Sinyal Kutipan Kopi Menggeser Perubahan karena Perkiraan Panen Mengarah ke Pasokan Global yang Meningkat

Kontrak berjangka kopi mengalami kelemahan yang cukup signifikan minggu ini, dengan kontrak arabika Maret turun 0,66% dan kontrak robusta Januari mencerminkan kerugian serupa. Tren yang lebih luas dalam beberapa minggu terakhir menunjukkan penurunan yang lebih tajam, mendorong kopi ke level terendah dalam 4 bulan karena berbagai faktor dari sisi pasokan yang membanjiri pasar.

Angin Segar Cuaca di Brasil Membentuk Ulang Outlook Kutipan Kopi

Wilayah penghasil kopi di Brasil menerima curah hujan yang cukup besar, dengan Minas Gerais—produsen arabika terbesar di negara ini—mencatat 79,8 mm selama minggu yang berakhir 12 Desember, melampaui rata-rata historis sebesar 155%. Badan meteorologi menandai hujan deras yang terus berlangsung sepanjang minggu, secara signifikan mengurangi kekhawatiran kekeringan sebelumnya yang mendukung penilaian yang lebih tinggi.

Latar belakang mata uang memperkuat tekanan bearish pada kutipan kopi. Real Brasil melemah ke level terendah dalam 4,5 bulan, sebuah perkembangan yang biasanya mendorong produsen domestik untuk mempercepat volume ekspor, semakin membanjiri pasar internasional dengan pasokan.

Lonjakan Produksi Menguasai Narasi Pasar

Badan peramalan panen Brasil merevisi ke atas perkiraan total produksi tahun 2025 menjadi 56,54 juta kantong, meningkat 2,4% dari proyeksi September sebesar 55,20 juta kantong. Outlook produksi ini dikombinasikan dengan kinerja ekspor Vietnam yang kuat—pengiriman bulan November melonjak 39% tahun-ke-tahun menjadi 88.000 MT, sementara ekspor kumulatif Januari hingga November naik 14,8% menjadi 1,398 juta MT.

Perluasan pasokan global terus berlanjut. USDA memproyeksikan produksi dunia akan naik 2,5% menjadi rekor 178,68 juta kantong di tahun 2025/26, didorong terutama oleh output robusta yang meningkat 7,9% sementara arabika turun 1,7%. Vietnam saja diperkirakan akan mengirimkan 31 juta kantong, naik 6,9% dan menandai puncak selama 4 tahun. Vicofa menunjukkan bahwa output Vietnam bisa melonjak 10% lebih tinggi jika cuaca tetap menguntungkan, menempatkan produsen robusta terbesar di dunia dalam posisi ketersediaan yang luar biasa.

Dinamika Persediaan Membuat Sinyal Campuran untuk Kutipan Kopi

Stok arabika yang dipantau ICE turun ke level terendah dalam 1,75 tahun sebesar 398.645 kantong pada 20 November sebelum pulih ke 432.672 kantong pada hari Kamis. Persediaan robusta juga menyentuh level terendah dalam 11,5 bulan sebesar 4.012 lot, meskipun penurunan ini tidak cukup besar untuk mengimbangi ekspektasi peningkatan pasokan.

Ekspor kopi global selama tahun pemasaran saat ini (Oktober-September) sebenarnya menurun 0,3% tahun-ke-tahun menjadi 138,658 juta kantong, menurut data Organisasi Kopi Internasional, menunjukkan permintaan tetap stabil. Namun, posisi persediaan ke depan menunjukkan gambaran yang berbeda—stok akhir untuk 2025/26 diperkirakan akan meningkat 4,9% menjadi 22,819 juta kantong dari 21,752 juta di 2024/25.

Dinamika Perdagangan Menambah Kompleksitas

Importir AS mengurangi pembelian kopi Brasil sebesar 52% selama Agustus-Oktober 2024 ketika tarif menekan margin, turun menjadi 983.970 kantong. Meskipun kondisi tarif telah mereda, tingkat persediaan kopi di Amerika tetap terbatas, menunjukkan bahwa permintaan yang tertahan bisa akhirnya memberikan dukungan harga. Ekspor kopi hijau Brasil bulan November turun 27% tahun-ke-tahun menjadi 3,3 juta kantong menurut kelompok eksportir Cecafe, memberikan kelegaan sementara pada kutipan kopi.

Interaksi antara pasokan yang melimpah, tren persediaan yang mendukung di segmen tertentu, dan pergerakan mata uang meninggalkan kutipan kopi berada di antara kekuatan yang bersaing—optimisme produksi dan penyerapan permintaan yang akan datang. Arah pasar bergantung pada apakah ekspansi pasokan kopi global dapat diserap pada penilaian saat ini atau apakah penumpukan persediaan akhirnya memaksa penilaian ulang.