angka ini biasanya akan menandakan kelemahan.

Namun inilah yang menarik perhatian investor: Laba bersih yang disesuaikan per saham mencapai $2,58, secara signifikan melebihi perkiraan konsensus sebesar $2,15. Lebih penting lagi, perusahaan menghasilkan $135 juta dalam arus kas bebas selama kuartal—secara substansial melebihi angka pendapatan operasional dan laba bersih yang dilaporkan. Divergensi antara laba akuntansi dan penciptaan kas nyata ini mengungkapkan kesehatan keuangan sebenarnya yang sedang dievaluasi investor.

Katalisator Masa Depan

Panduan manajemen memberikan antusiasme nyata di balik pergerakan hari ini. Rasio book-to-bill sebesar 1,2x menunjukkan bahwa perusahaan memiliki visibilitas pendapatan masa depan yang substansial, dengan lebih dari $1,20 dalam pesanan yang dikonfirmasi mendukung setiap $1,00 dari penjualan kuartal saat ini. Metode ini secara historis berkorelasi dengan pertumbuhan pendapatan yang semakin cepat di kuartal-kuartal mendatang.

Mendukung tesis ini, manajemen meningkatkan panduan penjualan tahun penuh menjadi sekitar $7,3 miliar dan memproyeksikan arus kas bebas melebihi $550 juta per tahun. Panduan laba yang disesuaikan berkisar dari $9,80 hingga $10,00 per saham.

Fokus pada Valuasi

Dengan kapitalisasi pasar sebesar $4,9 miliar, SAIC diperdagangkan pada rasio arus kas bebas sebesar 8,9x—sebuah multiple yang cukup terkompresi untuk kontraktor pertahanan dan TI dengan panduan masa depan yang positif. Menyesuaikan dengan tingkat utang perusahaan menghasilkan rasio nilai perusahaan terhadap arus kas bebas sebesar 13,3x, yang semakin memperkuat kasus valuasi ini.

Matematika menunjukkan bahwa tingkat pertumbuhan yang modest akan dengan nyaman membenarkan harga saat ini, menjelaskan mengapa investor berpengalaman merespons positif meskipun kuartal ini tampak kontradiktif. Bagi mereka yang mengevaluasi SAIC sebagai potensi tambahan portofolio, kombinasi valuasi konservatif dan visibilitas pesanan yang semakin kuat memerlukan pemeriksaan lebih dekat.