Tiga Perusahaan Potash dan Pupuk yang Layak Dipantau di 2026

Pasar pupuk telah mengalami fluktuasi dramatis antara 2024 dan 2025. Setelah tahun 2024 yang brutal yang ditandai dengan kelebihan pasokan di pasar dan harga nutrisi yang ambruk, industri ini melakukan pemulihan yang berarti sepanjang 2025, dengan reli harga potash dan permintaan yang berkelanjutan di wilayah pertanian utama. Namun, hambatan tetap ada—biaya bahan baku yang tinggi, terutama amonia dan sulfur yang terkait dengan gangguan geopolitik, terus menekan margin. Sementara itu, harga komoditas tanaman yang lebih rendah dan meningkatnya biaya input memaksa petani untuk mempertimbangkan kembali strategi aplikasi pupuk.

Meskipun ada arus yang berlawanan ini, produsen tertentu menonjol karena ketahanan operasional dan momentum pendapatan menjelang 2026. Berikut adalah hal-hal yang patut diperhatikan.

Latar Belakang Pasar: Pemulihan Harga Potash di Tengah Tekanan Biaya yang Persisten

Sepanjang sebagian besar 2024, produsen pupuk menghadapi badai sempurna. Pasokan berlebih membanjiri pasar saat perusahaan besar meningkatkan produksi dan rantai pasokan menjadi normal, sementara permintaan pertanian global yang lemah menciptakan tekanan ke bawah pada harga di seluruh segmen nitrogen, fosfat, dan potash.

Pemulihan tahun 2025 bergantung pada beberapa faktor. Pembatasan ekspor China, tarif baru AS, dan dinamika pasokan yang lebih ketat meningkatkan harga secara signifikan. Permintaan pertanian yang kuat di Amerika Utara dan wilayah utama lainnya memberikan dukungan tambahan, menguntungkan dasar harga potash dan pemulihan margin secara keseluruhan bagi produsen.

Namun, industri ini belum keluar dari bahaya. Inflasi bahan baku tetap tinggi—biaya gas alam, yang penting untuk produksi pupuk nitrogen, tetap tinggi. Kekurangan amonia dan sulfur, sebagian disebabkan oleh gangguan perang Rusia-Ukraina, telah mendorong biaya input lebih tinggi. Sementara itu, petani menghadapi tekanan: pendapatan bersih pertanian diproyeksikan meningkat 40,7% tahun-ke-tahun menjadi $179,8 miliar pada 2025 (menurut USDA), tetapi penerimaan kas dari hasil panen diperkirakan menurun 2,5% karena kelemahan harga komoditas yang didorong oleh kelebihan pasokan. Dinamika ini dapat mendorong petani mengurangi intensitas penggunaan pupuk atau beralih ke tanaman dengan kebutuhan nutrisi yang lebih rendah.

Sisi positifnya: permintaan makanan global tetap kuat secara struktural, dan peningkatan yang diharapkan dalam luas lahan jagung dan kedelai yang ditanam secara global menunjukkan pertumbuhan permintaan pupuk yang berkelanjutan hingga 2026.

Tiga Nama Pupuk yang Perlu Dipantau

Nutrien Ltd. (NTR) – Produsen Kanada dengan diversifikasi geografis dan produk

Nutrien berada pada posisi untuk mendapatkan manfaat dari permintaan nutrisi tanaman yang solid, terutama di Amerika Utara. Perusahaan ini meraih keuntungan melalui akuisisi strategis, terutama di Brasil, dan mendorong leverage operasional melalui program pengurangan biaya di produksi potash dan adopsi platform digital. Inisiatif efisiensi yang bertujuan menurunkan biaya yang dapat dikendalikan mendukung penciptaan arus kas bebas.

Pertumbuhan laba untuk NTR diperkirakan sebesar 32,6% untuk 2025. Estimasi konsensus telah meningkat secara modest, dengan revisi naik 1,5% selama dua bulan terakhir, menandakan kepercayaan analis yang bertambah. NTR saat ini memegang Zacks Rank #3.

Yara International ASA (YARIY) – Pemimpin Norwegia dalam amonia dan pupuk mineral

YARIY membawa keahlian mendalam dalam pengembangan dan operasi amonia, menempatkannya dengan baik di tengah latar belakang permintaan nitrogen yang menguntungkan. Perusahaan ini menjalankan inisiatif pengurangan biaya dan upaya penguatan neraca keuangan yang seharusnya meningkatkan profitabilitas dan penciptaan kas. Komitmen terhadap pengembalian kepada pemegang saham melalui arus kas operasional yang kuat menambah daya tarik.

Jejak pertumbuhan laba YARIY sangat luar biasa: diperkirakan sebesar 150,6% untuk 2025. Perusahaan ini telah memberikan kejutan laba empat kuartal rata-rata sekitar 58,4%, dan revisi konsensus telah meningkat 0,9% dalam 60 hari terakhir. Zacks Rank #3.

Intrepid Potash, Inc. (IPI) – Satu-satunya produsen muriate of potash di AS dengan produk khusus

IPI secara unik mengoperasikan satu-satunya fasilitas muriate of potash domestik dan memproduksi pupuk khusus Trio. Perusahaan ini mendapatkan momentum dari ekonomi petani yang sehat dan pemulihan ekonomi yang mendukung permintaan Trio. Pelaksanaan proyek modal sedang berlangsung untuk meningkatkan volume produksi di seluruh lini produk utama.

Perkiraan pertumbuhan laba sangat mencengangkan: 506,7% untuk 2025. Estimasi Konsensus Zacks untuk laba tahun penuh 2025 telah meningkat 3,4% selama dua bulan, mencerminkan momentum upside yang signifikan. Zacks Rank #3.

Apa yang Penting di 2026

Lintasan industri pupuk bergantung pada permintaan pertanian yang berkelanjutan, stabilisasi biaya input, dan kemampuan petani untuk menyerap harga pupuk yang lebih tinggi. Meskipun permintaan jangka pendek mungkin menghadapi hambatan dari margin petani yang tertekan dan harga tanaman yang lebih rendah, faktor struktural jangka panjang—kenaikan konsumsi makanan global, perluasan luas lahan tanam, dan dinamika harga potash yang lebih seimbang—tetap utuh.

Bagi investor yang menilai eksposur pupuk, ketiga nama di atas menawarkan sudut pandang yang berbeda: diversifikasi geografis (NTR), leverage biaya input (YARIY), dan posisi pasokan domestik (IPI). Masing-masing telah menunjukkan momentum revisi laba dan diposisikan untuk mendapatkan manfaat jika harga potash dan fundamental pertanian tetap stabil.