Saham Pfizer Turun karena Panduan Hati-hati 2026—Inilah Cara Memanfaatkan Kembalinya Pasar

Pfizer (PFE) turun 3% minggu ini setelah outlook pendapatan yang menyedihkan yang mengejutkan investor. Pada 16 Desember, manajemen memproyeksikan pendapatan tahun 2026 antara $59,5 miliar dan $62,5 miliar, menandakan momentum yang lebih lambat dibandingkan perkiraan awal $62 miliar untuk 2025. Penyebabnya? Dampak pendapatan sebesar $1,5 miliar dari penurunan penjualan produk COVID (Comirnaty dan Paxlovid) yang digabungkan dengan ancaman patent cliff yang akan menghilangkan eksklusivitas dari obat blockbuster seperti Eliquis, Vyndaqel, dan Ibrance dalam lima tahun ke depan.

Meskipun menghadapi tantangan, penjualan yang menurun ini mungkin menjadi peluang taktis untuk bermain saham ini jika Anda memahami apa yang sebenarnya mendorong nilai jangka panjang Pfizer.

The Silver Lining: Oncology Is Firing on All Cylinders

Inilah yang dilupakan Wall Street dalam buru-buru menekan tombol jual. Franchise onkologi Pfizer—yang menyumbang 28% dari total pendapatan—mengalami percepatan 7% dalam sembilan bulan pertama tahun 2025, didukung oleh peningkatan penjualan Xtandi, Lorbrena, dan kombinasi Braftovi-Mektovi. Akuisisi Seagen telah memperkuat posisi Pfizer sebagai kekuatan besar di bidang onkologi, dan manajemen tidak memperlambat langkah.

Pada 2030, Pfizer menargetkan delapan atau lebih obat onkologi blockbuster dalam portofolionya. Perusahaan juga sedang menjajaki ekspansi label untuk terapi kanker yang sudah disetujui dan baru saja mengeluarkan lisensi eksklusif hak global untuk SSGJ-707 dari 3SBio—sebuah inhibitor PD-1/VEGF ganda yang dirancang untuk mengatasi keterbatasan terapi target tunggal. Pendekatan mekanisme ganda ini bisa menjadi standar baru dalam pengobatan onkologi, membuka pasar bernilai miliaran dolar yang dapat dijangkau.

Obesity: The Sleeping Giant Waking Up

Bagi investor yang ingin bermain saham Pfizer untuk vektor pertumbuhan tersembunyinya, akuisisi Metsera ($10 miliar) menandai titik balik utama. Setelah meninggalkan program penurunan berat badan awal tahun ini, Pfizer secara agresif kembali memasuki bidang obesitas dengan empat program incretin dan amylin baru yang berpotensi bernilai miliaran dolar dalam penjualan puncak. Meskipun kandidat ini masih dalam tahap awal hingga menengah pengembangan, posisi strategisnya penting.

Selain itu, manajemen baru saja mengeluarkan lisensi YP05002, agonis reseptor GLP-1 oral dari YaoPharma, menandakan komitmen serius terhadap kategori yang menguntungkan ini. Ketika kandidat pipeline ini matang sekitar 2029 dan seterusnya, mereka bisa mengimbangi dampak keseluruhan dari patent cliff.

Why the Valuation Screams Opportunity

Inilah yang menjadi menarik bagi investor yang ingin bermain saham PFE secara strategis. Saham diperdagangkan hanya pada 8.04x laba perkiraan—hampir 53% lebih murah dibandingkan rata-rata industri sebesar 17.11x dan jauh di bawah rata-rata lima tahun sebesar 10.41x. Bandingkan dengan pesaing seperti Eli Lilly, AbbVie, atau AstraZeneca, dan Pfizer terlihat sangat undervalued.

Revisi estimasi laba telah beragam: konsensus untuk 2025 sedikit meningkat menjadi $3.12 per saham, tetapi ekspektasi untuk 2026 sedikit menurun menjadi $3.07 dari $3.15. Manajemen memandu EPS yang disesuaikan sebesar $2.80-$3.00 untuk 2026, mencerminkan dampak dilusi dari M&A terbaru, pendapatan COVID yang lebih rendah, dan tantangan pajak yang lebih tinggi.

The Underappreciated Growth Story

Keluarkan produk COVID dan tekanan patent cliff, dan Pfizer memperkirakan pertumbuhan pendapatan operasional sebesar 4% pada 2026—cukup baik untuk pemain farmasi yang matang. Produk yang baru diluncurkan dan diakuisisi meningkat hampir 9% secara operasional hingga September 2025, dan manajemen memproyeksikan percepatan pertumbuhan dua digit di 2026 saat Vyndaqel, Padcev, Eliquis, dan agen baru lainnya mendapatkan momentum.

Disiplin biaya juga tidak boleh diabaikan. Manajemen menargetkan penghematan sebesar $7,7 miliar hingga akhir 2027 melalui restrukturisasi dan peningkatan efisiensi.

The Income Component

Bagi yang ingin bermain saham PFE dengan posisi defensif, hasil dividen 7% memberikan perlindungan downside yang menarik. Itu jauh di atas rata-rata pasar dan menawarkan pendapatan yang berarti bahkan jika apresiasi modal terhenti dalam jangka pendek.

The Bottom Line on Playing Pfizer

Ya, outlook 2026 tampak tidak menginspirasi di permukaan. Ya, angin belakang COVID mulai berbalik dan patent cliff semakin dekat. Tapi investor yang terfokus pada hambatan jangka pendek ini melewatkan percepatan onkologi dan momentum masuk kembali ke bidang obesitas yang sedang terbentuk di bawahnya.

Dengan valuasi saat ini, PFE menawarkan risiko-imbalan yang menarik bagi mereka yang cukup disiplin untuk memainkan saham ini selama masa transisi. Perusahaan yang peringkat Zacks Rank #3 (Hold) layak mendapatkan ruang di portofolio saat membangun kembali kekuatan di bidang onkologi dan obesitas yang diperkirakan akan mendorong pengembalian mulai 2029 dan seterusnya. Ini bukan cerita turnaround—ini cerita transisi, dan transisi cenderung memberi penghargaan kepada modal yang sabar.